Президентът Си Дзинпин се отправя към най-голямото политическо заседание в Китай за годината с икономика, която най-накрая възвръща своя блясък. Повишаването на митата на Доналд Тръмп ще бъде тест за способността на Пекин да запази този импулс.
Пробивите в областта на изкуствения интелект и скорошната подкрепа на Си към частните предприемачи, като Джак Ма от Alibaba, предизвикаха стремително покачване на акциите преди Националния народен конгрес. Но този оптимизъм вече е помрачен, след като последните мита в размер на 10% от страна на Тръмп ще влязат в сила само ден преди премиерът Ли Цян да представи икономическия план на Китай за тази година.
Хиляди делегати, включително ръководители на министерства и провинциални лидери, ще се съберат в сряда в Пекин за парламентарния конгрес, където властите ще поставят оптимистична цел за растеж от около 5%, смятат повечето анализатори, анкетирани от Bloomberg.
За да постигнат тази цел, политиците ще увеличат бюджетния дефицит на Китай до най-високото ниво за последните три десетилетия, като инжектират трилиони юани в системата, която се бори с дефлацията, срива на пазара на недвижими имоти, а сега и с търговската война със САЩ.
Почти два месеца след началото на мандата на Тръмп, двете най-големи икономики в света са на път да се сблъскат, което налага на Китайската комунистическа партия спешно да разгърне покупателната способност на населението си. За разлика от миналата година, Пекин има малко шансове да разчита на бум в износа и вместо това лидерите обещаха да дадат приоритет на разширяването на потреблението в страната.
Китай може да определи амбициозна цел за растеж. Пекин е изправен пред изпитание за укрепване на потреблението, след като митата на Тръмп започнаха да се налагат
Китай е готов да промени „драстично“ политиката си през тази година, казва Яо Ян, професор по икономика в Пекинския университет, но предупреждава, че мерките все още може да не са достатъчно радикални.
„Първото ми притеснение е, че фискалните стимули не са достатъчно големи, особено когато вземем предвид дълга на местните власти“, казва той. „Второ, ако Китай и САЩ не могат да договорят споразумение, американското правителство вероятно ще увеличи митата. Тогава ще влезем във война между двете страни. Това ще бъде много лошо.“
Търговците на валута следят отблизо за подробности относно стимулите, тъй като властите се фокусират повече върху поддържането на стабилността на юана, отколкото върху облекчаването на политиката. Китайската народна банка постоянно определя фиксирания курс на юана над 7,2 за долар, като по този начин се противопоставя на спекулациите, че Китай може да девалвира валутата си, за да компенсира икономическите загуби от търговската война.
Какво казват от Bloomberg Economics ...
„Търговската война несъмнено ще бъде на първо място в дневния ред при закрити врати на заседанието на Националния народен конгрес. С последните мита, които се наложиха само един ден преди откриването на Конгреса, позицията на Китай по отношение на бюджета едва ли ще се промени веднага. Но при засилване на външния натиск отговорните лица биха могли да ускорят предоставянето на стимули.“
- Чан Шу, главен икономист за Азия.
Постигането на същите темпове на растеж през тази година, като същевременно се преодоляват тези предизвикателства, ще изисква по-големи фискални разходи, като се има предвид, че американските мита могат да забавят двигателя на износа на Китай. Анализатори, сред които и Лу Тин от Nomura Holdings Inc., прогнозират, че ръстът на експорта ще се забави след близо 6% увеличение през 2024 г.
Това означава, че правителството ще трябва да увеличи собствените си инвестиции и да насърчи бизнеса и домакинствата да харчат, за да се справи с изоставането.
„Начинът за справяне с митата е същият като този за справяне с други проблеми в китайската икономика, т.е. да се стимулира вътрешното потребление“, заяви пред телевизия Bloomberg Дейвид Ли Даокуи, професор по икономика в университета „Цинхуа“ и редовен съветник на Пекин по въпросите на политиката.
