„Играта никога не свършва, когато целият ви свят зависи от обръщането на приятелска карта“, се пее в песен на групата Alan Parsons Project. Днешният еквивалент е цената на неприятелска криптовалута. Дигиталните токени предлагат хазартни върхове 24 часа в денонощието, седем дни в седмицата, тъй като наивните играчи залагат на враждебни монети, които обогатяват борсите, съсипват живота и подхранват престъпления. Въпросът е: Трябва ли регулаторните органи да направят връзката между залаганията официална?
Група британски законодатели предложи търговията с криптовалути на дребно да се регулира така, сякаш става дума за истински хазарт, а не за разширяване на финансовите услуги. Въпреки че приликите с хазарта започват още от първите дни на биткойн и дори на неговите предшественици, миналогодишният пазарен срив и крахът на борсата за деривати FTX - ръководена от дръзки трейдъри, специализирани във високите залози - изтласкаха в основата на дебата за създаването на правила, откъсването на криптовалутите от всички движещи сили на стойността, свързани с акции, облигации или други регулирани ценни книжа.
Това е идея, която на теория има много предимства. Използването на езика на хазарта и порока биха лишили търговията с криптовалути от нейния сложен икономически облик и биха накарали банките и пенсионните фондове да избягат по-бързо, отколкото след скорошните фалити на регионалните банки, свързани с криптофирми. Вероятността криптовалутата да се превърне в метастаза на системен риск за финансовата стабилност би била по-малка, с повече пречки да се внедри в TradFi. Британският екип желае да отклони правителството на Риши Сунак от позицията, която поставя привличането на инвестиции над безопасността на потребителите, като казва, че регулирането на крипто като финансова услуга създава "ореолен" ефект, "който кара потребителите да вярват, че тази дейност е по-безопасна, отколкото е".
На ниво защита на потребителите, отново на теория, регулирането на хазартните игри също би могло да бъде от полза. Спортните отбори няма да могат да преследват криптоспонсорство като алтернатива на рекламата за букмейкърите. Криптокомпаниите биха имали нови отговорности по отношение на проблемните и непълнолетните играчи, в допълнение към укриването на данъци и прането на пари. На рекламодателите може да им се наложи да оповестяват оценки, според които цели 81% от потребителите, които са натрупали биткойн между 2015 и 2022 г., са загубили пари. Както каза един възстановяващ се криптозависим пред Guardian миналата година: "Търговията е хазарт, в това няма съмнение".
Но на практика преименуването на криптовалутите може да замени един набор от проблеми с друг. Изводът е, че криптоиндустрията, която е на стойност 1,2 трилиона долара, ще се окаже на по-строга регулаторна каишка, но реалността на прилагането разказва друга история. Комисията по хазарта в Обединеното кралство например има около 300 служители, или около една десета от персонала на Комисията по финансов надзор, която сама си е свършила работата, занимавайки се с всичко - от борси като Binance до крипто банкомати.
Историята на регулирането на хазарта в Обединеното кралство също е изпълнена с регулаторно овладяване и провали в защитата на потребителите, макар че днес се прави сериозен опит за обръщане на нова страница.
Без увеличаване на регулаторните ресурси, въпросът за етикетите може бързо да стане спорен и да се изправи пред свят, в който толкова много онлайн дейности - от електронни спортове до loot boxes и търговия с акции са се превърнали в синоними на хазарт. Помислете за един от последните регулаторни провали в Обединеното кралство, който не е свързан с криптовалути - Football Index, футболна "борса", която се срина през 2021 г. и завлече стотици хиляди клиенти.
Продуктът беше лицензиран от Комисията по хазарта, но зад кулисите години наред се спореше дали трябва да се включи Комисията по финансов надзор (FCA). Доклад, поръчан от правителството, установи, че подходът на FCA изглежда зависи по-скоро от това дали разполага с достатъчно ресурси, отколкото от юрисдикция. Ако регулаторните органи в областта на хазарта и финансите вече не могат (или не искат) да направят разлика между двете, каква е надеждата за определяне на мястото на криптовалутите в регулаторния пейзаж?
Може би това, което е необходимо, е хибриден подход, укрепване и комбиниране на регулаторите. Налице са някои предварителни стъпки: Например във Франция, Националният орган по хазарта определи някои крипто дейности, които попадат в обхвата на неговата компетентност, под формата на компанията за търговия с NFT (незаменими токени) - Sorare, и издаде насоки за компанията, дори когато Европейският съюз се зае с водещ пакет от крипто правила, наречен Markets in Crypto-Assets (MiCA). В Обединеното кралство пък Комисията по хазарта и FCA подписаха меморандум за разбирателство за по-добро сътрудничество и обмен на информация.
Свиването на криптоиндустрията след толкова много скандали и измами е достойна цел, но изборът на правилния регулаторен режим не трябва да бъде хазарт.