През миналата година всички говореха за криптовалутите, но в последно време Уолстрийт е изцяло подвластен на опциите.
Индивидуалните инвеститори се струват към сделките с опции, които дават на притежателя им право да купува или продава определен актив, като това е относително евтин начин да се залага на акции. Институционалните инвеститори също се възползват от опциите, защото те им предлагат по-евтин начин да ограничат загубите си в период на волатилни пазари.
Смахнатата дневна търговия от дните на пандемията превърна дериватите от сфера само за професионални търговци в инструменти за изтънчени инвеститори на дребно, като световната търговия с опции бележи рекорд след рекорд и през 2021 г. изпреварва обемите на фючърсите.
Вземете за пример IUR Capital, фирма за търговия с акции, деривати и консултации, базирана в Лондон. Активите ѝ се увеличиха повече от три пъти от началото на януари до 100 млн. долара, като един от най-големите ѝ клиенти прехвърли експозицията си от крипто.
"Видяхме, че спекулативните пари се преместват от криптовалутите към опциите, като се има предвид целият риск около първите", каза по телефона управляващият директор на IUR Гарет Райън. "Опциите вече не се разглеждат като откровено спекулативни".
Сделките с опции са най-търсените на Уолстрийт | Търговията с опции вече изпреварва обема на фючърсите
Търговията с опции е нараснала с 478% през последното десетилетие, като е превъзхождала ръста от 142% при фючърсите, според данни, събрани от отрасловата група Асоциация на фючърсната индустрия. Но броят на сделките започна да се увеличава след 2019 г., когато Charles Schwab Corp. отмени комисионите за търговия с акции, борсово търгувани фондове и опции.
Растежът се ускори още повече, тъй като борсите по света пуснаха опции, чийто срок на валидност изтича всеки ден, а инвеститорите, които някога се бяха фокусирали върху криптовалутите, се насочиха към други пазари. Почти половината от общия обем на договорите, обвързани с индекса S&P 500, сега е в т.нар. опции с нулев ден, при които опцията може да бъде упражнена до края на валидността им.
Опциите с нулев ден привличат инвеститорите в момент на нарастваща тревога, като им позволяват да хеджират всяко движение на пазара - от доклада за заетостта до данните за БВП. Търговците също така уреждат позицията си всеки ден, вместо да бъдат изложени на риск през нощта.
Поскъпване на суровините
Тенденцията започва да обхваща и суровинните пазари, които досега се фокусираха върху по-краткосрочни договори, вместо върху опции за нулев ден. За Тим Андрисен, ръководител на отдел "Земеделие" в брокерската компания за фючърси и опции Marex Group, тази гъвкавост може да бъде привлекателна. "В период на голяма несигурност има голям смисъл да се използват тези опционни продукти", каза той в интервю по време на събитието на Асоциацията на фючърсната индустрия в Чикаго миналата седмица.
Инвеститорите са привлечени от потенциала за по-голяма възвръщаемост. IUR заяви, че нейната основна стратегия за опции, която включва търговия с опционни спредове с различни срокове, е донесла 35% доходност досега през тази година, в сравнение с 14% доходност на SPDR S&P 500 ETF Trust. Миналата година, дори когато ETF потъна с 18% на база обща възвръщаемост, стратегията спечели 18%.
Борсите също виждат ползите от това. На Cboe Global Markets Inc, водещата световна борса за опции, и Nasdaq обемите на опциите са се увеличили с над 80% от 2019 г. насам.
"Виждаме, че тази нарастваща вълна от ликвидност и обеми е реклама за опциите, където инвеститорите се чувстват комфортно да влязат, знаейки, че можеш да излезеш", каза вицепрезидентът на Nasdaq Грег Ферари.
Бързото нарастване на краткосрочните опции напомня колко скоростно се променя ситуацията на пазарите. Джеймс Даунс, главен изпълнителен директор на Connamara Systems, прави паралел между случващото се на пазара на опции и преминаването към електронна търговия - технологията е позволила и двете да се случат и развият бързо. Въпреки това той е предпазлив. Продуктите с по-кратки срокове са популярни, защото предлагат "незабавно удовлетворение", но търговията изисква определено ниво на познания. "Трябва да внимавате за начина, по който продавате на физически лица", каза той. "И регулаторите са наясно с това."
Според ръководителите на борсата образованието е голяма част от причините, поради които продуктите са станали толкова популярни с течение на времето. IUR провежда безплатни уебинари по теми, вариращи от покрити повиквания до стратегии "пеперуда". Сесията на фирмата през декември - най-голямата за годината - често се посещава от 2000 души.
Комисията за търговия със стокови фючърси заявява, че следи отблизо и се стреми да гарантира, че инвеститорите са наясно с рисковете. "Има много съдържание и много достъп, но трябва да сме сигурни, особено при опциите и дериватите, че нивото на информираност е възможно най-високо, защото рискът от загуба очевидно е значително по-висок предвид ливъриджа", заяви председателят на CFTC Ростин Бехнам в сряда пред Асоциацията на търговците на ценни книжа във Вашингтон.
В CME Group Inc. средният дневен обем на опциите е нараснал с 23% през 2022 г. спрямо предходната година, а през 2023 г. е нараснал с 21%. Търговията с фючърсни договори на борсата - пазар, който е четири пъти по-голям от този на опциите - остава без промяна през тази година. "Когато бях млад човек в този бизнес, много хора не разбираха фючърсния договор и как работи - те бяха меко казано много езотерични", каза в интервю главният изпълнителен директор на CME Тери Дъфи. "С течение на годините хората се развиха заедно с пазара и разбират опциите много по-добре, отколкото когато и да било преди."
Растежът изненада дори ветераните в бранша, които вече са виждали как се появяват и изчезват горещите новости. "Работя в бизнеса с деривати от около 20 години и никога не съм виждала такъв експоненциален растеж толкова бързо", каза Ариана Адамс, бивш ръководител на отдела за опции и глобално обслужване на клиенти в Cboe, в интервю, преди да напусне тази седмица.