Нивото на S&P 500 зависи доколко компаниите ще генерират обещаните приходи от AI

Съдбата на индекса S&P 500 все повече зависи от това дали няколко от най-големите технологични компании ще успеят да превърнат инвестициите в изкуствен интелект в още по-високи печалби.

Седем компании, сред които Microsoft Corp. и Nvidia Corp., са допринесли за около три четвърти от ръста на индекса през тази година, в рали, подхранвано от манията на инвеститорите по потенциала на изкуствения интелект да революционизира огромни сфери от икономиката. Оценките са високи, като акциите на компаниите се търгуват средно при коефициент от 32 пъти своята печалба. Засилва си и натискът върху компаниите да изпълнят част от надеждите за печалба, заложени в постоянно растящите цени на акциите им.

"Все повече се приближаваме до момента, в който компаниите, които претендират, че изкуственият интелект им носи печалби, ще трябва да започнат да ги показват", казва Марк Леман, главен изпълнителен директор на JMP Securities. "Не призовавам за разширяване на множителите през следващата година; възвръщаемостта ще трябва да дойде от компании, които действително реализират по-добри печалби."

Още по темата

Европейските и американските акции може да достигнат нови върхове през 2024 г.

След силното рали през ноември акциите на големите компании вземат глътка въздух

През третото тримесечие компаниите току-що постигнаха рекордни печалби в размер на 99 млрд. Сега от тях се иска повече, което е доказателство колко високи са залозите за акциите, които тази година са увеличили стойността на пазара с около 5 трилиона долара. Със своите близо 30% от S&P 500 те имат по-голямо влияние върху бенчмарка от всякога.

Nvidia Corp. е двигателят, който задвижва голяма част от ръста на печалбата на групата през тази година. Това е единствената компания, която постигна значителен скок в резултатите заради търсенето на изкуствен интелект.

Прогнозите са, че през тази година производителят на чипове ще генерира около 28 млрд. долара печалба, в сравнение с 4,4 млрд. долара през миналата година. По-голямата част от това се дължат на продажбите на т.нар. ускорителни чипове, използвани за обучение на големи езикови модели, които са в основата на приложения като ChatGPT.

Ръстът на печалбата на големите технологични компании ще се забави | Комбиниран ръст на печалбата на седемте най-големи технологични компании

Другите дружества от групата все още не са постигнали големи успехи в областта на изкуствения интелект. Microsoft, компанията, която вероятно е в следващата най-добра позиция в областта на изкуствения интелект, благодарение на инвестицията си от 13 млрд. долара в собственика на ChatGPT OpenAI, спечели малко по-малко през фискалната година, приключила през юни, отколкото през предходния период. За следващата фискална година анализаторите очакват средно увеличение на приходите със 17%.

Цените на акциите се покачват по-бързо от прогнозите за приходите. Средното съотношение цена/очаквана печалба в групата от седемте компании се е повишило от около 21 пъти в началото на годината, но е по-ниско от достигнатия през юли връх от 36 пъти. Някои от тях, като Meta Platforms, компанията майка на Facebook, са сравнително евтини и се търгуват при съотношение 19 пъти. Tesla Inc., от друга страна, е най-скъпата - 63 пъти очакваната печалба.

Оценките на големите технологични компании се връщат към високите нива | Цените на акциите спрямо очакваната печалба 

Някои инвеститори смятат, че тези нива може да са твърде ниски. Ник Рубенстийн, портфолио мениджър на технологични акции в Jennison Associates, е уверен, че печалбата от изкуствения интелект ще помогне на някои акции на големи технологични компании да изглеждат като изгодни сделки на сегашните цени.

Сред другите членове на най-голямата седморка са Apple Inc, Amazon.com Inc и Alphabet Inc, компанията майка на Google.Прогнозната печалба на тези гиганти, както и на S&P 500 като цяло, ще зависи поне отчасти от макросредата. Инвеститорите се ориентират към розови сценарии, при които САЩ избягват рецесия, а Федералният резерв преминава от повишаване на лихвените проценти през тази година към намаляването им още през първата половина на 2024 г.

Още по темата

"Великолепната седморка" води ралито при акциите, а златото над $2000 за тройунция

Акциите на Nvidia едва ли ще успеят да повторят звездната си година

Мнозина не са склонни да прогнозират, че технологичните акции ще поевтинеят през следващата година. Ако има нещо, което мениджърите на пари научиха през 2023 г., то е, че е глупаво да се вярва твърде много в прогнози за една година напред.

Дори и акциите да не поевтинят, не е ясно колко ще могат да поскъпнат, ако оценките вече са толкова високи, казва Фил Сегнер, старши анализатор и портфолио мениджър в Leuthold Group. През по-голямата част от втората половина на 2023 г. акциите на Nvidia се колебаеха в определен диапазон, дори когато печалбата ѝ рязко се увеличи.

"Да се определи връх в тази тенденция е глупаво", казва Сегнер. "Не мога да кажа, че това ще продължи и през следващата година, но в някакъв момент мисля, че хората трябва да са наясно с риска, който тези акции носят в портфейла им."

Бичи настроенията на анализаторите на Pinterest на нива от 2021 г. | Близо 70% от брокерите имат рейтинг "купувай" за акциите на компанията

Анализаторите на Pinterest Inc. са все по-оптимистично настроени към акциите, тъй като тенденциите в рекламата се подобряват. RBC Capital Markets стана вторият брокер в рамките на няколко седмици, който повиши оценката си. Близо 70% от анализаторите, които отразяват акциите на оператора на платформата за цифрови табла за настроение, поддържат рейтинг "купувай" - съотношение, което се доближава до нивата от 2021 г., когато предизвиканите от пандемията блокирания предизвикаха скок в използването на социалните медии. В понеделник акциите поскъпнаха с 4,8% в предварителната търговия.

Още по темата

Акциите, които манията по изкуствения интелект загърби

Акциите на производител на чипове с AI поскъпват с 40% само 5 месеца