Миналата седмица краткотраен срив на рублата разтърси валутния пазар в Казахстан, подчертавайки как рисковете могат да се разпространят дори в съседна страна, смятана за най-малко уязвима от движението на руския капитал. Руската валута възстанови загубите си скоро след като централната банка свика извънредно заседание, а капиталовият контрол отново влезе в дневния ред на правителството. Тя завърши седмицата с най-голямото рали в света спрямо долара.
За разлика от тях спадът на казахстанското тенге продължи до петък - период, през който то отстъпи повече от всяка друга валута в света, освен аржентинското песо. Когато Казахската централна банка се опита да осмисли поевтиняването, установи, че спадовете са "реакция на отслабващата рубла", заяви в интервю заместник-управителят Алия Молдабекова.
В понеделник курсът на тенге спрямо долара се промени слабо, след като в петък поскъпна с близо 2% след пет дни на загуби.
"Ясно е, че се запазва връзката между обменните курсове на рублата и тенге спрямо долара", каза Молдабекова в столицата Астана. "Но сега вече не наблюдаваме висока или линейна корелация, както беше преди".
Според нея Националната банка на Казахстан не се е намесвала на валутния пазар по време на разпродажбата. Една от причините за поевтиняването беше нежеланието на износителите да продават чуждестранна валута в очакване, че тенге ще отслабне още повече след първоначалния спад на рублата, каза тя.
"Динамиката на тенге все повече се диктува от настроенията на глобалните инвеститори, които се чувстват по-комфортно да навлизат в развиващите се пазари - включително и в тенге", каза Молдабекова. Обширните икономически и търговски връзки отдавна гарантират, че националните валути на Русия и Казахстан често се движат в синхрон една с друга. Русия е най-големият търговски партньор на Казахстан, а границата им е втората най-дълга в света след границата между САЩ и Канада.
Но макар че след нахлуването в Украйна през февруари 2022 г. валутите поевтиняха в синхрон, след това те започнаха да се разминават, тъй като неочакваните приходи от продажбите на енергия на Русия в чужбина и намаляващият внос повишиха стойността на руската валута.
Влошаването на външната търговия обаче оказа натиск върху рублата през тази година, създавайки предпоставки за едно от най-силните обезценявания в развиващите се пазари. Казахстанската валута се отклони още повече, тъй като до юли тази година укрепна спрямо долара през всички месеци с изключение на два.
От края на юни 2022 г. казахстанската валута е спечелила близо 90% спрямо рублата.
Избледняваща връзка
"Връзката между рублата и тенге напоследък много отслабна, защото руската рубла вече има своя собствена фундаментална история", която "няма нищо общо с тенге", каза Молдабекова. Тъй като след началото на войната санкциите поставиха финансова спирачка пред Кремъл, милиарди долари изтекоха и се насочиха към южните съседи на Русия, подгрявайки икономическия растеж и раздувайки стойността на техните валути.
Но дори когато изтичането на капитали започна да затихва тази година, през юли анализаторите на Bank of America Corp. заявиха, че Казахстан изглежда устойчив, за разлика от по-малки икономики като Грузия и Армения, които са "най-изложени на риск". Този месец Bank of America заяви, че тенге предлага "атрактивен принос, който е трудно да бъде пренебрегнат".
Макар че последният момент на нестабилност на тенге показа, че заразата може да се разпространи бързо, Молдабекова заяви, че освен липсата на продажби във валута на износителите, сътресенията са се влошили и от засиленото търсене на долари в период, когато предстоят големи данъчни плащания този месец.
Това е време, когато тенге обикновено поскъпва и следователно подтиква някои да купуват долари. Увеличаването на покупките в твърда валута оказва още по-голям натиск върху тенге, каза тя. Молдабекова заяви, че централната банка не е видяла доказателства за къси позиции на някой голям институционален инвеститор в местната валута, като повечето нерезиденти са предпочели да влязат чрез краткосрочни ценни книжа за тенге, продавани от Министерството на финансите.
Различни пътища
В знак на по-нататъшно отделяне от Русия централната банка на Казахстан заяви в понеделник, че властите преустановяват задължителното изискване държавните компании да продават част от валутните си приходи на вътрешния пазар. От друга страна, миналата седмица руските официални лица обсъдиха затягането на този капиталов контрол, но предпочетоха неформално споразумение с износителите да предадат по-голяма част от чуждестранните си приходи.