Бонусите за ръководни кадри са на прицел в новото правило за въглеродния отпечатък

Мениджърите на компании с повече от 1000 служители ще носят лична отговорност, ако траекториите за намаляване на емисиите не съответстват на целта за ограничаване на глобалното затопляне до 1,5 градуса

11:00 | 29 април 2023

Автор: Франсис Шварцкопф

снимка: Bloomberg LP

Ръководителите ще бъдат подложени на орязване на бонусите, ако ръководените от тях компании не постигнат целите за преход към по-благоприятни климатични условия, съгласно ново предложение на Европейския съюз, което значително разширява обхвата на лостовете, които регулаторните органи могат да използват, за да изпълнят условията на Парижкото споразумение.

Според настоящия текст на Директивата за комплексна проверка на корпоративната устойчивост мениджърите на компании с повече от 1000 служители ще носят лична отговорност, ако траекториите за намаляване на емисиите не съответстват на целта за ограничаване на глобалното затопляне до 1,5 градуса.

Ако бъде приет, широкообхватният законопроект също така ще принуди компаниите да идентифицират и да се справят с нарушенията на човешките права и околната среда в своите вериги за създаване на стойност. Директивата, която вече срещна острата съпротива на финансовата индустрия, беше одобрена във вторник от правната комисия на Парламента на ЕС и сега ще бъде разгледана от цялата асамблея. Оттам тя ще се отправи към Европейския съвет, където вероятно ще срещне пречки.

Противопоставянето на индустрията на ключови части от законопроекта е толкова силно, че според юристи, които следят напредъка му, ЕС е изправен пред труден процес.

"Вероятно е да има допълнителни, значителни промени в предложението до окончателното му приемане", каза Гийом Кроазан, управляващ сътрудник на екипа ESG в Linklaters LLP. "Вероятно е да се проведат разгорещени дебати по редица теми", включително заплащането на изпълнителните директори.

Директивата за комплексна проверка на корпоративната устойчивост има потенциала да се превърне в един от най-мащабните нормативни актове на ЕС в областта на околната среда, социалната сфера и управлението. Докато правилата за ESG, прилагани до момента, налагат на дружествата изисквания за оповестяване, директивата за проверка ще ги принуди да действат въз основа на информацията, която оповестяват.

Ключов акцент в законопроекта е да се гарантира, че частните компании имат "надеждни планове" за преход към нисковъглеродна икономика, заяви Юрей Яда, програмен ръководител за устойчиво финансиране на ЕС в мозъчния тръст за климата E3G.

Понастоящем повечето компании не обвързват политиките си в областта на ESG с възнагражденията. Анализ на 30 от най-големите световни компании за облекло и обувки, извършен от организацията с нестопанска цел Planet Tracker, установи, че повече от половината не са успели да създадат връзка, а тези, които са го направили, са предимно частни фирми, в които собствеността е по-скоро концентрирана, отколкото разпокъсана.

Настоящият текст на Директивата за комплексна проверка на корпоративната устойчивост предвижда, че дружествата, за които се установи, че нарушават директивата, ще бъдат подложени на регулаторни санкции и съдебни дела от страна на заинтересованите страни. Законодателите на ЕС призоваха за глоби в размер на поне 5% от нетните глобални приходи на дадена корпорация. Мярката ще засегне както по-големите европейски фирми, така и компаниите извън региона, които имат продажби на стойност над 150 млн. евро, от които поне 40 млн. евро в ЕС.

Лара Волтерс, членът на Европейския парламент, който отговаря за приемането на Директивата за комплексна проверка на корпоративната устойчивост в парламента, заяви, че се готви за "тежка" битка с финансовата индустрия. Тя също така заяви, че залогът е твърде голям, за да могат законодателите да отстъпят.

ОБЗОР НА НОВИНИТЕ ДОСЕГА

Оценки на ESG: Оценките на най-големите борсово търгувани фондове в света, свързани с ESG, бяха понижени в рейтинговото звено на MSCI Inc. след като то промени методологията си в отговор на обратна връзка от клиенти.

Забавяне: Налице е рязък спад в броя на новите устойчиви фондове в Европа, тъй като мениджърите на активи в региона реагират на непрекъснатия поток от регулаторни актуализации, целящи да прочистят пазара.

