Ентусиазмът от AI започна да се охлажда и на развиващите се пазари

Точно когато ентусиазмът по отношение на изкуствения интелект (AI) и стимулите в Китай отслабва, една позната слабост отново започва да преследва инвеститорите в акции на развиващите се пазари: намаляващата печалба на корпорациите.

След като 96% от компаниите в индекса MSCI Emerging Markets публикуваха тримесечните си резултати, сезонът на отчетите е почти приключил. Почти половината от компаниите не са успели да покрият прогнозите на анализаторите, средната печалба е спаднала с 10% в сравнение с предходната година, а за всеки долар прогнозирана печалба компаниите прибират само 86 цента. Преди две години 18% ръст на печалбата помогна на компаниите от сектора на електрониката да надминат прогнозите.

Това подсказва, че акциите на компаниите от еврозоната може да се затруднят да поддържат ралито от 2,1 трилиона долара, което се дължи на тенденции като наплив към акции, свързани с изкуствения интелект, и оптимизъм за бързо икономическо възстановяване в Китай, стимулирано от стимули. Тези залози намаляват, тъй като втората по големина икономика в света страда от слабо потребителско търсене, а ценовата война между компаниите за изкуствен интелект плаши финансовите мениджъри.

Резултатите на развиващите се пазари се влошават

„Неприятната изненада в очакванията за печалбата до голяма степен се дължи на слабата динамика на резултатите в Китай“, каза Ненад Динич, стратег по капиталовите пазари в Bank Julius Baer в Цюрих. На други места „ерозията на маржовете изглежда се дължи на нарастващите оперативни разходи“, каза той, посочвайки увеличението на заплатите в Бразилия, Колумбия, Мексико и Индия.

С последния сезон на отчетите средностатистическите компании от развиващите се пазари не успяват да отговорят на очакванията за 8-мо тримесечие поред, въз основа на сравнение на печалбата от акции за последните 12 месеца за кмпании от индекса MSCI и прогнозите за печалбите, изготвени от Bloomberg. Резултатите на компаниите изостават от очакванията на инвеститорите дотолкова, че печалбата трябва да нарасне с 24% през следващата година, само за да се изравни с текущите прогнози.

„Това определено е риск за ралито на акциите на развиващите се икономики“, казва Маркъс Вайерер, старши инвестиционен стратег във Franklin Templeton Investment Management Ltd.

„Ако разочарованията от приходите продължат, в някакъв момент това ще окаже влияние“, каза той. Акциите могат да отпишат 10-15% от цената си, ако компаниите продължат да не отговарят на оценките, каза Вайерер.

Още по темата

САЩ изостават в конкуренцията си с Китай за финансиране на развиващите се държави

Валутите пропускат ралито на развиващите се активи през първото тримесечие

Индексът MSCI за развиващите се пазари се повиши с 15% от 17 януари до 20 май, преди по-слабите настроения към акциите свързани с AI да предизвикат спад от 4,8% до 31 май. Технологичните акции от Китай и центровете за изкуствен интелект в Тайван и Южна Корея са водещи в спада.

През последното тримесечие китайските компании на континенталния пазар отчетоха най-ниските си приходи от април 2018 г. насам, скоро след началото на търговската война между САЩ и Китай. Китайските компании, листвани в Хонконг, обявиха резултати, които показаха незначително възстановяване след достигане на най-ниското ниво от поне десетилетие.

Стиснати потребители
Ниските потребителски разходи са една от причините за лошите корпоративни резултати не само в Китай, но и на всички развиващи се пазари.
Например индийското подразделение на Unilever Plc отчете 5,5% спад на нетните приходи за първото тримесечие, което не отговаря на оценките на анализаторите.

Спадът се дължи на слабото търсене в селските райони, съчетано с преориентирането на градските потребители с висока нетна стойност към други марки. Подобни тенденции се наблюдават и другаде, като чилийската компания за търговия на дребно Cencosud SA, операторът на верига ресторанти Yum China Holdings Inc. и швейцарско-южноафриканската бижутерийна компания Richemont постигнаха по-слаби от очакваните резултати.

Китайските потребители „се стремят да запазят богатството си“, казва Джеймс Джонстън, съ-ръководител на отдел за развиващите се и гранични пазари в Redwheel в Лондон. „Вълнуващото харчене за отмъщение след пандемията приключи и хората затягат коланите си.“

За разлика от Китай, където дефлацията помага на компаниите да контролират разходите си, други страни от развиващите се страни се борят с трудности след три години на повишена инфлация. Но конкурентният натиск и чувствителните към цените потребители, които все още не са се съвзели от икономическото въздействие на Covid, означават, че компаниите не са в състояние да прехвърлят тези разходи върху тях.

Още по темата

Развиващите се пазари стават все по-апетитни за инвеститорите

Развиващите се пазари са под риск, докато правителствата се сблъскват с централните банки

Междувременно ценовата война в областта на изкуствения интелект оказва натиск върху корпоративните резултати. Alibaba Group Holding Ltd. понижи цените на някои от своите услуги, което подтикна конкурентите ѝ да направят същото. Инвеститорите са недоволни от размера на отстъпките, които се предлагат - до 97% за някои услуги - и преразглеждат по-нататъшните инвестиции в тази област. Индексът на китайските технологични акции се срина с 11 % само за девет търговски дни.

Индексът на развиващите се пазари MSCI скочи с 2% в понеделник, достигайки най-големия си ръст от ноември насам, като акциите на Индия се покачиха до рекорд, след като социологическите проучвания показаха категорична победа на министър-председателя Нарендра Моди.

Рентабилността на развиващите се пазари намалява

През последните две години маржът на оперативната печалба на компаниите от развиващите се пазари е спаднал средно с повече от 3 процентни пункта. Влошаването е най-осезаемо при промишлените предприятия, финансовите институции, технологичните фирми и строителните предприемачи, показва проучване на Julius Baer в Азия.

Дилема на централните банки
Има още едно нещо, което възпрепятства корпоративните печалби: Забавяне на темпа на парично облекчаване. Въпреки че някои развиващи се страни започнаха да намаляват лихвените проценти в средата на 2023 г., напредъкът се забави, тъй като забавянето на политиката на Федералния резерв и устойчивостта на долара оказват натиск върху местните валути.

Длъжностните лица засега се съсредоточават върху подкрепата на своите валути. „Въпреки възможностите за намаляване на лихвените проценти, няколко централни банки на държавите от развиващите се страни запазват настъпателната си позиция“, каза Динич. „Лошите корпоративни резултати изглежда са второстепенна грижа в сравнение с по-широката макроикономическа стабилност“.

Още по темата

Си сигнализира, че Китай е готов да увеличи подкрепата си за развиващите се страни

Акциите на развиващите се пазари възстановяват загубите от 2024 г. след януарския спад