Благодарение на Милей аржентинците вече не обичат долара

Хавиер Милей намали търсенето на долари, укрепи песото и стабилизира вътрешния пазар в Аржентина

09:00 | 29 декември 2024

Автор: Игнасио Оливера Дол

Снимка: Bloomberg L.P.

През последната година президентът Хавиер Милей постигна нещо, което мнозина смятаха за невъзможно: Той накара аржентинците да загърбят любовта си към долара, поне засега.

В продължение на десетилетия сънародниците на Милей предпочитаха американската валута пред аржентинското песо - резултат от безкрайната поредица от инфлационни шокове, които унищожиха голяма част от спестяванията им. Според изчисления на икономисти и бивши служители на централната банка търсенето на долари сред аржентинците е било толкова силно, че те са се превърнали в най-големия притежател на валутата, изпреварвайки единствено американците и руснаците.

Но нещата са се променили, откакто Милей встъпи в длъжност през декември 2023 г. Правителството му запази валутния контрол и съкрати разходите, като превърна бюджетния дефицит в излишък и по този начин премахна необходимостта централната банка на Аржентина да продължава да печата песо.

Разликата във валутните курсове се доближава до нулата при Милей.

Оттогава насам количеството на песото в обращение намалява, а търсенето на долара отслабва. Разликата между официалния и паралелния обменен курс на песото намалява, като тази седмица достигна по-малко от 10%, след като до идването на Милей на власт разликата надхвърляше 200%. Песото „престана да бъде екскремент“, заяви икономистът Андрес Боренстейн, като се позова на коментар на Милей, който по време на кампанията окачестви местната валута по подобен начин.

Още по темата

Аржентина задминава Венецуела с 200% инфлационна криза

Аржентина обмисля да емитира облигации за изплащане на съдебен иск за $16 млрд.

Милей подготвя Aerolineas и YPF за приватизация в Аржентина

С течение на времето разликата би могла да се свие още повече, което може да позволи на Милей да премахне ограниченията за обмен на валута, които възпрепятстват аржентинците да купуват долари на официалния пазар или да ги изпращат в чужбина. „С всеки изминал ден се приближаваме все повече до окончателното прекратяване на контрола върху капитала - отклонение, което никога не е трябвало да се случва и което при нас ще приключи догодина и завинаги“, заяви Милей в телевизионно обръщение през декември, с което отбеляза първата си година на поста.

Неконвенционални методи

По-нататъшното сближаване на различните валутни курсове може да позволи на централната банка на Аржентина да възстанови част от своите резерви. Анализаторите смятат, че увеличаването на тези валутни запаси е ключова стъпка за премахване на валутния контрол.

За да се доближи до тази цел, правителството използва някои нетрадиционни мерки.

Милей потвърди разпоредбата, която задължава износителите да продават 20% от доларите си на паралелния пазар.
През август централната банка започна да продава валутни резерви, за да купува облигации на дневна база, за да управлява стойността на песото на паралелния пазар.
Милей стартира данъчна амнистия, която донесе повече от 20 млрд. долара в брой. В резултат на допълнителното предлагане на долари инвеститорите, включително компаниите, са могли да вземат доларови заеми, да продадат получените средства на централната банка в замяна на песо и да ги използват за carry trades.
Преизбирането на Доналд Тръмп през ноември даде още един повод за оптимизъм на аржентинския лидер. Милей многократно е изтъквал приятелството си с новоизбрания президент на САЩ. Той беше първият чуждестранен лидер, който посети Тръмп във Флорида след победата му, а републиканецът публично го нарече „любимия си президент“. Подкрепата на Тръмп би могла да помогне на правителството да настоява за нови средства от Международния валутен фонд.

Още по темата

Виждаме представление от страна на Милей, с което иска да се позиционира като лидер

Хавиер Милей подхранва дивото рали, което прави песото №1 в света

Аржентина е обезверена - промяната иска време и няма да дойде с магичаска пръчка

Така близо, но толкова далеч

Въпреки това завръщането към свободния валутен курс, който страната имаше от 2016 до 2019 г., изглежда все още далечно. Един от проблемите е липсата на резерви, които централната банка би могла да използва, за да защити песото от рисковете от девалвация, които могат да възникнат при свободно плаваща валута. В момента централната банка има дефицит от 5,8 млрд. долара, който ще се увеличи през януари, когато Аржентина има дълг за 4,8 млрд. долара, който трябва да бъде изплатен.

„Централната банка не разполага с резерви, за да излезе от ограниченията. Това не се е променило“, каза Фабио Родригес, икономист и управляващ партньор в M&R Asociados.

Голямото количество песо, което се съхранява в облигации на Министерството на финансите и на централната банка, допълнително задълбочава предизвикателството. Явлението, което се нарича „излишък на песо“ или „паричен излишък“, се обуславя от аржентинските компании, които през последните години придобиха тези инструменти като средство за съхранение на стойност. По данни на местната брокерска компания PPI това е довело до натрупване на песо на стойност над 100 млрд. долара. Предстои да видим дали компаниите ще се откажат от тези активи в условията на освободен валутен пазар.

Какво казват от Bloomberg Economics:

Смесицата от конвенционални и неконвенционални политики на икономическата политика на Милей е изправена пред съществени препятствия, за да утвърди трудно постигнатата дезинфлация, да подкрепи зараждащото се икономическо възстановяване и, което е от решаващо значение, да отвори отново страната за чуждестранни инвестиции.

- Адриана Дупита, заместник главен икономист за развиващите се пазари

През януари централната банка ще има още по-малко възможности да защити песото. „Тя ще бъде принудена да използва доларите на вложителите, ако иска да поддържа сегашния обменен курс“, каза Габриел Кааманьо, икономист и директор в местната консултантска фирма Outlier. Централната банка отчита депозитите, притежавани от физически лица, като част от брутните си резерви.

Всичко това показва, че неотдавнашният напредък на Милей във валутната стратегия може да се окаже краткотраен. Последните промени в официалния курс на песото го правят по-привлекателно за аржентинците да харчат парите си в чужбина и свиват притока на средства от чуждестранните инвеститори. Излишъкът по текущата сметка на правителството отново е отрицателен, като през октомври достигна най-високото си ниво от една година - дефицит от 888 млн. долара.

По тази причина икономистите не виждат край на ограниченията на валутния курс преди междинните избори през октомври, на които Милей се надява да получи по-голяма подкрепа в Конгреса. Правителството едва ли ще „рискува да прекъсне този икономически импулс, който се основава на спада на инфлацията“, каза Мелина Ейднер, икономист в PPI.