Най-добрата къса позиция за 2023 е на начинаещ инвеститор

Най-добрата къса прогноза за 2023 г. не е направена от безмилостен хедж фонд, известна активистка компания или някой от най-гласовитите продавачи. Той беше направен от първокурсник по медицина, който води блог, кръстен на герой от анимацията "Спондж Боб".

Джеймс Блок е лекар в една от най-добрите американски болници, но между смените се изявява като любител финансов анализатор и писател. Личната му мисия е да разкрие, че пазарът на криптовалути е нещо, което той описва като "полудецентрализирана пирамида".

Мнозина биха оспорили тази характеристика, а стремежът му все повече прилича на трудна битка, след като САЩ одобриха спот ETF за биткойн този месец. И все пак 31-годишният любител е отбелязъл забележителни успехи - включително най-добрата меча прогноза за миналата година.

Още по темата

FTX: Сам Банкман-Фрийд няма да бъде последният крипто магнат зад решетките

Сам Банкман-Фрийд е осъден за измама при зашеметяващия срив на FTX

Блок (няма връзка с известния продавач на къси позиции Карсън Блок) се натъкна на Signature Bank по време на разследванията си в света на криптовалутите. Регионалният кредитор работеше много с компании от индустрията, и с много хора, които той смяташе за подозрителни, и с огромна експозиция към съмнителни цифрови активи.

"Видях колко небрежно се отнасят към това с кого развиват бизнес, към размера на парите, които държат, към обема на незастрахованите депозити, които имат", казва Блок от домашния си офис близо до Ан Арбър, Мичиган.

Това го подтиква да публикува унищожителна критика на Signature в блога си Dirty Bubble Media на 10 януари 2023 г. Малко повече от два месеца по-късно кредиторът е закрит, като по това време се превръща в третия по големина банков фалит в историята на САЩ.

Фалитът на Signature се случи на фона на по-широката банкова криза в САЩ, която започна с източването на Silicon Valley Bank, и като се имат предвид притесненията, свързани с индустрията, едва ли Блок е бил единственият човек, който е забелязал назряващите проблеми. Но той беше един от малкото, които публикуваха опасения, насочени конкретно към Signature, а последвалото пълно обезценяване на акциите ѝ превърна мечата прогноза на Dirty Bubble в най-добрата за годината, според Breakout Point, аналитична фирма, която следи кампаниите за къси продажби.

Още по темата

SVB, Silvergate и защо криптосекторът още се нуждае от банки 

Джилиън Тет, FT: SVB е симптом на изкривена финансова система

Това поставя Блок начело на списък, който включва такива като Hindenburg Research на Нейт Андерсън и Viceroy Research на Фрейзър Перинг.

Сривът на FTX
Блогът Dirty Bubble Media има около 20 000 абонати и далеч не разполага с влиянието, на което се радват по-известните продавачи на къси позиции, които често могат да предизвикат трус в цената на акциите веднага щом публикуват изследване. Но едноличната кампания на Блок за "унищожаване на тези измами" в сферата на цифровите активи е привлякла влиятелни читатели, включително хедж фондове и дори регулаторни органи, казва той.

Много от тях са били спечелени, след като той е помогнал за разкриването на измами в борсата за криптовалути FTX на Сам Банкман-Фрийд и търговската фирма Alameda Research. Публикацията на Dirty Bubble "Is Alameda Research Insolvent?"(В несъстоятелност ли е Alameda Research бел. ред.) , в която Блок търпеливо обясняваше вероятната измама в материал, който доби огромна популярност в дните, предхождащи фалита на двете фирми.

Десетте най-добри къси позиции, проследявани от Breakout Point през 2023 г.

Името Dirty Bubble е взето от един от героите в анимационното предаване SpongeBob. Блок казва, че го е избрал, защото е знаел, че е предопределен да бъде лошо момче в очите на вярващите в криптовалутите, и е бил прав. Те са го обвинявали във всичко - от откровени лъжи до работа за големите банки на Уолстрийт в опит да провалят цифровите активи. ("Ако това е вярно, бих искал да ми изпратят чек", казва той.)

