Военната икономика на Русия е на път към рязко забавяне след второто тримесечие

Прегряващата икономика на Русия, подхранвана от огромните разходи на Кремъл за инвазията му в Украйна, може би е на път рязко да се охлади на фона на нарастващите ограничения в ключови сектори, които досега са подсилвали растежа.

Трудовите ресурси на практика са изчерпани в условията на ожесточена конкуренция за набиране на кадри между армията и бизнеса, която вероятно ще ограничи и по-нататъшното разрастване на свързаните с отбраната индустрии. Строителният и банковият сектор вече не са защитени от влиянието на много високите лихвени проценти, след като миналия месец бяха прекратени повечето държавно субсидирани програми за ипотечно кредитиране.

Макар че през второто тримесечие брутният вътрешен продукт скача с над 4% на годишна база, според икономисти, анкетирани от Bloomberg, през останалата част от годината растежът вероятно ще се забави до половината от това равнище. Федералната статистическа служба публикува предварителните си данни за БВП за второто тримесечие късно в петък.

Оценката "ще покаже последния тласък на растежа, преди руската икономика да започне значително да се охлажда", коментира преди излизането на резултатите Алекс Исаков, икономист за Русия в Bloomberg Economics. Той очаква растежът на Русия да се забави до около 2% през втората половина на годината и да достигне 0,5-1,5% през следващата година.

Правителството масово увеличи разходите си след инвазията през февруари 2022 г., като наля пари във военната и отбранителната индустрия и предприе действия, за да предпази местния бизнес от въздействието на санкциите, наложени от САЩ и Европейския съюз.

Това доведе до прегряване на икономиката до степен, невиждана отпреди световната финансова криза през 2008 г. Според управителя на Банката на Русия Елвира Набиулина в отговор на огромния скок на вътрешното търсене.

"Резервите от работна ръка и производствени мощности са почти изчерпани", каза Набиулина.

Миналия месец централната банка повиши основния лихвен процент с 200 базисни пункта до 18%, което е най-високото ниво от първите седмици на войната, за да противодейства на рисковете от стагфлация, тъй като ръстът на цените продължава да се ускорява.

Безработицата, която е основен признак за прегряване на икономиката, намаля до исторически най-ниското си равнище от 2,4% в Русия и е под това на всички държави от Г-7.

По данни на Федералната статистическа служба понастоящем предприятията изпитват недостиг на повече от 2 милиона работници. Банката на Русия закри собствения си автопарк от бронирани автомобили за събиране на пари в брой, тъй като много от служителите са преминали на работа в заводите за отбрана, съобщи в четвъртък новинарският сайт РБК.

Исканията на военните за включване на нови попълнения във войската продължават да увеличават натиска върху работната сила, особено след като държавните служители рязко увеличават бонусите за набиране на нови доброволци, за да попълнят редиците на армията.

Икономическата активност през юни показа признаци на охлаждане в повечето сектори, като ръстът в строителството е на най-ниското ниво за този период от 2020 г. насам, по данни на Министерството на икономиката.

Експанзията в промишлеността, движена от военните поръчки, беше наполовина по-ниска през юни в сравнение с май. Търговията на едро, включително продажбите на енергия, се забави до по-малко от 2% ръст от двуцифрените стойности през предходните месеци, сочат данните на Министерството на икономиката.

"Руската военна индустрия, която се развива с бурни темпове, изглежда удря таван на растежа от всички страни поради жестоката конкуренция за работна ръка, ограниченията за използване на оборудването и все по-ограничения достъп до вносни компоненти. "Гражданската" промишленост едва ли ще бъде в добра позиция, за да послужи като заместващ двигател на растежа, тъй като все повече потребители се сблъскват с реалността да вземат заеми с лихви от 20% или повече", коментира Алекс Исаков, икономист за Русия, Bloomberg Economics.

Политиците се надяват, че признаците на забавяне през юни и юли показват охлаждане на вътрешното търсене, според протокола от последното заседание на Банката на Русия за определяне на лихвените проценти. Друго обяснение - все по-строгите ограничения на производствените мощности - би означавало, че инфлационният натиск остава повишен въпреки усилията на банката да го ограничи.

Данните за юни може да са еднократни, поради което е твърде рано да се каже дали забавянето е започнало, каза Татяна Орлова, икономист в Oxford Economics. Растежът би трябвало да се забави през втората половина на тази година след затягането на паричната политика и прекратяването на популярната програма за субсидиране на ипотечни кредити, което вероятно ще засегне строителството, каза тя.

Капиталовите инвестиции в Русия остават високи, което може да постави на изпитание границите на икономическия растеж в по-дългосрочен план, сочат прогнозите на централната банка. Санкциите са стимулирали инвестициите в местното производство на самолетни части, оборудване, електроника и компоненти в отговор на търсенето, каза Илдар Мухамедиев, директор на местната платформа за обществени поръчки TenderPro LLC.

"Компаниите в Русия не намаляват инвестиционната си активност", каза той, позовавайки се на проучване на неговата компания, което показва 70% скок в броя на започнатите капиталови проекти през първите седем месеца на годината в сравнение със същия период на 2023 г.

Според Орлова от Oxford Economics капиталовите инвестиции са само част от историята на дългосрочния растеж. Трудовите и технологичните ограничения може да се окажат по-трудни за решаване, тъй като войната в Русия продължава вече трета година.

"Потенциалът за растеж на Русия е възпрепятстван от няколко проблема, като например ниския прираст на населението, високите разходи за труд на единица продукция и много лошия инвестиционен климат", каза тя.

Още по темата

Природният газ в Европа поскъпва поради притеснения за газопровод в Украйна

Руските петролни сондажи отстъпват от рекордите нива заради ограниченията на ОПЕК+

Русия бърза да легализира крипто, за да облекчи ефекта от санкциите