Швейцарският финансов "шериф" се изправя срещу UBS и банковия елит

За една година, откакто Стефан Валтер е начело на швейцарския финансов регулатор, той си спечели име сред банкерите, които наблюдава. 
Те го наричат „Шерифът“.

Валтер - германски гражданин с десетилетия опит в регулациите на най-високо ниво, включително в САЩ, използва бурния период в швейцарските финанси, за да установи открито и публично присъствие на Finma, с което малцина в Цюрих или Женева са свикнали. 

Под негово ръководство Finma е съобщила за санкции или разследвания срещу седем банки и финтех фирми, включително Julius Baer Group Ltd, като е използвала в пълна степен ограничените правомощия, с които разполага органът.

Най-видимо е, че той публично настоява за възможно най-строгата позиция по отношение на бъдещите капиталови изисквания за UBS Group AG, изправяйки се срещу банката в сблъсък, в който залозите нарастват бързо. Ръководителите на глобалния мениджър на богатства в Цюрих дори проучват дали пълното въвеждане на по-високите изисквания може да ги принуди да преместят централата си изцяло извън страната, съобщи Bloomberg.

В интервюта с повече от дузина ръководители и служители се очертава картина на регулатор, който е склонен да наруши уютната, консенсусна атмосфера между швейцарските финансови компании и техния надзорник, характерна за годините, предшестващи фалита на Credit Suisse през 2023 г. Понякога грубият маниер и неочакваните изисквания на Валтер първоначално предизвикват смях сред някои банкери, свикнали с швейцарската учтивост, но сега той предизвиква комбинация от враждебност и уважение.

Главният изпълнителен директор на Finma Стефан Валтер. Снимка: Паскал Мора/Bloomberg

„Не съм швейцарец и опознавам контекста тук“, каза той пред Bloomberg в интервю в офиса на Finma в Цюрих на 17 март. „Това е страна, основана на консенсус, и опитът да се постигне правилният баланс между това да дойдеш отвън и да имаш определени перспективи, и да разбереш как се случват нещата тук, е нещо, в което все още си проправям път.“

Битката с UBS
UBS е изправена пред увеличение на капиталовите изисквания с до 25 млрд. долара, ако Валтер постигне своето в рамките на реорганизацията на финансовото регулиране в страната, ръководена от министъра на финансите Карин Келер-Сутер след краха на Credit Suisse. Неговият натиск е насочен към капитализацията на чуждестранните подразделения на UBS, които според Finma и Швейцарската национална банка трябва да бъдат обезпечени на 100% с капитал на банката майка. UBS, която преди две години купи своя конкурент за едва 3 млрд. швейцарски франка (3,4 млрд. долара), заяви, че това е прекомерна реакция на кризата в бившия ѝ конкурент, и силно лобира срещу него.

Но на карта е поставен и по-важен въпрос. Статутът на Швейцария като сигурно убежище за световните богаташи беше поставен под въпрос от кризата в Credit Suisse, а политиците също така се притесняват, че новата обединена банка е просто твърде голяма - два пъти по-голяма от националната икономика. Настоящите геополитически сътресения и раздвижването на пазарите би трябвало да повишат значението на швейцарския опит в управлението на пари, но въпреки това финансовият център рискува да отстъпи позиции на такива като Сингапур и Дубай.

Това помага на първо място да се обясни пристигането на Валтер. Известен още от времето, когато работеше в Европейската централна банка (от 2014 до 2024 г.), като твърд опонент на компании като Deutsche Bank AG и изпадналия в затруднение германски регионален кредитор Nord LB, той помогна за възстановяването на доверието във финансовия сектор в региона след срива на държавния дълг.

Преди това, като генерален секретар на Банковия комитет за банков надзор в периода 2006-2011 г., той беше ключова фигура в създаването на глобалните банкови реформи след кризата, които доведоха до съществена промяна в капиталовите изисквания на банките. Преди това е работил повече от десетина години във Федералната резервна банка на Ню Йорк на различни длъжности. 

Според служител, запознат с въпроса, този опит е дал основание на Келер-Сътър да смята, че той е добър избор за ръководител на регулатора. Непознаването на установените швейцарски начини на работа се разглежда като предимство.

Рискови пропуски
Швейцарското министерство на финансите и UBS отказаха коментар за тази статия.

Откакто Валтер встъпи в длъжност през април миналата година, Finma обяви конфискацията на общо над 20 млн. швейцарски франка печалба от две фирми - Mirabaud & Cie SA и Leonteq AG - за слабо управление на риска или пропуски в контрола върху прането на пари. 

Макар че сумите са малки в сравнение с приходите и началото на някои от тези случаи е преди времето на Валтер, те все пак са показателни за готовността на новия изпълнителен директор да наложи някои от най-строгите наказания, с които разполага регулаторът, и да бъде открит в това отношение. 