Намаляване на рейтингите: Vanguard Group Inc. заяви, че вълната от MSCI Inc. е довела до понижаване на рейтингите на ESG, в резултат на което 26 от нейните фондове с рейтинг ААА са загубили най-високата си оценка.

Застраховане: Застрахователите трябва да обмислят разширяване на използването на катастрофични облигации като начин за подпомагане на пазара на застраховки срещу климатични промени, заявиха европейските банкови и пенсионни регулатори.

Пасиви: Фондът на Northern Trust Corp., фокусиран върху биоразнообразието, се превърна в най-големия по рода си в света с управлявани активи на стойност 1,2 млрд. долара. Нещо повече, неговият статут на продукт, проследяващ индексите, означава, че пасивните стратегии вече съставляват над една трета от пазара, който до неотдавна беше почти изцяло активно управляван.

Бенчмаркове: Пасивните инвестиционни фондове, които са насочени към намаляване на емисиите на CO2 или към бенчмаркове на ЕС за климата, могат да получат най-високата класификация за ESG в региона, заяви Европейската комисия в дългоочаквано разяснение на своите правила.

BNP: Инвестиционното подразделение на BNP Paribas SA проучва колко от пониженията на рейтингите на ESG фондовете, които наскоро прокара, сега могат да бъдат отменени, тъй като се запознава с новите насоки на ЕС относно пасивните стратегии.

Риксбанк: Според оценка на централната банка на Швеция шведските мениджъри на активи, които се представят като благоприятни за климата, обикновено не отговарят на това твърдение.

Крипто: Гари Генслер отхвърли критиките на републиканските законодатели относно агресивната позиция на Комисията за ценни книжа и фондови борси по отношение на криптопазарите и постави под въпрос дали индустрията изобщо иска да спазва нейните правила.

Подкрепа в САЩ: Гласоподавателите и от двете основни политически партии в САЩ подкрепят своите инвестиционни мениджъри, които взимат предвид дългосрочните рискове при вземането на инвестиционни решения, показва ново проучване.

Одитиране: Органът, който определя глобалните правила за одитиране, заяви, че ще ускори общественото допитване за осигуряване на ESG, за да може новите правила да бъдат въведени до 2024 г., когато ще започне да се прилага задължителното отчитане на устойчивостта.

ISSB: Съветът по международни стандарти за устойчиво развитие заяви, че предстоящите му стандарти за отчитане имат за цел да "подтикнат" компаниите да отчитат повече рискове за устойчивостта в своите финансови отчети.

ПРОУЧВАНЕ НА БЛУМБЪРГ

Бонуси за банкери: Коментарите на председателя на Комисията по ценните книжа и фондовите борси Гари Генслер от 19 април, че регулаторните органи трябва да обмислят да изтеглят предложението на Дод-Франк за ограничаване на бонусите за банкери, за да предпазят финансовата система от нови банкови фалити, вероятно ще останат без последствия. Въпреки че регулаторите в крайна сметка могат да постигнат съгласие по пакет, прилагането на регламента ще отнеме години.

Регламент на ЕК: Последната ревизия на Регламента на Европейската комисия за оповестяване на информация за устойчивото финансиране е добре дошла, след като дефинираните фондове по член 8 скочиха с 25% (1,2 трилиона долара, събрани за две тримесечия). Възможно е връщане на класификацията обратно към член 9, тъй като критериите за устойчиво инвестиране стават по-гъвкави. Данните на Bloomberg Intelligence помагат на инвеститорите да проследяват повишенията, пониженията и предложенията на мениджърите на активи по Регламента на ЕК за 23 000 фонда.

Консултации: Така необходимата яснота от страна на регулаторните органи относно оповестяването на информация за устойчиви фондове в ЕС може да се приближи с една стъпка.

Правила за климата: Законодателите от двете страни на Атлантическия океан са изправени пред правни заплахи във връзка с правилата за климата, което кара инвеститорите и компаниите да не са сигурни как да се подготвят за предстоящите разпоредби.