Нови политики за насърчаване на потребителските разходи „ще бъдат прилагани надолу по веригата“, добавя той. Ли очаква, че правителството може да се бори с пренасищането на производството в отрасли, сред които електромобилите, чрез мерки, като например да накара новите участници да купуват лиценз от съществуващите предприятия. Това би помогнало за справяне с ценовата война, която стимулира дефлацията и оказва натиск върху пазара на труда.
Ключов показател за размера на тазгодишните стимули ще бъде нарастването на държавния дефицит.
Според медианната прогноза в проучването на Bloomberg сред икономисти през 2024 г. властите ще повишат целта за официалния бюджетен дефицит от 3% на около 4% от брутния вътрешен продукт през тази година. Увеличеният дефицит - широкообхватен измерител на фискалната дупка - ще достигне около 12 трлн. юана, показва проучването.
Това би трябвало да е достатъчно, за да се постигне растеж на БВП от около 5%, което според повечето анализатори изисква увеличение на дефицита в широк план с 3-4 трлн. юана.
Пакетът, предвиден от икономистите, анкетирани от Bloomberg, ще включва квота от 2 трилиона юана за нови специални държавни облигации - двойно повече от миналогодишния обем - и нови специални облигации на местните власти в размер до 4 трилиона юана. Тези изчисления не включват заеми за изплащане на скрити задължения.
Държавните облигации на Китай бяха разпродадени миналия месец на фона на подобряващите се настроения по отношение на акциите и намаляването на очакванията на трейдърите за облекчаване на паричната политика в краткосрочен план. Доходността на 10-годишните държавни ценни книжа се откъсна от рекордно ниското си равнище и достига най-високата си стойност от декември насам.
Внимателни действия
Фискалните параметри, определени от Националния народен конгрес, трябва да предоставят възможност за увеличаване на разходите на по-късен етап през годината, като има вероятност Пекин да избере премерен подход, за да се справи с несигурността, предизвикана от Тръмп. Друга причина за предпазливостта на правителството може да бъде наследството от скъпоструващи чистки, които властта предприе, за да овладее рисковете, свързани с местните дългове, и да ограничи балоните при активите.
„Размерът на увеличения дефицит трябва да бъде коригиран по динамичен и прецизен начин“, каза Юан Хайся, изпълнителен директор на института за изследвания в China Chengxin International Credit Rating, който присъства на икономически семинар, проведен от премиера Ли през 2023 г.
„Китай също така трябва да съхрани известен обем и резервни инструменти за справяне с външнотърговските рискове предвид непредсказуемата и капризна търговска политика на Тръмп“, казва Юан.
Още една внимателно наблюдавана стойност на тазгодишното заседание на конгреса ще бъде годишната цел за инфлацията, тъй като Китай се приближава към най-дългата си серия на дефлация от времето на Мао Дзедун насам. Повечето икономисти очакват този показател да бъде намален на 2%, което би означавало, че за пръв път от повече от две десетилетия насам той ще бъде намален под 3%.
Въпреки че анализаторите в Китай са били посъветвани да избягват обсъждането на деликатни термини, включително „дефлация“, подобно решение би било сигнал, че държавните ръководители на Китай се приспособяват към реалността на потиснати цени и може да доведе до по-сериозни усилия за повишаване на потреблението.
Целевата инфлация в Китай може да се понижи до най-ниското ниво от над 20 години насам. Икономистите очакват Пекин да намали тавана на ръста на индекса на потребителските цени до 2% през тази година
Китайският държавен глава трябва да поддържа деликатен баланс между осигуряването на правилната доза стимули, за да постигне целта за растеж, като същевременно гарантира, че помощта ще бъде насочена към тези сектори на икономиката, които се нуждаят най-много от нея.
