Петте най-големи публично регистрирани петролни и газови компании в света отчетоха малко под 200 милиарда долара общи печалби миналата година. Изправени пред три стратегически възможности за това как да използват купчините си пари - бърз добив на петрол и газ, преместване на бизнеса им във възобновяеми енергийни и енергийни преходни активи или връщане на пари на акционерите - суперголемите компании до голяма степен се насочиха към третата опция през последните седмици.
С други думи, Exxon Mobil Corp., Chevron Corp., BP Plc, Shell Plc и TotalEnergies SE „избират парите пред климата“, както написа наскоро репортерът на Bloomberg Кевин Кроули. Изглежда, че акционерите подкрепят тази позиция: резолюциите, които биха принудили компаниите да се приведат в съответствие с климатичните цели от Парижкото споразумение, се провалиха. BP и Shell също се оттеглиха от стратегиите си за намаляване на производството на изкопаеми горива. (Един влиятелен търговец на Shell напусна в отговор на промяната.)
Това може да изглежда като голям завой в разпределението на капитала за енергийния преход. Но това говори повече за стратегията на компанията, отколкото за инвестиции в мащаб на трилиони долари. Казано по друг начин: оттеглянето на петролните компании от инвестиции в чиста енергия им по-голямо значение за петролните компании, отколкото за енергийния преход.
От 2015 г. до 2022 г. големи петролни и газови компании - не само петте суперголеми компании по-горе, но и компании като Repsol SA в Испания и Petronas в Малайзия - инвестираха общо 113 милиарда долара в нисковъглеродни активи и технологии. От тях повече от половината са дошли само през 2021 г. и 2022 г.
Разбира се, това е разумна сума, но се нуждае от контекст, за да се разбере ролята, която компаниите изиграха в декарбонизацията. През същия период от 2015 г. до 2022 г. инвестициите в енергиен преход от всички компании и сектори достигнаха над 4,8 трилиона долара. Инвестициите на петролните компании в нисковъглеродни емисии очевидно са се увеличили в абсолютно изражение, но два други показателя правят относителното им значение по-ясно.
Първият е делът на капиталовите разходи на компаниите, който е отишъл за чиста енергия. През 2015 г. големите петролни компании са инвестирали 0,8% от капиталовите си разходи в нисковъглеродни дейности. Миналата година тази цифра се е увеличила повече от десет пъти, като нисковъглеродните инвестиции са достигнали 8,6% от общите капиталови разходи.
Тази тенденция обаче не е в крак с общия ръст на инвестициите в енергиен преход. През 2015 г. 3,2 милиарда долара капиталови разходи за нисковъглеродни емисии на големи петролни компании представляват по-малко от 1% от всички инвестиции. Миналата година техните 32,3 милиарда долара бяха 10 пъти по-високи в абсолютно изражение, но само три и половина пъти по-високи като дял от общата сума. Всъщност, след скока от 0,7% от инвестициите в енергиен преход през 2017 г. до 2,5% през 2018 г., нисковъглеродните дейности на компаниите са ограничени. Техният принос достигна своя връх от 3% през 2021 г. и леко се понижи до 2,9% миналата година.
Всеки 1 милиард долара, инвестиран в енергийния преход, със сигурност е добре дошъл, но големите петролни долари досега не са мръднали иглата много. Инвестиционните тенденции в чиста енергия биха изглеждали до голяма степен същите, ако петролните компании изобщо не инвестираха. И в момента няма недостиг на капитал — според Международната агенция по енергетика всяка година от 2016 г. насам се инвестира повече в чиста енергия, отколкото в изкопаеми горива.
Апетитът на петролните компании за инвестиране в енергийния преход е идвал и изчезвал и преди (все пак кампанията на BP „Отвъд петрола“ датира от 2000 г.). Така че, ако приемем, че може да се появи отново друг инвестиционен цикъл - не само продължаването на предпочитанията на акционерите за върнати пари - трябва също да попитаме каква форма може да приеме това.
Може би няма да е в производството на енергия от възобновяеми източници, особено не с тяхното напускане, което отваря място за нови участници. Вместо това може да бъде в сектори, където има по-голяма близост със съществуващия капитал и опит на петролните и газовите компании, като например устойчиви авиационни горива, водород или геоложко съхранение на въглероден диоксид. За момента обаче оттеглянето на големите петролни и газови компании има ограничено въздействие. Това може да премахне процент или два от общите инвестиции в енергийния преход в свят, в който други инвеститори изобилстват.
Нат Булард е старши сътрудник на BloombergNEF и пише колоната Sparklines за Bloomberg Green. Той съветва компании в ранен стадий на климатични технологии и климатични инвеститори.