Украйна се стреми да възстанови отношенията си с инвеститорите по пътя към мира

Инвеститори посещават Киев, но несигурността около мира ограничава оптимизма

19:00 | 21 март 2025

Автор: Дарина Краснолуцка и Каролина Уилсън

Снимка: Bloomberg L.P.

Дни преди решителната среща в Белия дом между Доналд Тръмп и Володимир Зеленски Украйна направи символична стъпка по пътя към възстановяването на финансовата си стабилност, когато в Киев официални лица приеха делегация от чуждестранни инвеститори.

Представители на кредиторите на страната, сред които TCW Funds и Lazard Asset Management LLC, както и на мултинационални фирми като Siemens AG, бяха сред 16-те мениджъри, които взеха участие в срещите - първите по рода си след нахлуването на Русия през 2022 г.

Тези две групи - способни както да осъществяват мащабни строителни проекти, така и да осигуряват финансирането за тях - са ключови за плановете на Украйна да възстанови разрушената си икономика, след като най-накрая бъде сключено споразумение за прекратяване на сраженията.

В края на миналата година инвеститорите натрупаха средства в съществуващите чуждестранни облигации на Украйна и повишиха цените им от силно занижените нива поради оптимизма, че Тръмп бързо ще сключи мирно споразумение.

Сблъсъкът в Овалния кабинет в края на февруари потисна този ентусиазъм, но цените все още са значително по-високи спрямо миналата година, което е знак, че при по-голям напредък в мирните преговори Украйна може би ще успее да привлече инвеститори за ново финансиране.

„Все още сме позитивно настроени към украинските активи“, коментира пред Bloomberg News Ариф Джоши, съ-ръководител на отдела за дълг на развиващите се пазари в Lazard и един от инвеститорите по време на посещението в Киев. „Има много различни възможности за положителен развой на събитията за Украйна.“

Усилията на Украйна да възстанови отношенията си с инвеститорите се случват в момент на нарастващ интерес към възстановяването в световен мащаб - от Венецуела до Ливан. Усилията за разрешаване на конфликта събудиха интереса и към активи, засегнати от международните санкции срещу Русия.

Първият заместник-министър на икономиката на Украйна Олексий Соболев, който се срещна с инвеститорите в Киев, заявява, че разговорите са се съсредоточили върху възможностите за увеличаване на преките чуждестранни инвестиции, възстановяването, борбата с корупцията и напредъка в реформата на законодателството по пътя към по-тесни връзки с Европейския съюз.

„Обсъдихме също така ключови сектори за привличане на частен капитал, интереса към приватизацията, достъпа до финансиране и начините за намаляване на рисковете за инвеститорите“, каза той.

Нуждите на Украйна от възстановяване и реконструкция са нараснали до 524 млрд. долара за следващото десетилетие, което е почти три пъти повече от размера на икономиката на страната, сочат данни на Световната банка от миналия месец. Миналия август държавата преструктурира част от облигациите си в чуждестранна валута на стойност 20 млрд. долара, с което даде на властите повече време за погасяване на дълга.

Джоши от Lazard казва, че политиците в Киев са говорили за възможността за сключване на мирно споразумение, която може да остане открехната до Великден. Последният опит - телефонният разговор между Тръмп и руския лидер Владимир Путин във вторник - не е впечатлил инвеститорите и цената на доларовите облигации на Украйна с падеж през 2034 г. е спаднала до двуседмично дъно.

Облигациите на Украйна се колебаят заедно с очакванията за мир. Цена на деноминирана в долари облигация с падеж през 2034 г.

Още по темата

Елина Рибакова: Има възможност за примирие на хартия

Прекратяването на огъня в Украйна ще покаже най-вече намеренията на САЩ

Десет дни, които разтърсиха света на Украйна, отекват в непокорния Киев

Ралито на дълга на Украйна в чуждестранна валута се разрасна, след като все повече инвеститори се впуснаха в него заради уверенията на Тръмп за бързо постигане на мирно споразумение, което доведе до повишаване на оценките. Стратези от Citigroup Inc и Morgan Stanley смятат, че печалбите изглеждат прекомерни, освен ако Украйна не успее да получи гаранции за сигурност като част от мирното споразумение.

Цената на украинските варанти за БВП, инструмент с фиксирана доходност, чиито лихвени плащания се увеличават, ако икономиката на страната расте бързо, е спаднала повече от тази на редовния ѝ дълг през последните седмици. Това подсказва, че очакванията за наличието на следвоенно финансиране намаляват.

Полина Курдявко, ръководител на отдела за развиващите се пазари и старши портфолио мениджър в RBC BlueBay в Лондон, която не е участвала в посещението на инвеститорите, казва, че отдавна е „конструктивно настроена“ по отношение на Украйна, но е нараснала нейната загриженост поради рисковете, че мирното предложение, договорено от Тръмп и Путин, няма да бъде прието от Зеленски.

„Съществува риск това споразумение изобщо да не се осъществи и в крайна сметка да видим, че боевете продължават, а също така съществува риск, че ако се осъществи, то може да не е толкова добро за Украйна, колкото бихме искали да видим“, каза тя. „Подхождаме по-предпазливо.“

По време на престоя си в Киев инвеститорите системно са се убеждавали колко трудно е да се постигне мирно споразумение. Всяка вечер, казват те, около полунощ започват да звучат сирените за въздушно нападение, последвани от изстрели и проблясъци на трасиращи куршуми, насочени към пристигащи дронове и снаряди. Прозорците на заседателната зала на централната банка, която групата е посетила, са били запечатани с дъски, след като близка експлозия ги е взривила.

Тъй като въздушното пространство над Украйна е затворено, организаторите, които са американски консултанти от Signum Global Advisors LLC, наемат вагон за около 800-километровото пътуване от полската граница до Киев. На връщане групата е наела микробуси, с които да стигнат до Варшава.

Председателят на Signum Чарлз Майерс очаква възстановяването на Украйна да се превърне в основна тема за глобални инвестиции и подготвя ново посещение.

„Ще се върнем“, съобщава той пред Bloomberg News в Киев.