Robinhood и Revolut поглеждат към пазара на стейбълкойни на стойност $170 млрд.

Компании като Robinhood Markets Inc. и Revolut Ltd. обмислят да пуснат свои стейбълкойни, залагайки, че по-строгите регулации в Европа и в други региони най-накрая ще разхлабят хватката на Tether Holdings Ltd. в бързо разрастващия се сектор на цифровите активи на стойност 170 млрд. долара.

Robinhood и Revolut, две от най-високо оценените финтех компании, отдавна искат да емитират свои собствени стейбълкойни, но все още не са взели окончателно решение дали ще продължат проектите си, твърдят запознати с въпроса. Те помолиха да не бъдат назовавани, защото обсъждат поверителна информация.

От години новите компании се опитват да се конкурират с USDT на Tether, но повечето от тях не постигат особени успехи. Стейбълкойните в обращение - вид токени, предназначени да поддържат постоянна стойност - набъбна до почти 120 млрд. долара, което представлява повече от две трети от пазара по този показател. По данни на CoinGecko, USDC, който е на второ място, възлиза на 36 млрд. долара, а другите стейбълкойни са далеч по-малко.  

USDT на Tether доминира на пазара на стейбълкойни |

Европейският съюз се готви окончателно да приеме широкообхватни правила за криптовалутите в края на тази година, поради което Tether е изправена пред повишена несигурност. Съгласно регулациите, известни като MiCA, криптоборсите, опериращи в ЕС, може да бъдат принудени да изключат от списъка стейбълкойни от емитенти като Tether, които нямат съответните разрешения.

Circle Internet Financial Ltd., емитентът на USDC, вече има необходимия лиценз на ЕС. През януари компанията заяви, че е подала поверително заявление за първично публично предлагане в САЩ.

Главният изпълнителен директор на Tether Паоло Ардоино неведнъж е изразявал загриженост, че правилата на ЕС крият твърде много рискове, ако емитент на стейбълкойни се сблъска с масови изкупувания. Компанията, която няма лиценз за електронни пари в блока, работи по „технологично решение“, за да обслужва пазара на ЕС, каза Ардоино в изявление, изпратено по електронната поща.

Говорител на Robinhood заяви, че компанията „няма предстоящи планове за стартиране на това предлагане“. Говорител на Revolut заяви, че компанията планира „по-нататъшно разрастване“ на своя набор от криптопродукти, без да потвърждава слуховете, че ще пусне стейбълкойн..

Доходоносни резерви

Финансовите стимули са огромни. Тъй като стойността на USDT в обращение нарастваше заедно с лихвените проценти, печалбата на Tether, получена главно от резервите, които я подкрепят, достигна 5,2 млрд. долара през първата половина на 2024 г., показват данни на компанията. Тя заяви, че в края на този период е имала приблизително 100 служители.

„Много предприятия разглеждат фирми като Circle и Tether и цифрите, които те публикуваха“, каза в интервю Томас Айхенбергер, главен продуктов директор в швейцарската криптобанка Sygnum. „Това звучеше като прекрасен бизнес модел и има много хора, които може би ще искат да го повторят“.

Има и някои признаци, че стейбълкойните, които досега са използват главно като инструмент за прехвърляне на средства на и от криптоборси - започват да се използват все по-широко за плащания.

USDT например се използва от руски компании за плащане на внос, което им позволява да заобиколят банковата система, ограничена от санкциите.

В развиващите се пазари като Бразилия, Индонезия, Турция, Индия и Нигерия почти половината от потребителите на криптовалути купуват стейбълкойни, за да спестят парите си в долари, според проучване от този месец, проведено от Castle Island Ventures, Brevan Howard Digital и Artemis. Близо 40% използват стейбълкойни, за да плащат за стоки или услуги, а над една пета получават или изплащат заплати в такива токени.

Всички искат да участват

Според Нури Чанг, ръководител на продуктовия отдел на BitGo, който обяви свой собствен токен през септември, с навлизането на повече емитенти на пазара може да се стигне до „хиперфрагментация на стейбълкойни“. Различни финансови приложения могат да управляват свои собствени стейбълкойни, а размяната между токените ще стане толкова безпроблемна, че крайните потребители дори няма да забележат, каза той. 

„Основните марки за търговия на дребно, необанките и борсите ще се замислят за емитиране. Компаниите за кредитни карти също“, казва Кристиан Каталини, основател на Лабораторията по криптоикономика на Масачузетския технологичен институт. „Започва да се осъзнава, че Tether и Circle имат огромна власт на този пазар“.

През годините USDT е била устойчива на конкуренцията от различни претенденти. През миналата година PayPal Holdings Inc. пусна стабилна монета, стремейки се да затвърди господстващото си положение в областта на цифровите плащания. Обращението на токена достигна връхна точка от малко над 1 млрд. долара през август, но оттогава спадна с около 30%, сочат данни на CoinGecko.

Правилата, регулиращи стабилните монети в ЕС, вече са в сила в рамките на първата фаза на MiCA, която започна да действа в края на юни. Те изискват от емитентите на стейбълкойни да имат лиценз за електронни пари в държава - членка на ЕС, и да държат до две трети от активите, подкрепящи техните токени, в независими банки, наред с други критерии.

В края на 2024 г. ще започне период на внедряване за регулиране на всички останали криптоплатформи в ЕС - от борси до фондове. Той ще продължи до 18 месеца. Двуфазният подход позволи да се развие сива зона на съответствие, в която правилата за стабилните монети са в действие, но не е задължително борсите да премахнат несъответстващите токени, преди да получат собствените си лицензи за MiCA.

Борси, сред които OKX, Uphold и Bitstamp, вече пристъпиха към частично изключване на стейбълкойни от Tether в ЕС преди наближаващия краен срок. Тези платформи сега са в „неблагоприятно конкурентно положение“, каза Крис Хармсе, главен бизнес директор на бизнеса с криптоплащания BVNK, който възнамерява да запази Tether на своята платформа в ЕС, докато регулаторната картина не стане по-ясна.

SG-Forge, собственост на Societe Generale SA, е сред тези, които виждат възможност за отваряне. Фирмата съобщи, че през юли е получила лиценз за електронни пари и е разширила обхвата на своя stablecoin на пазара на дребно.

„Смятаме, че пазарът на стейбълкойни - определено в Европа, но вероятно и в целия свят - ще бъде преобразен от MiCA“, каза Щенгер. „Сега има много силно изискване да има чист продукт.“