Сделката на ConocoPhillips за закупуване на Marathon Oil Corp. на стойност 17 млрд. долара се вписва точно в тенденцията на консолидация в американския петролен сектор, но също така дава възможност да се проучи променящият се баланс на силите в световната индустрия.
Върнете се в началото на века. Най-голямата западна петролна компания беше, както и днес, Exxon с пазарна стойност около 200 милиарда долара. Но британската BP Plc, подсилена от поглъщането на Amoco през 1998 г., не изоставаше с оценка от над 190 млрд. долара. Conoco, преди сливането си с Phillips, струваше едва 11 млрд. долара.
След вчерашното съобщение пазарната стойност на ConocoPhillips ще надхвърли 150 млрд. долара, което е е далеч над настоящата капитализация на BP, възлизаща на 103 млрд. долара.
Перипетиите на BP - от катастрофата с петролния разлив в Макондо до погрешната стратегия за енергиен преход - са добре документирани, а за относителните оценки на петролните акции в САЩ и Европа е писано много. Но все пак е полезно да се задълбочим малко повече.
Голямата разлика между двете компании е, че докато BP продължава да бъде напълно интегрирана петролна компания от кладенеца до бензиностанцията, ConocoPhillips се отърва от рафинериите преди повече от десетилетие.
През последните пет години американската компания внимателно усъвършенства портфолиото си, за да приравни разходите си на цена на барел под 40 долара, оставяйки достатъчно място за обратно изкупуване и дивиденти.
BP и обединената компания Conoco-Marathon добиват приблизително едно и също количество нефт и газ. Така че инвеститорите отдават малко или никакво значение на гигантския бизнес на BP в областта на рафинирането и маркетинга, който ежедневно продава гориво на милиони шофьори, както и на търговията на световно ниво.
Една впечатляваща статистика: в BP работят почти 90 000 души, а в Conoco и Marathon - само 12 000.
Какво да кажем за това сравнение? На първо място, това е ярка илюстрация на американската премия - не е чудно, че шефът на Shell Plc Ваел Саван и Патрик Пуян от TotalEnergies SE изказаха идеята за листване в Ню Йорк.
На второ място, той показва колко силно е отслабнала звездата на BP през последния четвърт век. След като оформи съвременната петролна индустрия от САЩ до Русия, сега производителят е изоставащ.
Някога считана за супер голяма компания, тя е изпреварена от супер независима компания.