Рисковете от рецесия в Обединеното кралство се завръщат

Страхът от рецесия може отново да завладее британската икономика, тъй като тази седмица има опасност от ревизия в посока надолу на предходните оценки на БВП, които пораждаха надежди, че страната може би е избегнала свиването.

Първоначалните оценки на брутния вътрешен продукт на Обединеното кралство за трите месеца до септември показаха нулев растеж, но след това продажбите на дребно се оказаха по-слаби, отколкото се смяташе първоначално. Възможно е това да е достатъчно, за да се намали растежът с няколко десети от процентния пункт при публикуването на ревизираните данни в петък.

Дори и толкова незначителна промяна може да съживи разговорите за техническа рецесия - дефинирана като две последователни тримесечия на свиване - през втората половина на годината. Това би било мрачен фон за желанието на министър-председателя Риши Сунак да спечели преизбирането си догодина и също така би подсилило спекулациите, че Английската централна банка скоро ще се насочи към намаляване на лихвените проценти.

Растежът на икономиката е основно предизвикателство пред политиците |

Почти всички анализатори не очакват промяна на първоначалната оценка, въпреки че някои, включително Дан Хансън, старши икономист за Обединеното кралство в Bloomberg Economics, считат, че има вероятност от понижаване на оценката.

"Бюрото по национална статистика вероятно ще потвърди, че БВП е в стагнация през третото тримесечие, но според нас има известен риск продукцията да бъде ревизирана надолу", каза Хансън. "Първата оценка показа, че БВП е спаднал, само че не с достатъчно, за да се отрази на закръглянето, а след това данните за продажбите на дребно бяха ревизирани надолу. Статистиката няма да има нужда от много повече слабост, за да може БВП да регистрира спад от 0,1%."

Въпреки че последните данни за еврозоната се влошиха осезаемо, което разпали слуховете за намаляване на лихвените проценти и рецесия, в Обединеното кралство картината е много по-разнопосочна.

Оптимизмът в проучванията на бизнеса и потребителите контрастира с мрачната картина, очертана от нарастващия брой фалити, забавянето на продажбите на дребно в навечерието на Коледа и предупреждението за забавяне на търсенето от мрежата от източници на Английската централна банка.

"Растежът вероятно ще остане незначителен през следващата година, което означава, че няма да е необходимо голямо влошаване на настроенията или икономическите условия, за да навлезе Обединеното кралство в рецесия", каза Томас Пю, икономист в RSM UK.
В краткосрочен план перспективите пред Обединеното кралство варират от слаб растеж до лека рецесия. Докладът за БВП в петък ще определи дали през третото тримесечие е имало спад, като по-голямото от очакваното свиване на данните за октомври, публикувани миналата седмица, сочи към слабо четвърто тримесечие.

Частният сектор в Обединеното кралство набра скорост през декември

Има много признаци, че Великобритания ще успее да избегне рецесията. Намаляването на инфлацията и възстановяването на реалния ръст на заплатите за първи път от почти две години насам подобряват доверието на потребителите и бизнеса.

- Данните от петък показаха, че проучването на мениджърите по покупките, измерващо активността в частния сектор, е скочило до шестмесечен връх през декември благодарение на по-устойчивите услуги.
- Доверието на британските домакинства също се повиши според проучването на GfK до второто най-високо ниво, откакто руската инвазия в Украйна доведе до рязко покачване на сметките за енергия и хранителни стоки.
- Жилищният пазар продължава да проявява изненадваща устойчивост, като според Halifax и Nationwide през ноември цените са се повишили на месечна база.
Крис Хеър, икономист в HSBC, заяви, че PMI "ще представлява перспективно подобрение в сравнение с неубедителните "твърди" данни за Обединеното кралство", като например слабите данни за БВП за третото тримесечие и октомври.

"Има основания да се очаква постепенно нарастване на растежа в Обединеното кралство", каза Харе. "В края на краищата, свиването на разходите за живот е преминало през най-лошия си период, като реалните доходи на домакинствата вече се увеличават, а благоприятната промяна в очакванията за пазарните лихвени проценти отслаби натиска върху разходите за заеми."

Въпреки това въздействието на 14-те последователни увеличения на лихвените проценти продължава да намалява разполагаемия доход на потребителите и да оказва натиск върху бизнеса. Друг риск е влошаването на пазара на труда. Този натиск започва да се проявява все по-ясно в данните.

- Нови данни от миналата седмица показаха, че през ноември 20% повече предприятия са изпаднали в несъстоятелност спрямо преди година.
- Според официалните данни и данните от проучванията продажбите на дребно са изпитвали затруднения в навечерието на Коледа.
- Системата за търсене на работа Adzuna установи, че свободните работни места са спаднали под 1 млн. за първи път от май 2021 г. насам.
- Английската централна банка заяви, че разузнавателните данни от нейните източници показват, че търсенето леко е отслабнало през последните седмици. Тя намали прогнозата си за БВП за четвъртото тримесечие до нулев растеж.

По-високите лихвени проценти предизвикват скок в несъстоятелността на компаниите в Обединеното кралство |

Данните от тази седмица може да наклонят баланса. Що се отнася до БВП, повечето икономисти не се опитват да подлагат на съмнение оценките на Службата за национална статистика. Данните, които се очакват в петък, са втората оценка за третото тримесечие и ще отразяват съкращенията на резултатите от продажбите на дребно.

Данните за продажбите на дребно, които също се очакват в петък, може да покажат спад от 0,4% на месечна база за ноември. Данните за инфлацията по-рано през седмицата може да покажат най-ниския ценови натиск от две години насам, като основният индекс на потребителските цени се очаква да се понижи до 4,3% през ноември от 4,6% през предходния месец.

"Един слаб доклад за инфлацията следващата сряда може да подтикне Комитета по парична политика към намаляване на лихвите малко по-рано от нашата прогноза за края на 2024 г.", каза Рут Грегъри, заместник главен икономист за Обединеното кралство в Capital Economics. "Но все още смятаме, че инвеститорите надценяват колко бързо Банката ще намали лихвите."

Още по темата

Според проучване 6 на всеки 10 американци смятат, че икономиката на САЩ е в рецесия

Признаците за рецесия в еврозоната се увеличават, тъй като производствата се спъват

Швеция е изпаднала в рецесия заради ниски потребителски разходи