Тръмп може да се отрази добре на криптосектора, но не и на биткойн

Победата на Тръмп и на републиканците в Сената са възходящи за крипто индустрията, но не непременно за дългосрочната стойност на най-известната цифрова валута

19:00 | 13 ноември 2024

Автор: Арън Браун

Снимка: Bloomberg

Цената на биткойн скочи с повече от 20 000 долара след изборите на 5 ноември в САЩ, като около една трета от ръста дойде с благоприятните ранни резултати за републиканците, а останалата част - когато победата на Доналд Тръмп стана сигурна и неговата партия продължи да печели места в Сената и Камарата на представителите.

Лесно е да се разбере защо победите на републиканците са добри за крипто. Тръмп се хвали, че ще бъде про-крипто президент; обеща да пречи на федералното правителство да продава крипто, което придобива (главно при конфискации от престъпници), както прави в момента; каза, че ще уволни крипто-скептичния председател на Комисията по ценни книжа и борси Гари Генслер; иска САЩ да доминират в добива на биткойни и обеща да назначи крипто консултативен съвет, така че правилата да бъдат написани от криптофили, а не от криптофоби. Той отпразнува изборната нощ с добре познати крипто фенове, включително Илон Мъск, Робърт Кенеди младши и Хауърд Лътник.

Но е важно да се отделят нещата, които са полезни конкретно за биткойн, от нещата, които са добри за крипто като цяло - и евентуално лоши за биткойн.

Можем да прогнозираме как може да се оформи правителственият надзор, защото Конгресът вече е свършил доста работа по благоприятното за крипто законодателство, въпреки че все още няма големи законопроекти, приети и в двете камари. Камарата на представителите прие важен законопроект, Закона за финансовите иновации и технологии за 21-ви век, и резолюция за анулиране на някои антикрипто правила на SEC – и двата документа минаха със значителна подкрепа от страна на демократите. Нито един от тях не беше приет от Сената и Белият дом се противопостави и на двата. Два други големи крипто законопроекта преминаха през комисията в Камарата, но не са гласувани, а в Сената беше внесен законопроект за създаване на федерален стратегически резерв за биткойни.

Ако работите в крипто или следвате сектора отблизо, вероятно сте най-развълнувани от потенциала за приятелско законодателство за насърчаване на истински крипто проекти, които добавят реална икономическа стойност. Ако имате по-малък интерес към крипто, вероятно се фокусирате върху движението на цените на биткойн.

Биткойн беше предназначен да бъде транзакционна валута и средство за съхраняване на стойност, но отдавна е надминат и в двете области от по-добри крипто внедрявания и иновации в традиционните финанси като стабилни монети с цени, свързани с основните традиционни валути, крипто монети, включително Ripple, които са по-евтини, по-бързи и лесни за използване и мобилни приложения като международните парични преводи на Wise Plc. Въпреки това, вместо да бъде изолиран от подобни иновации, биткойн се очертава като портал между традиционните и крипто финансовите системи и продължава да набира стойност.

Спомням си за първоначалното публично предлагане на Netscape Communications Corp., което се счита за началото на интернет бума, и последиците от него. До 1995 г. много инвеститори - включително и аз - бяха развълнувани от потенциала на интернет, но нямаше публични инструменти, които да инвестират в сектора. Когато Netscape предложи първите публични интернет акции, търсенето скочи. Не защото инвеститорите смятаха, че всички печалби от интернет ще бъдат прибрани от браузърите или че Netscape ще бъде доминиращият браузър, а просто Netscape беше единственият лесен начин за инвестиране в интернет. По същия начин, през по-голямата част от историята на криптовалутите, биткойн е бил единственият лесен начин за инвестиране в крипто.

Netscape беше изключително влиятелен в развитието на интернет и генерираше печалби всяко тримесечие до четвъртото тримесечие на 1997 г.; малко след това се сля с America Online Inc. Неговият софтуер живее под формата на Mozilla и други организации с нестопанска цел. Но от гледна точка на инвеститор в IPO трилионите долари стойност, генерирана от интернет, по същество подминаха Netscape. Биткойн ще окаже огромно влияние върху развитието на крипто, но може да не улови икономическата стойност на крипто за своите собственици.

Имайки това предвид, най-последователните мерки, които се обсъждат, са тези, които ще разширят връзката между традиционната финансова система и крипто икономиката - премахване на необходимостта от валута на портала - и ще подобрят правната сигурност за стабилните монети и транзакционните криптовалути, правейки ги по-привлекателни хранилища на стойност от биткойн.

Голяма част от предложената федерална подкрепа на САЩ за крипто вероятно ще заобиколи биткойн, като улесни използването на стабилни монети за транзакции и инвестирането в децентрализирани автономни организации (DAO), преследващи реална икономическа стойност. DAO размиват разликата между собственици, служители и клиенти и — ако правните пречки бъдат премахнати и несигурностите разрешени — биха могли да се окажат по-добра форма на бизнес организация от традиционните корпорации. Други крипто проекти поддържат интелигентни договори, като Ethereum, или проследяват и търгуват стойност, която никога не е била улавяна от традиционната икономика, като Cardano. Инвестирането в тях днес обикновено означава конвертиране на долари или друга основна валута в биткойн, а след това биткойн в други крипто активи. Рационализирането на този процес може да намали търсенето на биткойн и да откъсне стойността му от общия успех на крипто.

В краткосрочен план, ако федералното правителство държи повече биткойн и големите финансови институции се чувстват сигурни в закупуването му за своите фондове и клиенти на дребно, допълнителното търсене трябва да продължи да води до повишаване на цената. Но в по-дългосрочен план, ако инвеститорите започнат да изграждат диверсифицирани портфейли в крипто DAO и да използват стабилни монети – или може би дори дигитални валути на централната банка – за транзакции, е възможно биткойн да загуби своята икономическа обосновка.

Като криптофил имам голяма вяра, че крипто ще продължи да процъфтява като икономически сектор, но не съм уверен, че биткойн – или която и да е съществуваща криптовалута – ще улови този растеж; точно както през 1995 г. бях много положителен за интернет, но неутрален относно Netscape като двигател за генериране на печалби, които да бъдат върнати на инвеститорите. Въпреки че благоприятната за криптовалута политическа администрация в САЩ е хубаво нещо, може да е недалновидно да купувате биткойни на рекордни върхове, без ясна история в подкрепа на оценките. Ако сте избягвали крипто до този момент, може да е време да започнете да изучавате достатъчно подробности за него, за да оцените реални проекти. Ако сте спекулирали с биткойни и меме монети и други основни криптовалути, може да си струва да се съсредоточите върху икономическата същност, а не върху ентусиазма на инвеститорите.

Арън Браун е бивш ръководител на проучванията на финансовите пазари в AQR Capital Management. Той също така е активен крипто инвеститор и има инвестиции в рисков капитал и консултантски връзки с крипто фирми.