Ефектите от митата на Тръмп са основната тема в сезона на отчетите
Думата е използвана поне 140 пъти в стенограмите на финансовите отчети на компаниите от S&P 500 и Stoxx Europe 600 за първото тримесечие
Обновен: 14:04 | 31 януари 2025
Все сме в самото му начало, но изглежда, че вече има ясна дума сред корпоративните ръководители в този сезон на отчетите: митата.
Думата е използвана поне 140 пъти в стенограмите на финансовите отчети на компаниите от S&P 500 и Stoxx Europe 600 за първото тримесечие. До момента са публикувани отчети на малко над 15% от фирмите, което означава, че ако тенденцията се запази, споменаванията могат да се доближат до нивата, наблюдавани през 2018 г., когато преди това президентът на САЩ Доналд Тръмп беше на власт.
Прогнозите са, че опасенията за митата ще достигнат нивата от 2018 г. | Споменаването на митата по време на разговорите за финансовите резултати става по-често
Макар че след победата си на изборите през ноември Тръмп ясно заяви, че предстоят мащабни мита, той не е категоричен относно подробностите, което поставя корпоративните ръководители в сложна ситуация, когато става въпрос за изготвяне на планове за годината.
„Налагането на мита, което е много вероятно, и всяка реципрочност ще окажат влияние върху нашия бизнес и рентабилност“, заяви Вайбхав Танеджа, главен финансов директор на Tesla Inc., по време на разговора за финансовите резултати на компанията в сряда. „Опитахме се да локализираме веригата си за доставки на всеки пазар, но все още сме много зависими от части от цял свят за всички наши дейности“, добави той.
Ръководителите на фирмата за управление на болници HCA Healthcare Inc., на производителя на телекомуникационно оборудване Ericsson AB и на софтуерния гигант SAP SE заявиха по време на неотдавнашните разговори за финансовите резултати, че ще се нуждаят от повече подробности, преди да могат да оценят въздействието на митата.
„Позицията на Тръмп по отношение на митата се променя всеки ден, така че в момента е невъзможно да се определи цената на търговската политика на САЩ по модела „отгоре надолу“, каза Франсоа Римеу, стратег в La Francaise Asset Management в Париж. „Лично аз, когато разглеждам европейските акции, просто изобщо не ги оценявам в собствения си модел, защото не знам каква ще се окаже търговската му политика.“
Стратезите на Citigroup Inc. изчисляват, че налагане на широкообхватни допълнителни налози в глобален план с 5 процентни пункта от сегашното ниво от 2,5% ще засегне ръста на печалбите на S&P 500 с около 5%, въпреки че отчасти той ще бъде компенсиран от потенциални данъчни намаления. Митата от 10% върху европейските стоки ще намалят печалбата на акция с между 1% и 2%, пишат стратезите, ръководени от Беата Мантей, в доклад, публикуван по-рано този месец.
Прогнози за печалбата в САЩ и Европа | Прогнозите за разликата в печалбата между S&P 500 и Stoxx Europe 600
През първата седмица от встъпването си в длъжност Тръмп обеща да удари Мексико и Канада с допълнителни налози от 25%, като в същото време приложи или по-ниско мито, или изобщо не увеличава данъците върху стоки от Китай. Досега Европа беше пощадена, но в последния си коментар Тръмп заяви, че иска да наложи повсеместни мита, които са „много по-големи“ от 2,5%.
Ръководителите на производителя на медицинско оборудване Intuitive Surgical Inc, който разчита на Мексико за част от производството си, заявиха, че потенциалното въздействие на митата може да бъде „съществено“, но не включиха никакъв сценарий в прогнозата си. J.B. Hunt Transport Services Inc. заяви, че повечето клиенти предприемат „подход на изчакване“, за да разберат как потенциалните мита могат да повлияят на бъдещи покупки и бизнес решения, докато компанията Costco Wholesale Corp. намекна, че ще се възползва от възможността за закупуване на стокови запаси преди въвеждането на митата.
Компаниите „се опитват да изпреварят очакваните мита и затова през четвъртото тримесечие всъщност видяхме рязко увеличение на вноса и на наличностите“, каза Майкъл Грийн, главен инвестиционен стратег в Simplify Asset Management.
Митата се превърнаха в ключова дума след изборите в САЩ
Стратези от Bank of America Corp. заявиха в неотдавнашен изследователски доклад, че първоначално несигурността може да има положително въздействие върху приходите, тъй като може да подтикне компаниите да се запасят със стоки. Те също така отбелязват, че този път компаниите са по-добре подготвени за митата, тъй като през 2018 г. са намалили експозицията си към Китай.
Все пак може да има известно неравномерно въздействие в зависимост от сектора. Според Bank of America, докато много индустрии с голям внос са намалили експозицията си към Китай, вносът се е увеличил в области като автомобили, машини и електрическо оборудване.
Митата също така не са единствената политика на Тръмп, която тревожи американските ръководители. Думата „имиграция“ е била спомената 22 пъти досега в разговорите за печалби и продажби на компаниите от S&P 500, което е най-големият брой от първото тримесечие на 2017 г., когато тя достигна връх от 44 споменавания. Плановете за масова депортация биха могли да имат опустошителен ефект върху приходите от толкова различни отрасли, като интензивните в сферата на услугите хотелиерство и ресторантьорство, както и трудоемките селско стопанство, производство на храни, производство и строителство.
„Пазарите все още са в неведение за търговската позиция на Тръмп и геополитиката“, каза Габриеле Фоа, портфолио мениджър в Algebris Investments. „Икономическата и политическата несигурност ще останат повишени в краткосрочен план, което налага по-високи рискови премии при активите с висок бета рейтинг.“