Успехът на чатбота с изкуствен интелект DeepSeek е сред най-новите технологични постижения, които могат да гарантират, че фокусът на властите ще остане върху стремежа към самодостатъчност и модел на растеж, съсредоточен около високотехнологичното производство, като Morgan Stanley очаква само една трета от мерките за насърчаване да отидат за потребление.
Според Goldman Sachs изкуственият интелект ще започне да повишава потенциалния растеж на Китай до 2026 г., тъй като внедряването му набира скорост. Технологията ще повиши годишната си експанзия с до 0,3 процентни пункта до 2030 г., което е три пъти повече от прогнозата преди появата на DeepSeek, въпреки че страната ще трябва внимателно да управлява темпа на подмяна на работната сила.
Макар че бумът в новите индустрии е добре съчетан с плана на висшите ръководители да откъснат икономиката от зависимостта на растежа от развитието на недвижимите имоти и инфраструктурата, Пекин също така е все по-предпазлив по отношение на потенциалното разхищение на средства за инвестиции в тези сектори, за да ограничи прекалено ожесточената конкуренция, която понижава цените.
Ли предвижда, че правителството може да ограничи нарастването на производствения капацитет в сектори, в това число и електромобилите, чрез пазарно ориентирани мерки, като например да позволи на новите участници да закупят лиценз от съществуващите предприятия, за да могат да произвеждат нови модели.
Китай е изправен пред нелеката задача да стимулира потреблението. Делът на потреблението в растежа на БВП е достигнал най-ниското си ниво от 2006 г. насам, с изключение на пандемичната година.
Разходите на домакинствата са трайно ограничени, тъй като сривът на пазара на недвижими имоти в Китай намалява доверието, а перспективите за доходите и заетостта остават мрачни.
Приносът на потреблението за растежа на БВП е спаднал под 45% през миналата година, което е най-ниското ниво от 2006 г. насам, без да се отчита пандемичната 2020 г., въпреки безпрецедентната политика за субсидиране на програмата за търговия с потребителски стоки чрез специални емисии държавни облигации.
Спирането на този спад ще бъде от решаващо значение, тъй като лидерите се опитват да предпазят икономика № 2 в света от търговска война с най-големия ѝ съперник.
Макар че Тръмп увеличава краткосрочните рискове за Китай, в дългосрочен план „благоприятните предпоставки нарастват“, заяви Сю Циюан, заместник-директор на Института за глобална икономика и политика към Китайската академия за социални науки.
„В този момент Китай е изправен както пред предизвикателства, така и пред възможности“, допълва той. „Важното е не кое от тях надделява над другото, а как ще се справим с тях.“
В развитие – най-доброто от седмицата /п./
Мъдростта на баба Ванга: 10 мисли на Петричката пророчица 
Изкуствен интелект променя ограниченията на скоростта на магистрала 
Цяла България се прехласна по Стойчо 
Трудовата книжка става електронна от 1 юни 
Пролетно почистване - 8 неща, които да почистите 
Рафаел Надал ще става баща 
5 ползи за градината от обелките от портокал 
4 зодии затварят глава от живота си с пълнолунието във Везни 
Ювентус излезе трети след 2:1 
Автогол донесе скъпоценен успех на Барселона 
Роналдо донесе обрат на Ал Наср с два гола (ВИДЕО) 
Пет германски модела, които са идеални за газова уредба 
Уникалният Rolls-Royce на Уейн Грецки се продава на търг 
Забравената порода - спортните автомобили Ford XR 
Руснаците масово връщат китайски коли на дилърите 
продава, Тристаен апартамент, 109 m2 Пловдив, Христо Смирненски, 130740 EUR 
продава, Тристаен апартамент, 60 m2 София, Хаджи Димитър, 140000 EUR 
продава, Къща, 300 m2 Варна област, м-т Перчемлия, 370000 EUR 
продава, Четиристаен апартамент, 146 m2 София, Белите Брези, 350000 EUR 
продава, Тристаен апартамент, 88 m2 София, Слатина, 229000 EUR 
