Пауза в лихвените повишения не значи сигурно рали на Уолстрийт

Исторически акциите поскъпват, когато Федералният резерв на САЩ реши да приключи с повишаването на лихвените проценти. Пазарите може обаче да не получат същия положителен тласък този път, предупреждават някои инвеститори и анализатори.

Връщайки се назад към 1982 г., S&P 500 се възстановява средно с 19% през 12-те месеца, след като лихвата по федералните фондове достига своя връх, изчислява екип на Goldman Sachs, ръководен от главния стратег при акциите в САЩ Дейвид Костин. Goldman анализира шест цикъла на затягане на  паричната политика на Фед. Акциите поскъпват след всяко едно прекратяване на лихвените повишения с изключение на един случай, пише Wall Street Journal.

И все пак от Goldman са скептично настроени относно възможността пазарите да се възстановят бързо, след като Фед приключи с текущата серия от увеличения на лихвените проценти. Мнозина на Уолстрийт смятат, че централната банка на САЩ може да приключи настоящия цикъл някога през тази година.

Растежът при корпоративните печалби се забавя. Компаниите от S&P 500 се очаква да отчетат най-големия спад на печалбите за първото тримесечие от второто тримесечие на 2020 г.

„В момента е налице голямо облекчение на пазарите на акции“, коментира Брад Конгър, заместник главен инвестиционен директор в Hirtle Callaghan & Co. „Мисля, че това е грешка“, добавя той.

Фирмата на Конгър се фокусира върху инвестициите в компании в индустрии като здравеопазването, софтуер и обработка на плащания, които изглеждат така, сякаш ще продължат да увеличават печалбите си, дори ако икономиката на САЩ се охлади значително до края на годината.

„Малко вероятно е една рецесия да не повлияе до някаква степен на корпоративните отчети“, изтъква Конгър.

Досега изглежда, че пазарите пренебрегват възможността за спад. S&P 500 се повиши със 7,8% от началото на годината, докато Dow Jones Industrial Average напредна с 2,2%, а Nasdaq Composite - с 16%.

През седмицата инвеститорите ще следят вниамтелно отчетите на компании като Bank of America Corp., Netflix Inc. и United Airlines Holdings Inc., както и новите данни за жилищния пазар и производствената активност.

Причината голяма част от инвеститорите да останат оптимисти е силата на пазара на труда. Ръстът при работните места, за който мнозина се опасяваха, че ще изчезне, когато Фед започна да увеличава лихвите миналата година, запази своя импулс. Работодателите в САЩ добавиха 236 хил. работни места през март, което представлява най-малкият ръст за последните над две години, но все още остава значително над нивата отпреди пандемията от коронавирус, става ясно от данни на Министерството на труда.

„В момента се намираме в  период на затишие, защото все още очевидно няма признаци на рецесия“, изтъква Джеф Шулце, директор и инвестиционен стратег в ClearBridge Investments.

Инфлацията също продължава да се охлажда. Данните от миналата седмица показаха, че през март инфлацията при потребителските стоки и услуги е нараснала с най-бавния си темп от почти две години насам. Инфлацията при цените на производител също се забавя.

Въпреки това ценовият натиск остава доста над целта на Фед от 2%. Това може да накара регулатора да продължи да повишава лихвените проценти и когато приключи да ги задържи на нивата за по-дълго време, отколкото очакват инвеститорите в момента.

Инфлацията е „все още твърде ускорена и затова работата ми не е приключила“, посочи Кристофър Уолър, служител на Фед.

Централната банка трябва да продължи да затяга паричната си политика, добави той в петък.

Ускорената инфлация вероятно ще натежи върху корпоративните отчети през следващите тримесечия, особено ако потребителите ограничат разходите за стоки и услуги.

„Едно от нещата, които тласкат пазара нагоре тук, е силата на икономическите данни, които видяхме през първото тримесечие“, коментира от своя страна Шулце, добавяйки: „Но важното е, че много от тези данни изостават. Те не ни казват къде ще бъдем след три до шест месеца“.

Някои инвеститори смятат, че при толкова много несигурност около това кога Фед ще приключи с повишаването на лихвените проценти, кога ще започне да ги намалява и кога или дали изобщо рецесията ще се материализира, е най-добре да се съсредоточат върху създаването на портфейли, които могат да издържат на различни резултати.

„Мисля, че инвеститорите често правят грешки, като се опитват да анализират прекалено много и да прогнозират пазарните цикли... кога започват и когато свършват“, посочва Даръл Кронк, президент на Wells Fargo Investment Institute. „Вероятно най-важният момент при прогнозирането е позиционирането“, допълва той.

Още по темата

Инвеститорите не трябва да се заблуждават от ръста на Уолстрийт

Лихвите в САЩ може би ще се повишат повече, отколкото смятат Уолстрийт и Фед