В рамките на финансовите кръгове в Близкия изток все по-често се говори за променящата се динамика на властта в най-високите ешелони на финансите.
Отминаха времената, когато големите фигури в частния капитал и хедж фондовете летяха до Залива, преминаваха между петзвездни хотели и лъскави офис сгради в Абу Даби, Доха и Рияд, след което се връщаха с огромни чекове за последните си фондове.
С натрупаните близо 4 трилиона долара и със силно осъзнаване на тяхната значимост за западните капиталови пазари, най-големите държавни фондове в Близкия изток все повече изискват от управляващите активи да покажат какво ще направят в замяна на инвестициите. Тези фирми се насърчават — а понякога и задължават — да организират повече срещи в Залива, да отварят местни офиси и да преместват повече хора, които да живеят и работят в региона.
Най-големите фондове за богатство в Залива контролират около 4 трилиона долара активи. Източник: PIF и Global SWF
Например, Apollo Global Management Inc. организираха събитие с около 200 души в Абу Даби в началото на тази година, провеждайки корпоративни събития и срещи на високо ниво с Mubadala и други местни партньори. Blackstone Inc. позволява на повече инвеститори от суверенните фондове да преминават обучение в техните екипи.
Интервюта с повече от дузина инвеститори, адвокати и посредници в региона, които пожелаха анонимност, за да обсъдят частни разговори, показват, че група от суверенни фондове в страни като Саудитска Арабия, Обединените арабски емирства и Катар използват своята финансова мощ по начин, който досега не е бил виждан.
Нарастващото влияние на тези близкоизточни групи е готово да разруши икономиката на традиционно един от най-печелившите ъгли на инвестиционната индустрия. Фирмите се отказват от обичайните си споразумения за управление и такси за представяне, за да осигурят ангажименти за най-новите си фондове.
Най-големите суверенни фондове също така намаляват броя на връзките си, като се съсредоточават върху по-малък брой управляващи активи. Това може да бъде от полза за видни финансисти с дългогодишни връзки, но също така може да увеличи напрежението в част от света, където повечето решения включват членове на кралските семейства и техните топ съветници.
Особено впечатляващ беше стартът на войната между Израел и Хамас, който постави на изпитание финансовата дипломация. Някои мениджъри на фондове в Близкия изток бяха разочаровани от американски милиардери, включително Лари Финк от BlackRock Inc. и Марк Роуан от Apollo, за това, че публично изразиха възгледи, възприемани като про-израелски. Въпреки че тези коментари не са засегнали способността на техните фирми да задълбочат финансовите си връзки с региона, те отразяват трудния баланс, който трябва да поддържат, за да продължат да се разширяват там.
С нарастването на суверенните фондове в Близкия изток до очакваните 7,6 трилиона долара до 2030 г., те искат съвместни инвестиции, по-голям дял от печалбите и, най-важното, да укрепят икономиките, които до голяма степен са изградени върху изобилни количества петрол.
„Не става въпрос само за финансова възвръщаемост, а какво носи обратно? Готови ли сте да се установите в региона и готови ли сте да пренесете технологията?“ каза Кен Калежа, съветник в Rothschild & Co., който помогна да се ръководи сделка в края на миналата година, при която публичният инвестиционен фонд на Саудитска Арабия купи 49% от Rocco Forte Hotels. „Видяхме голяма промяна през последните няколко години.“
Ранните доказателства сочат, че финансовите институции са готови да играят по тези нови правила.
PIF, който управлява 925 милиарда долара, е смятан за особено агресивен в стремежа си да заеме по-видна позиция на световната сцена. Когато купи дял в лондонското летище Хийтроу, той видя възможност да получи слотове за кацане за собствените си самолети и да изучи как се управлява голямо международно летище, докато се опитва да развие Рияд като една от водещите световни дестинации.
Въпреки че нито един от най-големите управляващи активи в света няма регионална централа в страната, нараства натискът това да се промени. Goldman Sachs Group Inc. наскоро получи лиценз, а Moelis & Co., Lazard Inc. и JPMorgan Chase & Co. са отворили офиси или са добавили персонал в Рияд.
