Златото в Русия смекчава болката от загубените парични резерви

Русия жъне плодовете от огромния си интерес към златото преди началото на войната, който е помогнал на страната да компенсира около 30% от замразените активи в държавния авариен фонд.

Стойността на златните резерви на Русия е нараснала със 72%, или 96 млрд. долара, от началото на 2022 г., според данни на централната банка. Количеството физическо злато в касата на Банката на Русия не се е променило значително през последните три години, оставайки на ниво от около 75 млн. тройунции, показват данните.

Съдбата на резервите на страната, които бяха замразени в чужбина като санкция заради инвазията наредена от руския президент Владимир Путин в Украйна през 2022 г., остава неясна. Европейският съюз не изключва възможността да използва част от средствата, за да помогне на Киев да се бори срещу Русия или да финансира възстановяването след края на конфликта.

Още по темата

Мащабът на търговската криза е сходен с отпадането на златния стандарт през 1971

BYD бързо се превръща в Златната кокошка на Уорън Бъфет

В случай на най-лошия сценарий, при който нито един от замразените активи не бъде възстановен, увеличението на стойността на руското злато ще компенсира около една трета от потенциалните загуби. Ако усилията на президента на САЩ Доналд Тръмп за прекратяване на войната доведат до размразяване на всички останали резерви, Кремъл ще разполага с финансов буфер, какъвто никога досега не е имал.

„Златото е сравнително неликвидно в сравнение с други традиционни резервни активи като американски държавни ценни книжа или европейски дългови ценни книжа“, каза Татяна Орлова, икономист в Oxford Economics. Според нея обаче голямото текущо търсене на злато в световен мащаб може да улесни централната банка да продаде сравнително голямо количество от него в случай на криза на платежния баланс.

Банката на Русия активно купуваше злато в периода 2014-2020 г., когато цените бяха ниски
Източник: Банката на Русия, Bloomberg

Централната банка започна своето разточителство през 2014 г. след незаконното анексиране на Крим от Русия, което предизвика западни санкции и изключването ѝ от Групата на осемте държави. Между 2014 г. и 2020 г., когато цената на златото варираше от около 1100 до 1500 долара за тройунция, тя увеличи резервите си от благородния метал с 40 млн. тройунции.

Оттогава насам цената на метала се е увеличила повече от два пъти, което доближава общите международни резерви на Русия до исторически връх от близо 650 млрд. долара към 1 април.

По данни на Световния съвет по златото Банката на Русия понастоящем е сред петте най-големи притежатели на злато сред централните банки с резерви от метала на стойност 229 млрд. долара.

След нахлуването в Украйна през 2022 г. САЩ и техните съюзници наложиха нова вълна от мащабни санкции срещу ключови сектори на икономиката и държавни структури, включително замразяване на част от резервите на централната банка. Според изчисления на Bloomberg, базирани на последните налични данни за структурата на валутните резерви на Русия, блокираните средства може да възлизат на около 322 млрд. долара.

Още по темата

Инвеститорите оставят акциите и се насочват към държавни облигации и злато

Доларът отново ще поскъпне и това ще предизвика корекция при златото

Според тези данни Русия държи половината от резервите си в активи в долари, евро и лири стерлинги. Останалата част е инвестирана в юани и злато, които остават достъпни за спешна употреба. От началото на войната централната банка престава да публикува данни за конкретния състав на валутните си резерви.
Какво казва Bloomberg Economics...

„Натрупването на купища злато за застраховане срещу геополитически сътресения - проработи“.

Подходът на Банката на Русия към покупките на злато беше насочен към три различни цели: (1) диверсифициране на международните резервни активи от рисковете на страните, емитиращи резервни валути, (2) повишаване на вътрешната ликвидност в местна валута чрез обмяна на физическо злато за рубли и (3) осигуряване на източник на стабилно търсене за местните златодобивни предприятия. Увеличаването на стойността на златните наличности доказва диверсификационната и хеджиращата стойност на златните резерви.“

Алекс Исаков, Bloomberg Economics

В четвъртък златото достигна рекордните 3 167,84 долара за тройунция, преди да намали част от ръста си, тъй като нарастващото безпокойство от ескалиращото търговско и геополитическо напрежение, подхранвано от неотдавнашните мита на президента на САЩ Доналд Тръмп, насочи търговците към активи убежища.

Кюлчетата току-що завършиха най-доброто си тримесечие от десетилетия насам, осигурявайки комбинирана възвръщаемост от около 27% от края на 2022 г., когато започна бичият им период - доста над това, което повечето други активи са осигурили за същия период.

Рязкото покачване на цената на златото компенсира част от загубите на централните банки от валутни резерви
Източник: Банката на Русия, Bloomberg

Освен ако не се сблъска с тежка криза, покачването на цената на златото едва ли ще подтикне руската централна банка да започне да продава, като се имат предвид ограничените ѝ възможности за преразпределяне на средства в условията на санкции.

В годишния си доклад, публикуван през март, Банката на Русия призна „ограничените“ си възможности да инвестира във финансови инструменти на други държави поради „рисковете, присъщи на техните икономики, валути и финансови пазари“.

„Не е необходимо тези резерви да се харчат“, заяви Олег Кузмин, ръководител на изследователския отдел в Renaissance Capital. „Банката на Русия разполага с достатъчно ликвидност в юани в случай на евентуални сътресения“.

Още по темата

Златото ще расте, докато централните банки не свалят лихвите в края на годината

Goldman увеличава прогнозата си за цената на златото до $3300 докрая на годината