Не са само митата: Рисковете пред растежа на САЩ се трупат при Тръмп

Последното ескалиране на търговската война от страна на президента Доналд Тръмп – най-големият акт на американски протекционизъм от 30-те години насам – вероятно ще забави растежа на САЩ в краткосрочен план. И това е само един от шоковете, които се наслагват над все по-притеснените потребители, компании и инвеститори.

Наред с митата има още: съкращенията на федералната работна сила от страна на Илон Мъск, ограничаването на имиграцията, както и потенциалната спирачка за корпоративните инвестиции в условията на толкова много несигурност в политиките. Всичко това, според нарастващ консенсус сред икономистите, вещае забавяне на най-голямата икономика в света.

Малцина очакват опасност от рязка рецесия тази година, а има и мерки, благоприятни за растежа, като данъчни облекчения. Все пак, терминът „Тръмп-рецесия“ (Trumpcession) вече се споменава. Една ескалираща „око за око“ търговска война би усилила този риск – и Тръмп ясно заяви, че предстоят още мита след вече наложените върху Мексико, Канада и Китай.

„Митата са насочени към това да направим Америка отново богата и велика. И това се случва,“ заяви президентът в обръщение към Конгреса късно във вторник. „Ще има леко разклащане, но ние сме добре с това. Няма да е нещо голямо.“

Следващите мишени включват Европейския съюз, автомобили, фармацевтични продукти и полупроводници – както и т.нар. „реципрочни“ мита, които помощниците на Тръмп изчисляват въз основа на различни бариери пред американските стоки зад граница. „Каквото те наложат като мита на нас, такова ще наложим и ние на тях,“ описа президентът тази част от плана си пред Конгреса.

Възможно е да има известни отстъпки. Министърът на търговията Хауърд Лътник каза, че на Мексико и Канада може да бъде предложено освобождаване поне от част от митата още в сряда. И все пак, вълната от мита се надига сред вече ясни сигнали за забавящ се растеж и нарастваща инфлация.

Потребителските разходи паднаха най-силно от близо четири години през януари, а доверието отслабна. Производствената активност се върна назад миналия месец, докато индексът на цените за суровини скочи до най-високото си ниво от юни 2022 г.

„Имаме фокус“

Анализаторите предупреждават да не се придава прекалено голямо значение само на един месец данни, особено когато е повлиян от сътресения. В понеделник прогнозният инструмент GDPNow на Федералния резерв в Атланта изчисли 2.8% свиване на БВП за първото тримесечие, но това е изключение. Повечето показатели не сочат към рязък спад.

Главният изпълнителен директор на Goldman Sachs Group Inc., Дейвид Соломон, заяви на конференция в Сидни във вторник, че шансът американската икономика да навлезе в рецесия е „много малък“.

Тръмп и екипът му казват, че е необходима драстична промяна, за да се възстановят американски отрасли, разрушени от десетилетия търговски дефицит, и да се върнат работни места в промишлеността, които са добре платени. Министърът на финансите Скот Бесънт опроверга опасенията относно ефекта на митата и глобалния пазарен срив, който те предизвикаха. Акциите паднаха в световен мащаб, а S&P 500 почти изличи поскъпването си след изборите.

„Ще ребалансираме икономиката,“ каза Бесънт по Fox News във вторник. „В средносрочен план – точно върху това сме фокусирани – фокусът е върху „Мейн Стрийт“. Уолстрийт се справи прекрасно, Уолстрийт ще продължи да се справя добре, но ние искаме да се фокусираме върху малкия бизнес и потребителите.“

И двете групи ще усетят влиянието на новите данъци върху вносни стоки за около 1,5 трилиона долара, над две пети от общия внос. Към вторник средното ниво на митата в САЩ беше най-високото от 40-те години.

Само това е достатъчно, за да повиши вероятността от период на стагфлация – забавен растеж и висока инфлация, твърдят Маева Кузен и Рана Саджеди от Bloomberg Economics. „Тези мита ще действат като негативен шок от страна на предлагането за американската икономика,“ пишат те.

Тръмп повишава митата в САЩ до най-високото ниво от Втората световна война.

Изчисления, базирани на модели, използвани от Федералния резерв по време на първата администрация на Тръмп, сочат, че последното шоково въвеждане на мита може да намали БВП на САЩ с 1.3% и да повиши базовата инфлация с 0.8%.

Икономисти от „Budget Lab“ на Йейлския университет прогнозираха „шок за растежа“ около половината от този мащаб през 2025 г., но предупредиха за рани, които могат да се запазят с години. Дори след като производството се пренастрои, а веригите за доставки се реорганизират, новите мита на Тръмп и ответните действия на други държави ще намалят дългосрочния БВП с 0.4%, пишат те, „еквивалентно на това икономиката на САЩ да бъде постоянно по-малка с 80–110 милиарда долара годишно.“

„Почти всяка вечер“

Търговски вериги като Target и Best Buy във вторник заявиха, че очакват по-слаби продажби заради митата.

Клиентите в магазините на Target, които вече са много предпазливи заради „продължаващия разговор за митата, който чуват почти всяка вечер в новините“, могат да очакват да видят поскъпване на стоки през следващите няколко дни, каза главният изпълнителен директор Брайън Корнел пред CNBC.

Той обърна специално внимание на стоки като ягоди, авокадо и банани, за които през зимата компанията „разчита на Мексико за значителна част от доставките си“. Почти половината от внасяните в САЩ плодове и зеленчуци, включително над 90% от авокадото, идват от южната граница.

