Федералният резерв вече не може да спаси пазара на жилища тази година

Неотдавнашният спад на лихвените проценти по ипотечните кредити поради по-силни доказателства, че Федералният резерв е готов да смекчи политиката, подхрани надеждите за по-добри времена за компаниите, свързани с жилищния пазар в САЩ. Това вероятно е вярно, но доказателствата от последните няколко седмици показват, че вече е твърде късно за съживяване тази година.

Лихвените проценти по жилищните заеми при около 6,5%, спад с половин процентен пункт през последния месец, сочат възстановяване през пролетта на 2025 г. от мрачния сезон за покупки досега, ако разходите по заемите се задържат или намалеят още повече. Но потенциалният краткосрочен тласък ще бъде скромен.

Семействата са склонни да купуват къщи и да се местят в съответствие с училищния календар - пролетта и лятото са най-натовареното време, като пазарът започва да изпада в зимен сън през есента. Има малко индикации, че тази година ще бъде много различна въпреки това, което се случва с лихвите. Възстановяването на транзакциите и последващият скок в търсенето на всичко - от строителни материали до обзавеждане на дома - вероятно ще бъде история през 2025 г. Това е важно съображение за Фед, докато претегля колко бързо иска да понижи лихвените проценти, за да подкрепи пазара на труда, без да подклажда отново инфлацията.

От актуализациите на печалбите за второто тримесечие знаем, че свързаните с жилищното строителство индустрии изпитват затруднения предвид спада в транзакциите. Собственикът на Maytag Whirlpool Corp. каза наскоро, че възстановяването, което очакваха тази година, няма да се случи. Доставчикът на материали Builders FirstSource Inc. и Trex Co., производител на недървесни продукти, са сред компаниите, които намалиха прогнозите си за цялата година след разочароващо лято.

Builders FirstSource отбеляза, че наскоро се появиха насрещни ветрове на пазара за еднофамилни къщи след окуражителното начало на годината. Дори когато единиците обеми остават добри, строителите реагират на кризата с достъпността, като намаляват размера на домовете и ги правят по-малко сложни. Във Финикс, например, компанията доставя материали за 45% повече домове, но продажбите в долари са се увеличили само с 15%. В многофамилното пространство по-малкото ново строителство, съчетано с намаляващото изоставане, тъй като проектите са завършени, означава, че компанията очаква натискът върху продажбите да се засили към 2025 г.

Trex започна годината с достатъчно продукти, за да доставя на пазар, който очакваше да нарасне в средно едноцифрен диапазон, но оценката на ръста на продажбите за цялата година вече е по-близо до стабилна след по-слаб от прогнозирания сезон. В резултат на това останал с излишен инвентар, който трябва да се намали – това не е ситуация, която ще доведе до повече наемане, докато не се появят ясни признаци за обрат.

Трябва да се отбележи, че те все още не се появяват въпреки скорошните спадове на лихвите по ипотечните кредити. Достъпността остава пречка за много домакинства и лихвите може все още да не са достатъчно ниски, за да балансират високите цени. Освен това просто всички са заети. Тук, в Атланта, училищата започнаха миналата седмица, а в части от САЩ, където училищата все още не работят, семействата пътъват. Хората също бяха разсеяни от Олимпиадата, която привлече огромна публика, и по-наситената със събития политическа среда, отколкото сме виждали от години. Може би след Деня на труда, когато всички се върнем към нормалното си ежедневие, спадът на ипотечните лихви ще доведе до по-натоварен от обичайното есенен сезон на покупки. Все пак компаниите, уловени като прекалено оптимистични през юни и юли, вероятно няма да отговорят с вълна от активност през октомври.

Всъщност е малко вероятно да има рязко наемане и разходи в съседните на жилищата индустрии поне до началото на 2025 г. предвид слабостта на последните няколко месеца, съчетана с началото на по-бавната половина на годината за жилища. Това не означава, че по-ниските лихвени проценти нямат никакво въздействие. Вече сме свидетели например на нарастване на дейността по рефинансиране на ипотеки. Но един милион или повече собственици на жилища, които заключват лихви по ипотечни кредити, които са с около процентен пункт по-ниски от тези, в които са купили през последните няколко години, е относително скромен икономически тласък, подобен на малък спад в цените на бензина.

По същество, без значение колко Фед намалява лихвите през следващите няколко месеца, най-ранното цялостно икономическо въздействие от жилищна гледна точка вероятно ще бъде, когато компаниите решат бъдещите си планове за наемане и разходи в края на тази година и когато пролетният сезон на покупки започне следващия февруари. Това е още по-голяма причина Фед да наложи предварително намаляване на лихвените проценти, без да се страхува от съживяване на проблема с инфлацията.

Конър Сен е колумнист на Bloomberg Opinion. Той е основател на Peachtree Creek Investments.

Още по темата

Колко ще намали лихвите Фед ще зависи от жилищния пазар

Има над 10 милиарда лв. под дюшеците и те са риск за балонизиране на имотния пазар

Бавно развиващата се имотна криза означава предотвратяване на по-голяма

Британците се върнаха на ипотечния пазар