Последните обещания на Китай за възстановяване на разрушения частен сектор не се харесаха на инвеститорите, подчертавайки щетите, които две години на репресии и пандемичен контрол нанесоха на доверието във втората по големина икономика в света.
Комунистическата партия и правителството публикуваха рядко срещано съвместно изявление късно в сряда, съдържащо 31 мерки за подобряване на условията за бизнеса, включително ангажименти за еднакво третиране на частните компании с държавните предприятия и за повече консултации с предприемачите преди изготвянето на политики.
Въпреки че този ход на правителството на президента Си Дзинпин получи подкрепата на съоснователя на Tencent Holdings Ltd., милиардера Пони Ма, и на други китайски предприятия, той беше посрещнат скептично от китайските пазари, които търсят по-конкретни мерки за съживяване на настроенията. Тъй като официалната цел на Пекин за растеж от около 5% вече е изложена на риск, спешните мерки за стимулиране са сред основните желания на инвеститорите.
"Това е по-скоро принципна рамка, инвеститорите се надяват на по-конкретни мерки за стимулиране, като например разхлабване на политиките в областта на недвижимите имоти и повече фискални разходи", каза Алън Ли, главен инвестиционен директор в Atta Capital Ltd. Според него всеки подем на финансовите пазари след сигналите на Пекин вероятно ще бъде краткотраен.
Технологичният индекс Hang Seng в Хонконг, който включва компании като Alibaba Group Holding Ltd. и Tencent, затвори с 1,2 % по-ниско, отбелязвайки четвърти ден на спад. Индексът на китайските акции, търгувани в Хонконг, също изтри първоначалния си аванс и приключи деня с понижение от 0,3 %.
Служител на висшата китайска агенция за икономическо планиране заяви в днес, че властите ще издадат конкретни мерки "много скоро" с цел стимулиране на частната икономика и насърчаване на частните инвестиции.
Предприятията са засегнати от дългогодишните строги ограничения заради коронавируса, които внезапно приключиха през декември, както и от непредсказуемите регулации в сектори като технологиите и образованието. Въпреки че Пекин изглежда готов да отмени поне част от множеството ограничения в частния сектор, ще бъде трудно да се възстанови доверието на инвеститорите и да се възстановят корпоративните загуби.
Частният сектор произвежда повече от 60% от брутния вътрешен продукт и осигурява над 80% от работните места в градовете. Инвестициите на частните фирми са се свили с 0,2 % през първата половина на годината, показват официалните данни от тази седмица, в сравнение с 8,1 % ръст на държавните предприятия.
Чуждестранните компании търсят нещо повече от реторика, настоявайки Пекин да последва конкретни политически стъпки.
"Съществената промяна идва чрез изпълнение, а не чрез обещания", заяви Търговската камара на Европейския съюз в Китай в отговор на въпроси, изпратен по електронната поща. "Европейските предприятия, работещи в Китай, свикнаха с мащабните изявления в подкрепа на бизнеса, които се правят, без да се предприемат конкретни действия."
Някога доминиращи шампиони в частния сектор като Ant и Alibaba се свиха драстично след години на постоянен контрол и ограничения на бизнеса, като самата Alibaba се готви да се раздели на шест отделни звена.
Почти двегодишната репресия срещу технологичните фирми изглежда е към своя край, след като този месец Пекин наложи глоби в размер на над 1 млрд. долара на Ant Group Co. и Tencent. В подкрепа на желанието на сектора да преодолее кризата, Ма от Tencent написа рядко срещана статия с мнение в държавните медии, в която повтори изявленията на Пекин за значението на частния сектор.
Други китайски бизнесмени, като Ли Шуфу, милиардерът, основател на Zhejiang Geely Holding Group Co., и Зонг Цинхоу, председател на водещата компания за напитки Hanzhou Wahaha Group Co., също подкрепиха обещанията на Пекин.
Публичните обещания за подкрепа от страна на милиардерите в четвъртък не показват до каква степен повечето предприемачи са се оттеглили от ежедневното управление на своите империи и са се отказали да се стремят към растеж, страхувайки се да не привлекат погледа на Пекин.