Новите мита ще засегнат и любителите на партита и купувачите на дрехи. Четири от всеки пет бири, които влизат в САЩ от чужбина, идват от Мексико, докато в категорията на облеклата Китай държи почти 30%.

Сумарно се получава огромна сметка. „Ако всички обявени и заплашени мита действително бъдат приложени и останат в сила, тогава типичното американско семейство ще трябва да заплати до 1 300 долара повече годишно, за да купи същите стоки, които купуваше миналата година,“ каза Марк Занди, главен икономист в Moody’s Analytics.

Същите тези семейства наскоро бяха засегнати от поскъпването на живота след ковид – фактор, който според повечето експерти помогна на Тръмп да спечели изборите – и има ясни опасения, че инфлацията отново се надига. Очакванията за инфлацията през следващата година са най-високите от 2023 г. насам, а едно по-дългосрочно проучване сочи многогодишен връх.

Американските икономически данни сочат по-слаб растеж в бъдеще.

Освен прякото въздействие върху джобовете на потребителите, има рискове и за индустриалното производство, и за работните места в промишлеността. И двете намаляха през 2019 г. по време на търговската война в първия мандат на Тръмп.

Американската автомобилна индустрия, която представлява около 2.5% от икономиката, е силно уязвима – както ясно предупредиха големи компании като Ford Motor Co. Нейните вериги за доставки са дълбоко обвързани с Канада и Мексико в продължение на десетилетия. Дори краткосрочно прекъсване може да отнеме цял процентен пункт от годишния растеж на БВП, според Citigroup Inc. – а отделни мита за автомобилите може би предстоят. Тръмп каза на законодателите, че е говорил с ръководителите на трите най-големи американски автомобилни производители във вторник, преди речта си.

„Наказва малките“

Междувременно само заплахата за вносни мита върху стоманата и алуминия, които трябваше да влязат в сила на 12 март, вече доведе до скок на вътрешните цени, вдигайки разходите за компании като Calder Brothers Corp.

С базираното в Грийнвил, Южна Каролина, дружество се занимава с производство на машини за настилка на пътища и паркинги, с цени на дребно средно около 200 000 долара. Освен неотдавнашното поскъпване на стоманата, Calder Brothers изпитва затруднения и поради митата върху някои вносни компоненти, като скоростни кутии и хидравлични клапани. Компанията обмисля необичайно за средата на годината увеличение на цените, каза президентът ѝ, Глен Калдър.

„Тези мита наистина наказват малките американски производители,“ каза той. „Много хора се тревожат какво ще се случи с цените на множество неща.“

Ако митата са основен фокус за наблюдателите на растежа в САЩ сега, съществуват и множество други политики на администрацията, които предизвикват опасения.

Намаляването на броя на нелегалните мигранти, което вече е в ход, заплашва да остави свободни работни места, които няма да е лесно да се запълнят бързо – особено в ключови отрасли като месопреработването.

Извършените досега депортации от администрацията на Тръмп вероятно няма да навредят прекалено много на икономиката. Но икономистите от Goldman Sachs казват, че по-голямо забавяне на имиграцията, при което годишният нетен приток намалее, би могло да намали потенциалния растеж с до 40 базисни пункта в сравнение с последните години.

„Това е“

Съкращенията, ръководени от Министерството на ефективността на правителството (DOGE) на Мъск, доведоха до загуба на работата на повече от 100 000 федерални служители, с ефект и върху много подизпълнители. Сам по себе си DOGE може би не е достатъчен, за да предизвика рецесия, но с подхода „действай бързо и разрушавай“ „се усилват рецесионните рискове по два ключови начина,“ смята икономистът Клаудия Сам.

„Първо, концентрира икономическите ефекти във времето, и второ, създава несигурност, която може да окаже натиск върху растежа и заетостта,“ пише тя във вторник. Освен това всичко това се случва на фона на вече забавящ се растеж, все още високи лихви и растящи мита, отбелязва Сам.

Тръмп призна, че американците може да изпитат „известна болка“ от търговската война – но казва, че дългосрочната полза от неговия дневен ред ще е огромна. Администрацията твърди, че митата, дерегулацията и намаляването на данъците, които вече се прокарват през Конгреса, ще се обединят, за да стимулират инвестиционен бум.

Като доказателство, че агресивната му търговска политика дава резултат, екипът на Тръмп посочва скорошното обещание на Taiwan Semiconductor Manufacturing Co. (TSMC), водещ световен производител на чипове за изкуствен интелект, да инвестира допълнителни 100 милиарда долара в американски заводи. Друга ключова част от политиката е евтината енергия. Има признаци, че Тръмп е убедил нефтените гиганти Саудитска Арабия и Русия да се съобразят с призивите му за увеличаване на производството – което може да понижи цените на горивата и да даде известно облекчение на американските потребители, засегнати от митата.

Икономиката на САЩ многократно е доказвала своята издръжливост и е опровергавала предвижданията за рецесия. Но „шоковете на Тръмп“ се натрупват, предупреждава Стефани Рот, главен икономист в Wolfe Research.

„Ако трябва да съставиш план, който да бъде наистина доста негативен за икономиката,“ каза тя в интервю за Bloomberg TV, „това е той.“

Още по темата

Стьоре: Готови сме, ако Европа създаде бариера от мита около ЕС

САЩ въведе най-високите мита от Голямата депресия

Китай се надява да преговаря, за да реши проблемите с митата

Китай отвръща на удара с мита за земеделски стоки и срещу отбранителни фирми