Може ли търсенето на петрол да издържи удара от $100 за барел?

Може ли глобалната икономика да издържи търговията с петрол при 100 долара за барел през следващата година? Тъй като трицифрената цена не би означавала само повишени цени на енергията – тя също би натоварила долара. Комбинацията от скъпи барели и поскъпващ долар може да превърне суровия петрол в разрушителна топка през 2024 г., която поддържа инфлацията достатъчно висока, за да унищожи растежа по света.

Колкото повече поскъпва петролът, толкова по-скъп вероятно ще е доларът, създавайки пагубна обратна връзка. Колкото по-дълго продължава цикълът, толкова по-силна ще бъде болката.

Връзката между петрола и долара е американската инфлация. Докато цените на дребно на бензина и дизела в САЩ се покачват, те биха могли да изострят вътрешния инфлационен натиск в други сектори, убеждавайки Федералния резерв да поддържа лихвените проценти по-високи - или дори още по-високи - за по-дълго време.

Световният петролен централен банкер, саудитският министър на енергетиката принц Абдулазиз бин Салман и доларовият централен банкер, Джеръм Пауъл от Федералния резерв, работят ръка за ръка по някакъв начин. Резултатът може да бъде забавяне на растежа на търсенето на петрол през 2024 г.

Япония е може би най-добрият пример за петролно-валутния коктейл. Йената се движи в най-слабия си обменен курс спрямо зелените пари от почти 35 години, превръщайки петролните рафинирани продукти в малък лукс. Миналия месец японското правителство беше принудено да удължи субсидиите за изкопаеми горива до края на годината, след като националната цена на дребно на бензина скочи до рекордния връх от 186,5 йени (1,24 долара) за литър, надминавайки пика през 2008 г.

Засега страните, които са най-засегнати от токсичния коктейл от петрол и сила на долара, не са глобалните центрове на растеж на търсенето на енергия. Вместо за Китай и Бразилия, помислете за Кения и Аржентина. И все пак, в периферията, те имат значение.

Търговците на петрол в момента казват, че няма признаци, че глобалното търсене понася голям удар. Вярно е, че потреблението на петрол удари спирачките в Западна Африка, но най-голямата причина е премахването на субсидиите в Нигерия. На други места търсенето остава стабилно.

Но ако цените останат близки до настоящите си нива, болката бавно ще се усети в световните двигатели на търсенето, особено в Индия. Тъй като рупията постоянно губи стойност спрямо долара, Ню Делхи открива, че в местна валута петролът е по-скъп, отколкото когато достигна 150 долара за барел през 2008 г.

Индия вече каза на страните производителки на петрол, че цените са твърде високи, каза министърът на петрола Панкадж Джайн по-рано миналия месец. „Високите цени водят до унищожаване на търсенето“, коментира той.

Друг непризнат проблем за нововъзникващите пазари като Индия и Китай: ползата от тяхната необвързана петролна политика приключва. През по-голямата част от 2022 г. и началото на 2023 г. Ню Делхи и Пекин имаха достъп до по-евтин суров петрол, като купуваха силно намалени барели от Иран, Венецуела и преди всичко Русия. Като отказаха да вземат страна в украинската война, Индия и Китай извлякоха икономическа рента. Оттогава обаче отстъпките, които предлагаха Техеран, Каракас и Москва, значително намаляха. Руският водещ суров петрол Urals, например, се продаваше в един момент в началото на 2023 г. на близо 40 долара за барел под сорта Brent, глобалният еталон. Сега Urals се продава на около 10 долара за барел под Brent.

С възстановяването след пандемията на глобалното използване на горива, Международната агенция по енергетика очаква, че световното търсене на петрол ще се забави през 2024 г. до около един допълнителен милион барела на ден, което е спад от 2,2 милиона барела на ден през 2023 г.

Очакваното увеличение на растежа на търсенето на петрол през следващата година все пак е в рамките на историческата средна стойност за ерата преди Covid-19.

Ако търсенето се увеличи с един милион барела на ден, както МАЕ очаква сега, принцът на Саудитска Арабия Абдулазиз ще остане да командва петролния пазар. Увеличението ще бъде достатъчно, за да поеме допълнително производство от страни като Бразилия, Канада, Гвиана и САЩ през 2024 г., плюс нации от ОПЕК+, които искат да увеличат производството, особено Обединените арабски емирства, но може би и Ирак. Но всяко забавяне на растежа може да смаже пазара, принуждавайки Рияд да запази своите едностранни съкращения на производството много по-дълго от очакваното или да се сблъска с по-ниски цени.

На стоковите пазари високите цени са лекарството за високите цени. Саудитска Арабия и Федералният резерв дават на световната икономика много лекарства за лечение на болестта. В процеса те могат да убият пациента. Внимавайте.

Хавиер Блас е колумнист на Bloomberg Opinion, който отразява енергетиката и суровините. Той е бивш репортер на Bloomberg News и редактор за суровини във Financial Times.

Още по темата

Ваньов: Новият мандат на централните банки ще е за почти 0% лихви

Рафинериите вече могат да предвкусят електрическото бъдеще

Саудитска Арабия едва ли ще облекчи ограниченията, преди петролът да стигне $110

Петролните мегасделки се завръщат. Премиите не