Тръмп е единственият, който заплашва долара

Стратегията на Доналд Тръмп за преизбиране е съсредоточена върху това да събужда най-дълбоките, най-тъмните страхове на американците. Според него мигрантите, които преминават през границата, отнемат работни места на американците, особено на чернокожите работници (каквото и да означава това). Не е така. Престъпността, твърди той, се е увеличила. Всъщност е спаднала. Икономиката, твърди той, е в хаос. Обратното твърдение е по-точно.

Сега бившият президент излезе с идеята, че страните избягват американската валута. Доларът е „под сериозна обсада“, заяви републиканският кандидат за президент в събота на митинг в Уисконсин. „Ако изоставите долара, вие няма да правите бизнес със Съединените щати, защото ние ще наложим 100% мита върху вашите стоки.“

Изводът, както повечето неща, които Тръмп казва тези дни, е, че само той може да предотврати такова бедствие. И не се заблуждавайте, би било нещастие, ако наистина се случва - но няма такова нещо. Доларът е основната резервна валута в света, която е източникът на „прекомерната привилегия“ на САЩ, която позволява на правителството да финансира бюджетни дефицити завинаги и поддържа лихвените проценти по-ниски, отколкото биха били иначе. Така че отдалечаването от долара от страна на чуждестранните инвеститори би затруднило вземането на заеми от САЩ, което би довело до рязък скок на разходите за заеми.

За тези, които не си губят времето с валутния пазар, Тръмп изглежда намеква за спекулациите за „дедоларизация“, които се появиха през последните години. Мисленето е, че САЩ са „въоръжили“ долара чрез тежките финансови санкции, наложени на Русия, включително предотвратяване на достъпа на централната банка на тази страна до нейните резерви в чуждестранна валута. Като такива, страните, чиито идеологически нагласи са в конфликт с тези на САЩ, може да искат да преместят своите резерви във валутата на по-приятелска страна. Наистина, когато външните министри на Бразилия, Русия, Индия, Китай и Южна Африка се събраха в Кейптаун в средата на 2023 г., Bloomberg News съобщи, че са поискали от специално създадената банка на блока да предостави насоки за това как може да работи потенциална нова споделена валута, включително как може да предпази други страни членки от въздействието на санкции като тези, наложени на Русия.

Това няма да е лесна задача. Откакто Русия нахлу в Украйна през февруари 2022 г., използването на долара в глобалните транзакции само нараства, скачайки до 47,8% към юли от 38,9%, според SWIFT, кооперацията, притежавана от членове, която предоставя услуги за финансови съобщения на повече от 10 000 институции и корпорации в 210 държави. Преди десетилетие делът на долара беше под 35%. Ясно е, че светът вижда полза от извършването на бизнес сделки във валута, в която върховенството на закона има предимство.

Ангажиментът към върховенството на закона е нещото, което привлича капитали от целия свят към САЩ в добри и лоши времена. Чуждестранните притежавани ценни книжа на Министерството на финансите на САЩ са нараснали с 1,14 трилиона долара от края на 2020 г. до юни, което е по-добре от 1,07 трилиона долара през всичките четири години на Тръмп. Ето защо доларовият индекс на Bloomberg се засили с 10,2% при управлението на Байдън, след като отслабна с 11,6% при управлението на Тръмп. Ето защо индексът MSCI USA на акциите се повиши с 42% от края на 2020 г., почти 17 пъти повече от печалбата на MSCI All-Country World Index без САЩ.

Това, което Тръмп удобно пропуска да спомене, когато става дума за долара, е колко щети му е нанесъл, докато е бил президент. Непостоянните и непредвидими политики, както вътрешни, така и външни, заедно с периодичните заплахи срещу идеалите, които са в основата на върховенството на закона, създадоха криза на доверието в Америка като стабилно място за инвестиране. Делът на долара в световните валутни резерви спадна от 65,4%, когато той встъпи в длъжност в началото на 2017 г., до 60,7%, когато напусна в края на 2020 г. — което беше най-ниското ниво от 1995 г. насам. При Байдън делът на долара от се стабилизира, възлизайки на до 58,9% в края на първото тримесечие.

Въпреки това планът на Тръмп за „100% мита“ за страни, които избягват долара, съдържа фатален недостатък. Възможно е подобни забранителни тарифи да имат обратния на очаквания ефект и да отблъснат страните от долара, заплашвайки статута на убежище на държавните облигации на САЩ и „да доведат до огромна слабост на долара“, смята Улрих Лойхтман, ръководител на изследванията на чуждестранните валути в Commerzbank AG. Тръмп иска да „принуди господството на долара. Това променя всичко“, пише Лойхтман. „Ако САЩ наложат забранителни тарифи навсякъде, те ще причинят огромни смущения в глобалната икономическа система.“

Подобно на Дон Кихот, който атакува вятърните мелници с погрешното убеждение, че са нечестиви гиганти, Тръмп е известен с това, че атакува въображаеми врагове или злини. Но поне Кихот, след различни унижения, най-накрая осъзна безумието на своето търсене и се върна у дома. Тръмп все още не е достигнал тази точка.

Робърт Бърджис е изпълнителен редактор на Bloomberg Opinion. Преди това той е бил глобален изпълнителен редактор, отговарящ за финансовите пазари за Bloomberg News.

Още по темата

Morgan Stanley очаква срив на еврото от 7%, докато ЕЦБ ескалира с лихвите

Иронично, но Фед държи мечките далеч от юана

Отслабването на цар долар е добра новина за почти всички

Милиарди долари на руските фирми стоят в чужбина заради забавени плащания