Ли Сюетун, мениджър на фонд в Shenzhen Enjoy Equity Investment Fund Management Co., заяви, че макар сигналите на Пекин да намаляват опасенията, че правителството става по-толерантно към по-бавния икономически растеж, е малко вероятно този ход да доведе до бързо възстановяване на перспективите.
"Това е само една от стъпките в натрупването на фактори за промяна на очакванията за бизнес средата", каза Ли. "Не е реалистично един документ да промени правилата на играта."
Отслабване на растежа
Отслабването на икономическото възстановяване на Китай през тази година доведе до захлаждане на световните пазари, като досегашните ограничени мерки на Пекин - от по-ниски лихвени проценти, по-лесен достъп до кредитиране и серия от мерки за раздвижване на замиращия жилищен пазар - не допринесоха за засилване на растежа.
Предприятията все още очакват сигнали от новия икономически екип на Си, че политическата среда ще бъде по-прозрачна и предвидима. Макар че Си многократно е настоявал, че икономическото развитие е "основен приоритет" на Комунистическата партия, неговото правителство явно е поставило защитата на националната сигурност в центъра на вниманието.
Неотдавнашните репресии на Пекин срещу бизнес консултантски компании като Bain & Company предизвикаха безпокойство на световните пазари по същото време, когато правителството направи промени в широко формулирания закон за борба със шпионажа. Оттогава насам обаче длъжностните лица проведоха редица срещи с високопоставени ръководители, за да поправят щетите, нанесени на бизнес настроенията.
"Макар че премахването на съществуващите пречки пред бизнеса би било от полза за бизнес доверието, предприемането на конкретни мерки за стимулиране на потребителското доверие и създаването на по-ясна регулаторна рамка би било още по-важно", заяви Максимилиан Бутек, главен представител на Делегацията на германската индустрия и търговия в Шанхай.
Предизвикателства пред бизнеса
Частните фирми все още са изправени пред редица предизвикателства, включително по-високи разходи за финансиране и липса на достъп до банкови заеми в сравнение с държавните партньори. Много от тях са затруднени и поради дължимите им плащания от страна на закъсали с парите местни власти - проблем, който Пекин обеща в сряда да разреши.
Камарата на ЕС заяви, че европейските предприятия искат същия достъп до пазара в Китай, какъвто имат китайските компании в Европа, равни условия на конкуренция и бизнес среда, "свободна от политика". Това би "възстановило предвидимостта, надеждността и ефективността на китайския пазар", заяви тя.
За да се съживи националната икономика, редица икономисти призоваха правителството да окаже пряка подкрепа на потребителите, като например да раздаде ваучери за потребление или парични субсидии на жителите - нещо, което длъжностните лица не са склонни да направят. Вместо това тази седмица Пекин очерта неясна насока за стимулиране на потреблението на домакински уреди и мебели и удължи срока на данъчните облекчения за закупуване на нови електрически превозни средства до 2027 г.
"Подкрепата от страна на търсенето, особено как да се повишат очакванията на домакинствата, както и да се стабилизират перспективите на пазара на труда, също е от голямо значение за възстановяване на доверието в сектора на домакинствата", каза Бети Уанг, старши икономист в Australia & New Zealand Banking Group, в интервю за Bloomberg TV. "Последните публикувани данни показват много ясна слабост в частния сектор и сектора на домакинствата."
Според официалното изявление от сряда правителството ще увеличи подкрепата за частните компании при листването на акции, продажбата на облигации и разширяването на дейността им в чужбина. Освен това то ще продължи да намалява бариерите за навлизане на пазара за частните фирми и призова публичните институции да не отказват или забавят произволно плащането на неплатени сметки на предприятията, като обеща да разкрие случаите на злонамерено забавяне.
"Това няма да промени настроенията за една нощ, но частните предприемачи приемат тези сигнали сериозно, така че това и подобни изявления на висшите ръководители имат значение", каза Габриел Вилдау, управляващ директор в консултантската фирма Teneo Holdings LLC в Ню Йорк. "Подобно изявление директно от Си би имало още по-голямо въздействие."