За разлика от повечето големи световни надзорни органи, Finma все още няма мандат да налага наказателни глоби на финансовите компании по начина, по който могат да го правят служителите в САЩ или Обединеното кралство. Валтер призова органът да получи тези нови правомощия, както и възможността да се намесва по-рано, ако забележи, че дадена банка се насочва към проблеми. Той също така иска повече персонал, повече ресурси и създаване на система, в която да е ясно кой в банката носи отговорност за всяко бизнес решение. В много от тези искания той повтаря правителството, а законодателството, което трябва да започне пътя си през швейцарския парламент тази година, може да отговори на тези изисквания.

По-рано този месец Finma засили действията си и срещу Julius Baer - глобален фонд мениджър, който е на прицел, откакто през 2023 г. стана ясно, че е натрупал експозиция от 700 млн. долара към един клиент - фалиралия австрийски имотен магнат Рене Бенко. Тъй като сега банката е изправена пред т.нар. процедура по принудително изпълнение от страна на служителите на Finma, тя не успя да разгърне дългоочакваната от инвеститорите програма за обратно изкупуване на акции. 

Банкери от други страни също забелязаха, че регулаторът е започнал да изисква от тях значително повече документация и е увеличил честотата на проверките си на място, дори в клонове извън страната. 

Сградата на Finma в Цюрих. Снимка: Паскал Мора/Bloomberg

И все пак Валтер предизвика най-силно недоволство сред банкерите с безкомпромисния си тон в дебата за бъдещите капиталови изисквания на UBS. В интервюто за Bloomberg той сякаш предложи на банката маслинова клонка - възможността за разпределяне на увеличението на капитала за период на поетапно въвеждане - но само като метод, който да гарантира, че тя ще спазва най-строгия стандарт. 

Главният изпълнителен директор на UBS, Серджо Ермоти, отхвърли предложението часове по-късно, тъй като то не променя същността на исканията.

„Не искам да влизам в конфликти с хората“, каза Валтер пред Bloomberg за своите сблъсъци. Капиталовите искания осигуряват „правилния баланс между възможността за преструктуриране и рентабилността“, добави той. 

Ръководителите на UBS са повдигнали идеята за установяване на постоянен правен таван на размера на инвестиционната банка като начин да се успокоят опасенията, че някога в бъдеще ще се наложи банката да бъде спасявана, съобщи Bloomberg в сряда. 

В миналото швейцарските финансови регулатори са имали на хартия по-строги стандарти от много от световните си колеги. Прилагането им обаче вероятно е било много по-леко, отчасти поради философията за саморегулиране, когато това е възможно. 

„Смятам, че Finma трябва да бъде прозрачна и да изразява мнението си по ключови въпроси, а това не е нещо, което тя традиционно прави“, каза Валтер.

Предишното ръководство на Finma беше остро критикувано от швейцарския парламент през декември за това, че не е направило достатъчно, за да предотврати фалита на Credit Suisse. 

„Финансовата регулация преди беше честна конструкция, която не работеше“, каза Георг Луц, професор по политически науки в Университета в Лозана. „Доверието в това, че банките могат сами да решат проблемите си, ако е необходимо, беше унищожено.“

Finma все още няма мандат да издава наказателни глоби на финансовите фирми. Снимка: Паскал Мора/Bloomberg

Междувременно банкери, които са работили с Валтер, докато той ръководеше надзора на ЕЦБ върху системните кредитори, отхвърлят схващането, че той е прекалено строг. Ръководителите го описват като строг, но справедлив, който много ясно изразява мнението си, но не действа по шаблонни начини. Високопоставен служител, работил с него там, описва способността му да бъде взискателен, като същевременно поддържа добри отношения с фирмите, върху които упражнява надзор. 

Въпросът, който сега си задават банкерите в Цюрих, е дали новата настойчивост на регулатора на страната ще се превърне в постоянна характеристика, или ще се смекчи, когато споменът за кризата с Credit Suisse отшуми. 

Засега Валтер и окуражената Finma имат попътен вятър. Решението на швейцарското правителство да изпрати капиталовите реформи в парламента може да е сигнал, че общественият апетит за по-строг контрол върху банките е нараснал. 

„В миналото едно телефонно обаждане от Ермоти щеше да е достатъчно, за да се провали подобен законопроект“, казва Лутц. „Но това вече не е така.“

Още по темата

Европейски централни банкери настояват за по-опростени правила за кредиторите

Европа не трябва да се съобразява с Тръмп по отношение на технологиите

Финтех ще се сблъскат със смесена регулаторна среда през 2025 г.