Дори пълни газохранилища може да не спасят Европа през тази зима

Кога привидно достатъчното може да не ви стигне? Като гледат последните ценови движения, търговците на суровини - и много спекуланти - смятат, че това вероятно е случаят с европейския природен газ. Според мен те не грешат, пише Хавиер Блас в свой анализ за Bloomberg.

Европейските запаси от природен газ са огромни, а регионалното търсене се понижава до ниво, невиждано от началото на 80-те години на миналия век. Въпреки това цените на природния газ остават високи и наскоро достигнаха осеммесечен връх. Причината? Достатъчното количество газ днес може да се окаже недостатъчно, ако се случи нещо неочаквано - например студено време или прекъсване на руските доставки. А малцина са готови да се обзаложат, че всичко ще бъде наред.

Ако погледнем количеството газ, което Европа е нагнетила в подземните си хранилища за зимата на 2024-25 г., всичко изглежда добре. Процентът на запълване достигна внимателно наблюдаваното ниво от 90% от общия капацитет на 19 август, 10 седмици преди официалната цел на 1 ноември. Теоретично това би трябвало да е достатъчно, за да смекчи сезонното увеличение на търсенето. Но ако се вгледаме по-внимателно, ще видим, че има причини за предпазливост.

По-високи за по-дълго време | Цените на природния газ в Европа се повишиха през лятото, тъй като регионът не успя да запълни запасите си толкова бързо, колкото се очакваше по-рано тази година.

На първо място, голяма част от количествата бяха натрупани много рано през пролетта, което на практика е остатък от по-високите от средните температури през миналата зима. Оттогава насам излишъкът е намалял, тъй като Европа не е успяла да привлече товари с втечнен природен газ със същите темпове, както през 2022 г. и 2023 г. Хубавото на втечнения природен газ е, че той е супер охладен и обработен за товарене на танкери и превозване по целия свят, подобно на петрола. По този начин Европа може да купува този втечнен природен газ от всяка точка на света, компенсирайки загубата на руски газ, който идва по тръбопроводи.

През 2022 г. и 2023 г. Европа купуваше много втечнен природен газ, като изпреварваше азиатските вносители и се възползваше от намаленото търсене в Китай. Но тази година Европа е изправена пред по-силна конкуренция, не само от Пекин, но и от по-малки купувачи в Азия. В резултат на това вносът на втечнен природен газ в Европа през това лято е с между 15 и 25% по-нисък от същия период на предходните две години.

Още по темата

Woodside: Пазарът на газ се изнервя заради очаквания за студена зима

Ремонти в Норвегия може да предизвикат недостиг на газ в Европа

Второ, през предходните две зими Европа имаше поне няколко десетки кораба за втечнен природен газ в близост до бреговете си, които действаха като допълнителни съоръжения за съхранение. Малко вероятно е тази зима регионът да се радва на тези плаващи резерви, като се има предвид, че балансът между азиатските и европейските цени на втечнения природен газ в момента благоприятства потоците, които отиват на изток, а не на запад.

Европейски внос на втечнен природен газ | В сравнение с последните две години Европа внася значително по-малко втечнен природен газ, тъй като е изправена пред по-голяма конкуренция от страна на азиатските държави, включително Китай

Ако съберем всички тези фактори, Европа ще има достатъчно газ, ако всичко върви по план. Ако зимата е нормална - или дори по-топла от обичайното - и нищо не се повреди, тогава настоящите запаси ще бъдат достатъчни. При този сценарий цените на природния газ в Европа биха могли да спаднат значително до Коледа или началото на януари, когато една трета от сезона вече е изминал. Понастоящем европейският бенчмарк за природен газ, известен като TTF, се търгува за около 40 евро за мегаватчас. Възможен е спад до някъде между 30 и 25 евро за мегаватчас.

Какво би могло да се обърка и по този начин да задържи цените на високо ниво? Първо, времето. През последните две години явлението Ел Ниньо, което повиши глобалните температури, спомогна за намаляване на въздействието на енергийната криза на континента. Но Ел Ниньо бързо отслабва, а метеоролозите твърдят, че от октомври или ноември вероятно ще преобладава противоположната тенденция, наречена Ла Ниня. В такъв случай Европа може да се сблъска с нормална или дори по-студена зима.

Втората заплаха идва от Русия. За всички, които не са от енергийния сектор, това може да е шокираща новина, но Европа все още купува руски природен газ, включително чрез тръбопровод, който минава през Украйна. Дори днес, повече от три години след като Русия нахлу в Украйна, Австрия, Словакия, Унгария и Италия все още разчитат в голяма степен на Москва за газ. Не е ясно дали този приток ще продължи, когато в края на 2024 г. изтече ключов договор за транзит на газопровода. Отнемете ли този газ, настоящите европейски запаси от газ вече не изглеждат достатъчни.

Още по темата

Търсенето на природен газ ще остане силно и след 2050 г., твърди Santos

Газохранилищата на Европа са пълни на 90%, а цените са около двуседмично дъно

От началото на газовата криза през 2021 г. Европа значително намали потреблението, както поради високите цени, които ограничиха енергоемката промишлена дейност, така и поради политическите решения, които увеличиха производството на електроенергия от възобновяеми източници. Но сега потреблението е на най-ниските си нива и е малко вероятно да намалее още повече, освен ако цените не се повишат прекомерно. Айра Джоузеф от Центъра за глобална енергийна политика към Колумбийския университет в Ню Йорк смята, че търсенето в Европа може да спадне тази година до най-ниското си ниво от 1984 г. насам.

Още един факт, който напомня, че Европа все още не е разрешила енергийната си криза е, че настоящите цени са много по-ниски от тези през 2022 г., но все още са двойно по-високи от предвоенните нива. Ако всичко върви добре, Европа разполага с достатъчно газ и при този сценарий цените би трябвало да са по-ниски до Коледа. Но достатъчното няма да е достатъчно, дори ако само едно нещо се обърка.

Още по темата

Украйна и Русия ще продължат транзита на газ, въпреки битките в Курския регион

Хавиер Блас е колумнист на Bloomberg Opinion, който отразява енергетиката и суровините. Той е бивш репортер на Bloomberg News и редактор за суровини във Financial Times.