Новите антитръстови регулации на Пекин притесняват все повече милиардери

Комунистическата партия на Си Дзинпин засилва усилията си за овладяване на най-мощните частни компании в Китай, като по този начин разтърси инвеститорските нагласи и нанесе удар върху някои от най-богатите предприемачи в страната, предава Bloomberg.

Във вторник Пекин представи регламенти за "изкореняване на монополистичните практики" в интернет индустрията, опитвайки се да ограничи нарастващото влияние на корпорации като Alibaba и Tencent. Последните правителствени мерки, които потопиха цените на акциите на двете компании, идват само седмица след новите ограничения, наложени върху финансовия сектор, които спряха  първичното публично предлагане на Ant Group

Въпреки че правителството на Си непрекъснато затяга контрола си над втората по големина икономика в света, до сравнително скоро то предприемаше относително мек подход към компаниите, доминиращи в процъфтяващата интернет индустрия, електронната търговия и дигиталните финанси. Властимащите са загрижени, че компаниите са станали твърде мощни, коментира Ма Чен, партньор към базираната в Пекин адвокатска кантора Han Kun Law Offices.

„Това е преломен момент“, заяви Ма Чен, който е специалист в областта на антитръстовото право

Само Alibaba, Ant и Tencent притежават обща пазарна капитализация от близо 2 трилиона долара до изминалата седмица, лесно надминавайки държавните финансови гиганти, сред които такива като Bank of China. 

Разпродажбата на акции във вторник потопи ценните книжа на Alibaba до най-ниското им равнище от 29 септември на борсата в Хонконг, докато анализаторите изчислиха, че пазараната оценка на Ant от 280 милиарда долара може да бъде е намалена наполовина поради новите строгите разпоредби. И двете компании са съосновани от на милиардера Джак Ма - най-известният бизнесмен в Китай.

Tencent, другият технологичен гигант, съоснован от Пони Ма, загуби 4,4% от стойността си във вторник. Компанията, собственик на приложението на WeChat, се превърна във втория по големина фактор за спада от 0,4% на индекса Hang Seng China Enterprises. Meituan, стартъпът за доставка на храна, чиито операции се разшириха до хотелски резервации и билети за кино, загуби най-много от стойността си, като се срина с 10,5%.

Китайският антитръстов надзорен орган е започнал обществено обсъждане по темата за регулациите, които от своя страна създават рамка за ограничаване на антиконкурентното поведение. Като примери за нарушение на антитръството законодателство се изброяват безизвестно за потребителите споделяне на чувствителна информация и създаване на съюзи, които изтласкват по-малки конкуренти и предоставят услуги на по-ниска цена, за да елиминират конкурентите. 

Регулациите също така  ще изискват от компаниите, които оперират по така наречения механизъм "Субект на променлива лихва" (VIE), да кандидатстват за конкретно одобрение. VIE на практика се използва от всяка голяма китайска интернет компания да привлича чуждестранни инвестиции и се листва на чужди борси.

Последните мерки са пример за засиления контрол върху технологичните компании по целия свят, където  от Facebook до Google технологичните гиганти са под прицел на антимонополните регулатори. Потребителите в Китай, дом на някои от най-големите технологични корпорации в света, през последните години протестираха неколкократно срещу постепенното ерозиране на неприкосновеността на личните им данни чрез правителствена технология от разпознаване на лица до обработване на големи купища данни.

Разпродажбата на технологични акции се задълбочава, след като новите регулации заплашват повишен контрол върху приходите на компаниите. Графика: Bloomberg

Пекин все повече се стреми да намали влиянието, което шепа технологични корпорации притежават върху огромни части от икономиката. ККП разследва и изключителните споразумения на музикалното звено на Tencent и  сравнително наскоро модифицира регулациите, за да овладее пазарния риск, който бързо развиващите се "микрозаемодатели" като Ant Group представляват. Последният ход на китайското правителство дерайлира планираното IPO на Ant миналата седмица, което щеше да бъде най-голямото първично публично предлагане в света.

„Изглежда, че за китайското правителство интернет платформите стават прекалено мощни“, коментира Хой Так Леунг, базиран в Хонконг адвокат, специализиран в китайски интернет компании към Ashurst. Но  според него това е в съответствие със събитията в световен мащаб.

Новите правила бяха предложени в съответствие с и се основават на китайския антимонополен закон, чийто текст за първи път през януари включи език, целящ да контролира интернет компаниите. Новите регулации ограничават хищническото таргетиране на конкретни клиенти чрез тяхното онлайн поведение - често срещана практика, възприета от технологичните играчи както в Китай, така и в чужбина. Съгласно разпоредбите, публикувани от Държавната агенция за регулиране на пазара, нарушителите могат да бъдат принудени да се лишат от активи, интелектуална собственост или технологии, както и да отворят своята дигитална инфраструктура и да коригират алгоритмите си. Държавният регулатор ще търси мнения по време на общественото обсъждане относно регламентите до 30 ноември.

Представители на Alibaba, Tencent, собственика на TikTok ByteDance Ltd. и 24 други технологични гиганти присъстваха на среща с представители на антимонополните и кибер регулаторите по-рано този месец, за да обсъдят въпроси, вариращи от нелоялна конкуренция до фалшифициране на информация.

„Интернет платформите не са извън обсега на антитръстовите закони, нито са благодатното място за нелоялна конкуренция“, заявиха регулаторите в изявление след срещата.

Китайското правителство се опитва да актуализира своите закони в съотвествие с дигиталната ера и да се адаптира към индустрия, в която пазарното господство не винаги е лесно измеримо. В миналото Китай използваше приходите или пазарния дял, за да определи дали дадена компания е монополна. Но тези предписания може би вече не важат за интернет компании, които понякога контролират ценна информация, която все няма парично изражение.

JD.com обвини по-големия си конкурент Alibaba, че тя е изключила JD.com от възможността да постига изключителни споразумения с търговци - твърдение, което Alibaba отрече. Регулаторите са разследвали законосъобразността на придобиването на китайското звено Uber Technologies от Didi Chuxing на Ченг Уей. 

WeChat на Tencent доминира в много аспекти на ежедневния китайски живот, въпреки че ByteDance, съоснована от Джан Имин, през последните години генерира приходи главно от реклами чрез видео услугата Douyin и платформата за новини Toutiao.

Джак Ма заяви, че конкретната наредба, отнасяща се до Субектите на променлива лихва (VIE), изискваща конкретно одобрение, е повод за безпокойство за голяма част от индустрията. Моделът никога не е бил официално одобрен от Пекин, но е бил използван от технологичните титани като Alibaba, за да се листне в чужбина.

Според структурата китайските корпорации прехвърлят печалби на офшорни дружестви чрез акции, които чуждестранните инвеститори могат от своя страна да закупят след това. Създаден от Sina и нейните инвестиционни банкери по време на IPO през 2000 г., механизмът VIE залягана нестабилна правна основа, а чуждестранните инвеститори са разтревожени от факта, че вложенията им мога да бъдат развързани за една нощ.

„Това не само ще окаже огромно въздействие върху Alibaba, но и върху всички компании, които използват платформен бизнес модел и VIE структура“, заяви Джак Ма.