Спасяването на Nissan от Honda е по-скоро политика, отколкото бизнес

Попитан какво прави Nissan Motor Co. добър бизнес партньор, главният изпълнителен директор на Honda Motor Co., Тошихиро Мибе, се затрудни да намери подходящите думи.

„Това е труден въпрос“, каза Мибе, след като обяви плановете за обединяване на двете компании под една обща холдингова структура. Той направи това изказване пред зала, пълна с журналисти.

Коментарът му предизвика няколко усмивки, но в по-сериозен тон показа истинските съмнения защо Honda би се съгласила на толкова рискована сделка с Nissan и какво би могла да спечели, като включи затруднения японски автомобилен производител в бизнеса си.

Бързият възход на електрическите превозни средства (EV) в Китай и в части от Европа, съчетан с възраждането на популярността на хибридите, принуждава традиционните марки да се обединяват. Поне чрез поемането на ресурси на Nissan, като фабрики, работна сила и интелектуална собственост, Honda може да получи мащаб, който ѝ е необходим, за да остане конкурентоспособна.

„Мащабът определено има предимства, и всички ще трябва да го вземат предвид,“ каза Нийл Гангули, партньор и управляващ директор в консултантската фирма AlixPartners в областта на автомобилите и индустрията. „И двете компании изостават в развитието на електромобилите и са много допълващи се спрямо китайската заплаха.“

Хонда срещу Нисан

Консолидацията на платформи за EV, вериги за доставки и споделени разходи за изследвания и разработки също може да помогне за подобряване на ценовата конкурентоспособност и на двете автомобилни компании, според Bloomberg Intelligence.

Nissan разработи първия в света електромобил - Leaf - през 2010 г. и е продал повече от половин милион бройки в световен мащаб. Макар компанията да пропиля този ранен успех и производството на Leaf вече да е почти прекратено, главният изпълнителен директор Макото Учида е изложил планове за разширяване на гамата електромобили на Nissan, отчасти с помощта на Honda.

Преди този ход на Honda, двете компании подписаха партньорство за съвместни изследвания в областта на платформите за автомобили от следващо поколение, базирани на софтуер. Софтуерно дефинираните автомобили не са по дефиниция електрически, но с потребителите, които избират електрически автомобили, очаквайки те да са снабдени с най-новите технологии като автономно управление и мобилна свързаност, това е важен продажбен аргумент.

Honda, като средноголяма компания, „трябва да работи с друга компания,“ казва Джули Буут, автомобилен анализатор в базираната в Лондон изследователска фирма Pelham Smithers Associates. „Идеалният вариант би бил здрава и финансова стабилна компания, а не Nissan.“

Мибе каза по-рано тази седмица, че възстановяването на Nissan е предпоставка за всякакъв вид обединение. Въпреки финансовите си затруднения, Nissan е прекарал десетилетия в изграждане на широка мрежа от фабрики и работници. Марката все още е силна в много части на Югоизточна Азия и набира пазарен дял в Сингапур, докато Honda изостава.

Nissan също може да се похвали с това, че има най-продавания електромобил в Япония - Sakura - и е пуснал редица модели от своята линия e-Power, автомобили с хибридно газово-електрическо задвижване, които се продават сравнително добре в Япония, но имат трудности на американския пазар.

Включването на Mitsubishi Motors Co., със своите хибриди и спортни утилитарни превозни средства (SUV), популярни на развиващите се пазари, би направило сделката още по-привлекателна.

Но „обединение без оптимизация на капацитета“ може само да влоши нещата, казва Джеймс Хонг, анализатор в Macquarie Securities Korea Ltd. „И Honda, и Nissan имат значителни проблеми с излишния капацитет в Китай, което изисква оптимизация, преди каквито и да било преговори за сливане“ да могат да напреднат, добави той.

Излишният капацитет на Нисан е особено остър в Китай.

Гангули също отбелязва, че има „много повече припокриване, отколкото допълващи се бизнеси. Необходимо е припокриване, за да има синергии, но също така са нужни допълващи се операции, за да се постигнат конкурентни предимства.“

Въпреки че Nissan страда в Северна Америка поради остарялата си продуктова гама – основно липсата на привлекателни хибридни модели – Honda е по-оптимистична.

Компанията си е поставила цел да продава 1.3 милиона хибрида годишно до 2030 г., което на практика ще удвои продадените 650,000 бройки през 2023 г. извън Китай. За да постигне това, Honda планира от 2026 г. да пусне две обновени платформи за производство на превозни средства, както и два газово-електрически задвижващи агрегата, които твърди, че ще бъдат по-ефективни и по-печеливши.

Мрежата от дилъри на Nissan в САЩ е в сериозна криза, след като почти 40% от около 1,000 шоурума на производителя са отчели загуби през първата половина на годината, поради автомобили, които никой не иска да купи. Поток от нови хибриди от Honda би могъл да помогне за решаването на този проблем.

И макар че е трудно да се види как обединение с Honda би довело до незабавна промяна в тежкото финансово положение на Nissan, високопечелившият мотоциклетен бизнес на Honda — включително съвместните предприятия, които продадоха 5.3 милиона двуколесни превозни средства за тримесечието до 30 септември, предимно в Югоизточна Азия — би могъл да служи като буфер в краткосрочен план.

Въпреки това, с холдингова компания, която ще управлява марките на двете компании, не се очаква листването ѝ поне до август 2026 г., повечето хора приемат, че тази сделка ще отнеме години, за да се реализира – ако въобще се осъществи.

Ролята, която японското правителство играе зад кулисите, внася „неяснота“ в ситуацията, като „при всяко сливане от този мащаб ще минат три до пет години, преди да разберем дали то ще успее“, казва Гангули.

Бившият председател на Nissan, Карлос Гон, може би най-добре обобщи ситуацията, когато, наблюдавайки отстрани, където е в изгнание в Ливан, предположи, че сделката може да е повече за политика, отколкото за добър бизнес.

Ако Министерството на икономиката, търговията и индустрията на Япония е повлияло или довело до това решение, както често се случва при сделки от такъв мащаб, то вероятно е било направено, за да се предотврати Nissan да попадне в чужди ръце, предположи той.

Запознати лица по въпроса споделиха по-рано, че преговорите между Honda и Nissan са се ускорили, след като се появиха новини, че тайванската Hon Hai Precision Industry Co. (производител на iPhone, известен като Foxconn) може да проявява интерес към придобиване на Nissan.

„Това означава, че поставяте контрола над производителността,“ каза Гон. „Лично аз не мисля, че това ще бъде успешно.“

Още по темата

Сделката с Nissan подготвя следващата битка за банкерите в бума на M&A в Япония

Honda изготвя план за спасяване на Nissan, който ще отнеме години

Гон: Краткосрочно не виждам синергия между Nissan и Honda

Гон: Сделката Nissan-Honda е отчаяно решение