Не може да се твърди категорично доколко е прав относно законността и целостта на пространството на цифровите активи. Макар че Банкман-Фрийд беше осъден за една от най-големите финансови измами в историята след падането на FTX и Alameda, а други високопопрофилни криптофирми като Celsius Network се провалиха, поддръжниците считат това за неизбежни болки на растежа за една зараждаща се индустрия.

Още по темата

Компания от Хонконг планира да пусне спот ETF за биткойн през първото тримесечие

Биткойн ETF събра повече пари от златото, но ще продължи ли интересът

Шумотевицата около Bitcoin ETF сочи към меме-активите, а не към "Злато 2.0"

От тази гледна точка появата на спот биткойн ETF - толкова дълго отлагана от финансовите надзорници, отчасти поради опасения за манипулиране на пазара - е сигнал за нарастващо регулаторно приемане и преминаване към широката индустрия. Почти дузина такива продукти започнаха да се търгуват по-рано този месец, като около 4,6 млрд. долара от акции смениха собственика си в първата сесия - огромно ниво на активност за дебютни фондове.
Пирамиди и понци

Блок казва, че е започнал да залага срещу Signature лично с "джобни пари" през 2022 г. въз основа на експозицията си към крипто и собственото си виждане за несигурността на екосистемата на цифровите активи.

В крайна сметка кредиторът фалира не пряко заради сделките си с криптовалути, а защото паникьосани вложители започнаха да теглят милиарди след фалита на SVB и Silvergate Bank - две подобни институции, които също бяха положително настроени към криптовалутите.

Не е възможно да се каже колко други са забелязали нарастващите рискове. Множество професионални продавачи на къси позиции никога не оповестяват своите позиции или проучвания, а хедж фондовете обикновено не разкриват своите залози.

В същото време измерването на всеки призив с календарната година може да бъде погрешен процес, тъй като за много от тях могат да са необходими месеци или години. А измерването на успеха чрез спада в цената на акциите е несъвършено, тъй като в действителност други фактори биха повлияли на възвръщаемостта от късите продажби, като например разходите за заемане на акции.

Още по темата

Пътеводител на песимиста за глобалните икономически рискове през 2024 г.

Рей Далио е песимист за глобалната икономика през 2024г

Все пак прогнозата на Блок е най-добрата от 129-те, проследени от Breakout Point през 2023 г., заявиха от аналитичната компания. Dirty Bubble беше един от близо 10-те нови продавачи на къси позиции, които тя преброи миналата година.

Други прогнози на Блок досега не са се представили толкова добре. През март Dirty Bubble публикува доклад, в който Coinbase Global, Inc. се описва като "регулаторния кошмар, изгарящ пари". През април блогът изследва проблемите, залегнали в основата на бизнес модела на Charles Schwab Corp. Въпреки че акциите и на двете компании стартират отчайващо 2024 г., те са поскъпнали съответно с повече от 85% и 20% от появата на публикациите.

Блок, който сега работи в психиатрията в болницата на Мичиганския университет, смята, че сривът на цялата крипто сграда е неизбежен. И според него тя е просто сбор от "пирамиди и понци схеми“. В същото време, изправен пред сегашното възраждане, той описва ролята си по-скоро като хроникьор на лудостта, отколкото като неин лечител.

"Звучи малко депресиращо, но осъзнавам колко безсилни са фактите в подобни сценарии", казва той. "Наистина няма значение какво е вярно и какво не е вярно за хората. Те се интересуват само от това, което ще им донесе пари."

Още по темата

S&P 500 не ви е бащиния. Не се притеснявайте за оценките!

Къде бихте инвестирали 10 000 лева точно сега? Попитахме някои доказани играчи

50 компании, които си заслужава да следите през 2024 г., част 1