Американската изключителност ще стимулира акциите и долара през 2025 г.

Американските акции и доларът ще бъдат най-големите печеливши от икономическия растеж на САЩ, който се очаква да бъде подкрепен от политиките на Доналд Тръмп, според последното проучване на Bloomberg Markets Live Pulse.

До края на годината 61% от 553 респонденти заявиха, че индексът S&P 500 ще се повиши благодарение на силния растеж на икономиката и печалбите в САЩ. Мнозина посочиха идващата администрация на Тръмп като вероятен катализатор в проучване, проведено след решението на Федералния резерв на 18 декември и продължило до 31 декември.

Това време следващата година, американските акции ще бъдат

Когато бяха запитани дали политиките на Тръмп ще засилят или отслабят долара, или ще имат незначителен ефект, около половината отговориха, че новоизбраният президент ще има положително въздействие върху валутата, позовавайки се на неговите предпочитания към мита. Забележително е, че 27% от анкетираните смятат, че същата политика е причина да се очаква по-слаб долар.

Разделението подчертава двойният риск, който според анализаторите ще представляват политиките на Тръмп за американската икономика и пазарите. Докато инвеститорите виждат по-ниските данъци и по-меките регулации като стимул за растеж, други смятат, че агресивният му подход към търговията ще увеличи инфлацията и ще поддържа високите лихвени проценти — комбинация, която обикновено вреди на потребителското търсене и отслабва американските активи.

Синхронизирани печалби
„Двете гледни точки ще влязат в конфликт в даден момент,“ каза Тимъти Граф, ръководител на стратегията за макроикономическа политика в EMEA към State Street Global Markets. „Очаквам това да бъде среда с по-висока волатилност за акциите, като обикновено корелацията им става по-негативна в такива случаи.“

За индексa S&P 500, 2024 г. беше знаменателна година, въпреки спада в края на декември. Индексът отбеляза 57 рекордни затваряния, подкрепен от нарастващите стойности на компании като Nvidia Corp. и Apple Inc. Междувременно индексът Bloomberg Dollar Spot Index се покачи най-много за последното десетилетие. И двата показателя бяха поддържани от американската икономика, която надмина очакванията за забавяне.

„Икономическият растеж се задържа изключително добре, но се чудя дали това не се дължи на богатството, генерирано от фондовия пазар, което нараства с темпове, които трудно ще се запазят,“ каза Кит Джъкс, ръководител на стратегията за валута в Societe Generale. „Доларът може да остане на тези изключително високи нива, докато американската икономика расте силно и световните спестявания се вливат в американските пазари, но допълнително засилване би било трудно.“

През 2025 г. политиките на администрацията на Тръмп ще постигнат следното:

Потребителски натиск
Устойчивостта на американските потребители ще бъде важен фактор — и признаци на натиск вече се появяват. Домакинствата с по-високи доходи увеличават разходите си, докато тези с по-ниски доходи показват нарастващи финансови затруднения. Последните ще бъдат по-силно засегнати, ако обещаните мита на Тръмп накарат бизнеса да прехвърли по-високите разходи върху потребителите.

Ноел Диксън, макроикономически стратег в State Street, е съгласен, че акциите и доларът могат да продължат да растат, но също така признава рисковете за домакинствата.

„Долните 40% от потребителите в САЩ все още са под значителен натиск,“ каза Диксън. „Всяко увеличение на инфлацията заради мита или просто поддържането на високи цени на стоките може рязко да отслаби търсенето през втората половина на 2025 г.“

Заплаха от инфлация
Заплахата от ново повишаване на инфлацията вероятно е причината 57% от анкетираните да очакват по-висока доходност на държавните облигации в началото на годината.

След един месец, доходността на 10-годишните държавни облигации ще бъде

Базовият 10-годишен лихвен процент скочи до седеммесечен връх миналия месец, малко след като декемврийската среща на Федералния резерв показа, че политиците намаляват прогнозите си за намаления на лихвите до само две четвърт процентни намаления през годината. Това накара трейдърите да се подготвят за възможността централната банка да осъществи само едно намаление, което допълнително повиши доходността на облигациите.

За Граф от State Street, възможността Фед да ограничи подкрепата си за монетарната политика, като забави намаленията на лихвите или дори обмисли увеличение, е сценарий с ниска вероятност — но такъв, който все пак може да спре вече скъпите акции.

„Преломният момент би бил повишаване на лихвите, ако Фед реши да не намалява повече или дори да увеличи лихвите,“ каза Граф.

Още по темата

Пазарът на опции и хедж фондовете очакват паритет на еврото и долара

Джъкс: Политиката е по-важна за долара от икономиката

Еврото пада до най-слабото ниво спрямо долара от 2022 г.

Доларът очаква най-добрата си година от почти десетилетие насам