Приемствеността на изборите в Турция може да тласне страната към криза

Продължаването на макроикономическата политика на Ердоган след изборите рискува криза на доверието в лирата и банките в страната

19:18 | 10 май 2023

Автор: Николета Рилска

Снимка: Moe Zoyari/Bloomberg

Изборите в Турция изглежда ще бъдат определящи не само за страната и нейните икономика и политика, но и за региона и по-широката геополитика, пише Barron's.

Турция ще проведе президентски и парламентарни избори на 14 май. Президентът Реджеп Тайип Ердоган и шестпартийната опозиционна коалиция предлагат много различни визии за икономиката. Резултатът от тези избори може да остави много различни въздействия върху пазарите и икономиката.

Ердоган е на власт повече от 20 години, първо като министър-председател, а от 2014 г. като президент. В този цикъл той предлага повече от същите неортодоксални парични политики, които през последното десетилетие създадоха икономически цикли с почти постоянен натиск върху продажбите на лирата и вследствие на това постоянно висока инфлация (повече от 40% в момента).

Ердоган настоява за намаляване на лихвените проценти дори когато инфлацията се ускоряваше и централната банка го изпълни. Неговото привидно основано на вяра отвращение към повишенията на лихвените проценти означава, че той трябваше да прибегне до изкривяващи макропруденциални политики, включително механизми за капиталов и пазарен контрол, за да защити лирата и да се бори с инфлацията. Всичко това подкопа бизнес средата и накара чуждестранните инвеститори да напуснат, което навреди на производителността и дългосрочния растеж.

Турция има ограничени валутни буфери. Продължаването на макроикономическата политика на Ердоган след изборите рискува по-системна криза и криза на доверието в лирата и банките в страната.

Междувременно опозицията обещава връщане към ортодоксалността на икономическата политика с нормализиране на лихвените проценти и гъвкав обменен курс. Кемал Кълъчдароглу е кандидатът за президент на коалиция от партии, които се обединиха, за да свалят Ердоган. Коалицията предложи да разруши мрежата на Ердоган от изкривяващи пазара икономически политики, да прочисти държавните институции като централната банка на Турция и да отвори страната отново за чуждестранни инвестиции.

Ако опозицията спечели, растежът ще трябва да се забави в краткосрочен план, за да натежи инфлацията, да намали големия дефицит по текущата сметка (приблизително 6% от БВП) и да затвори големия недостиг на външно финансиране на страната (повече от 230 милиарда долара). Но перспективата за по-устойчив растеж може да поднови интереса на чуждестранните инвеститори към страната.

Под управлението на Ердоган запасът от чуждестранни портфейлни инвестиции в страната се сви от връх от малко над 130 милиарда долара преди десетилетие до по-малко от 30 милиарда долара в момента. Голяма част от това може да се върне със завръщането към ортодоксалността на паричната политика. Тези входящи потоци биха помогнали за стабилизиране на лирата, което би закотвило инфлацията по-ниско и в крайна сметка би позволило намаляване на лихвените проценти, за да стимулира растежа.

Изборите вероятно ще бъдат и гласуване за по-широката посока на движение на страната.

Турция премина под управлението на Ердоган от западна либерална демокрация към по-авторитарен, централизиран, почти централноазиатски модел. Опозицията обещава връщане към по-плуралистичен модел, с намалена власт на президентството.

Тези избори са също относно геополитическата ориентация на Турция.

Ердоган насочи Турция на изток, далеч от традиционните ѝ западни съюзници в лицето на Европейския съюз и НАТО. Той търси нови съюзници и източници на финансиране сред авторитарните режими в Русия и Персийския залив. Ердоган намери политическо предимство в предоставянето на валутни суапове за Турската централна банка, депозити в централната банка, финансиране от Русия за ядрената енергийна програма на Турция и големи необясними грешки и пропуски в платежния баланс.

Ердоган също се опита да изиграе Запада срещу Русия във войната в Украйна. Финландия и Швеция официално кандидатстваха за членство в НАТО миналата година. Ердоган използва въпроса за разширяването на НАТО за политическа подкрепа у дома, като игра твърдо срещу кандидатурата на Финландия и Швеция за НАТО. Твърдостта към Запада се отразява добре на националистическия електорат у дома.

Вероятно Западът не търси отговорност от Ердоган преди изборите, за да избегне предоставянето на електорално предимство. Но след изборите той може би ще накара Турция да реши къде ще седи в сегашната хегемонна битка между САЩ и техните съюзници в либералните пазарни демокрации и Китай и Русия и авторитарната ос на силите.

Опозицията даде да се разбере, че ако спечели изборите, Турция ще се обърне назад на Запад, като същевременно запази известна степен на независимост по въпроси от национален интерес, включително Средиземноморието, Сирия и кюрдския въпрос. Но може да се очаква охладняване на отношенията с Русия. В отговор, ако опозицията спечели, е вероятно ЕС да предложи нова и по-добра митническа сделка като част от натиска на Запада да се ангажира отново с Турция. По-топлите отношения със Запада също ще доведат до нов поток от западно финансиране и портфейлни и преки инвестиции.

В случай на нова победа на Ердоган е вероятно Западът да окаже натиск върху Турция да вземе страна между него и авторитарната ос. Възможни са санкции. В крайна сметка дори Ердоган ще осъзнае, че западният алианс предоставя най-добрата гаранция за сигурността на Турция и очаквам компромиси по въпроса с кандидатурата на Швеция за присъединяване към НАТО. Но отношенията между Запада и друга администрация на Ердоган ще останат трудни и ще ограничат така необходимите инвестиционни потоци. Това само би увеличило неволите на Ердоган на икономическия фронт, правейки системна криза по-вероятна.