Суверенните фондове също така притискат мениджърите да намалят таксите и да променят структурата на таксите, така че те да имат стимул да използват парите, вместо да ги държат в брой по време на този период на повишени лихви.
„От преминаване към искане за продукт, преминаваме към истинско желание за стратегически партньорства“, каза Кати Коч, главен изпълнителен директор на TCW Group. „Това е нещо, което виждаме да се случва много повече само през последното десетилетие.“
Държавите от Залива влагат пари в американски фондове по една основна причина: да диверсифицират икономиките си, за да не разчитат на петролни печалби.
В Абу Даби Mubadala се фокусира върху залози, които помагат да се отворят врати в нова част на света или индустрия, като изкуствен интелект, науки за живота и медицинска технология. Официални лица в емирството очакват огромни енергийни нужди, произтичащи от бума на изкуствения интелект, и планират да привлекат компании, като предлагат достъп до евтина възобновяема енергия в града.
Mubadala беше първият от близкоизточните фондове, който стартира собствена инвестиционна фирма — и вече предизвиква шокове на Уолстрийт.
След като наскоро предостави около 700 милиона долара на фирмата за частни капиталови инвестиции Aquarian Holdings, Mubadala сега обсъжда планове за частично разпределение на инвестицията, предлагайки части от нея на други и събирайки такси за себе си. Mubadala отказа коментар.
Катарският инвестиционен орган, от своя страна, също е по-агресивен, когато става въпрос за транзакции, изисквайки намаления на таксите и признание за участие в по-сложни аспекти на сделките, като поемане на риск. QIA насърчава глобалните фирми да приемат катарци за обучение, понякога настоявайки за подобряване на уменията на цели екипи.
„Имаме преговорна мощ, защото показахме, че сме стабилни“, каза Мохамед Ал-Суаиди, главен инвестиционен директор за QIA в Америка.
Фондът се опитва да привлече повече събития в Доха и предпочита инвестиции с местни връзки. Влагането на пари във фонд за полупроводници, събран от френската фирма за частен капитал Ardian, беше отчасти усилие за запознаване с компании, които могат да помогнат за развитието на индустрията на чипове в Катар.
Все пак геополитиката има голямо значение. Суверенните фондове в Близкия изток са подложени на по-голяма проверка на сделките от страна на администрацията на Байдън. Комитетът за чуждестранни инвестиции в Съединените щати миналата година прегледа няколко сделки за милиарди долари поради опасения, че те могат да представляват риск за националната сигурност.
А след конфликта между Израел и Хамас мениджърите на фондове в Близкия изток бяха разочаровани от коментарите на Роуан от Apollo за неговата алма матер — Университета на Пенсилвания. Той призова президента и председателя на борда да подадат оставка, след като не осъдиха категорично спорен палестински фестивал на писателите и позволиха антисемитизъм да продължи да съществува в кампуса.
Междувременно Финк каза пред Fox Business, че „светът трябва да си върне моралния компас“ и че той „се противопоставя на омразата и предразсъдъците“.
BlackRock продължава да прави големи бизнеси в региона. Фирмата отдавна има подкрепата на саудитския PIF, като Bloomberg съобщи през април, че е на път да получи до 5 милиарда долара от фонда за инвестиране в Залива и за изграждане на екип за инвестиции със седалище в Рияд.
По същото време фирмата организира събиране на топ корпоративни ръководители и държавни служители в Рияд, първото събитие от такъв мащаб в саудитската столица.
Няколко месеца по-рано, когато PIF купи дял в луксозната верига Rocco Forte от 14 европейски курорта, бяха необходими месеци на преговори и изясняване на вътрешното въздействие на сделката. Компанията се ангажира да се разшири в Близкия изток като част от транзакцията с PIF.
„Не става въпрос само за харчене на пари“, каза Калежа, съветникът от Rothschild. „Трябва да бъде стратегическо.“