Водород: Първите в света задължителни квоти за екологичен водород, представени от ЕС, не достигат целта на блока за 2030 г., като подчертават усилията, които все още са необходими за справяне с изменението на климата, за което учените предупредиха, че вероятно ще доведе до по-опасно високи летни температури и суша на целия континент.

Субсидии за електрически превозни средства: През последните седем месеца потребителите и производителите на автомобили в САЩ се опитваха да разберат въздействието на Закона за намаляване на инфлацията върху данъчните облекчения за потребителите на електрически превозни средства. С актуализацията, публикувана от Министерството на финансите на 17 април, купувачите най-накрая получиха яснота за това кои автомобили отговарят на условията за получаване на облекчения в размер на 7500 USD.

Корекции: В продължение на години финансовите специалисти правеха преувеличени твърдения за ESG, които подхранваха пазарния бум при незначителен надзор. Тази ера на разточителство по отношение на инвестициите в екологични, социални и управленски аспекти сега приключва с все по-влиятелни вълни от регулации. В САЩ, където ESG също е въвлечено в партийна политика, последиците са видими в намаляването на активите, носещи етикет ESG: те са намалели с повече от половината през последните две години. В Европа новите регулации накараха най-големите управители на активи в света да премахнат заветните етикети ESG от около 190 млрд. долара в съвкупни клиентски фондове през втората половина на 2022 г.

Централни банки: Някои от най-големите централни банки в света се присъединяват към борбата срещу изменението на климата. Въпреки че топенето на ледниците може да е огромен скок от паричната политика, политиците казват, че трябва да реагират на заплахите, които имат потенциала да нарушат глобалната икономика. Някои критици казват, че политиката в областта на климата е по-добре да се остави на политиците, особено в страните, където централните банки са ограничени от изрични правителствени мандати.

Таксономии: Наводненията, сушите и недостигът на храна са само част от последиците от изменението на климата, тъй като експлоатацията и корупцията водят до социална несправедливост по света. Правителствата, които се занимават с тези проблеми, осъзнават, че за да ги решат, първо трябва да ги определят и измерят. Някои от тях се обръщат към така наречените таксономии, които установяват кои икономически практики и продукти са вредни за планетата и кои не. Идеята е, че цената на стоките и услугите трябва да отразява човешката и екологичната цена както на производството, така и на изхвърлянето им, което от своя страна би стимулирало така необходимата промяна. Но създаването на такъв кодекс е изключително трудно.

Двойно значение: Трябва ли бизнесът или инвестиционният фонд да се грижи само за печеленето на пари, или трябва да се тревожи и за околната среда, социалната справедливост и доброто управление? Могат ли двете цели да се припокриват? Дали вече се припокриват? Тези въпроси са в основата на нещо, наречено "двойно значение". Макар че тази концепция е включена в новите европейски разпоредби, тя все още не е навлязла значително в САЩ - дори когато гиганти от Уолстрийт като JPMorgan Chase & Co. прегръщат идеята. Въпросът е каква информация трябва да се докладва задължително и кой решава?

Кръгова икономика: Вземи, направи, използвай, изхвърли. От десетилетия това е стандартният подход към производството и потреблението. Компаниите вземат суровини и ги превръщат в продукти, които се купуват от потребителите, които в крайна сметка ги изхвърлят, създавайки отпадъци, които се озовават в депата и океаните. Обезпокоени от изменението на климата и влошаването на околната среда, хората оспорват устойчивостта на този линеен модел и настояват за т.нар. кръгова икономика на вземане, производство, използване, повторна употреба и повторна употреба отново и отново.

ESG: Вероятно сте чували за ESG и го познавате като форма на инвестиране и финансиране, която включва разглеждане на съществени финансови рискове от екологични фактори, социални въпроси и въпроси на корпоративното управление. Ако сте като повечето хора, вероятно не сте наясно с разликата между ESG и социално отговорното инвестиране, инвестирането с въздействие и други подобни, понякога припокриващи се подходи - отчасти защото ESG е започнало да означава различни неща за различните хора. Тази неяснота спомогна за бързия растеж през последните години. Но този ръст беше съпроводен с повишен контрол от страна на регулаторните органи, които се борят с банките и инвестиционните посредници, които правят преувеличени твърдения.