Инвестиционната стратегия 60/40 се завръща след отлива от миналата година

Възстановяването насърчи инвеститорите, които не изоставиха подхода по време на пазарния смут през 2022 г.

15:52 | 14 април 2023

Автор: Николета Рилска

Снимка: Victor J. Blue/ Bloomberg

Класическата инвестиционна стратегия 60/40 отново работи след катастрофалната 2022 г.

Американците, които планират да се пенсионират, са съветвани от десетилетия да диверсифицират притежанията си между акции и облигации. Това се оказа надежден начин за инвестиране, който работеше за милиони хора, пише The Wall Street Journal.

Миналогодишните спадове при акциите и облигациите заслепиха много от последователите на стратегията, които разчитаха на облигациите да помогнат за смекчаване на краха в портфейлите им, докато акциите се сблъскваха с една определено лоша година.

Агресивният опит на Федералния резерв на САЩ да повиши лихвените проценти, за да укроти инфлацията, разтърси всичко - от акции и облигации до петрол и биткойни. Но в края на миналата година мрачните облаци започнаха да се разсейват. Акциите поскъпнаха заедно с облигациите, подсилени от надеждите, че Фед е към края на своята кампания на затягане.

Портфейл, в който 60% от инвестицията е направена в американски акции, а 40% - в облигации, е спечелил 5,9% възвръщаемост през 2023 г., изчислява Dow Jones. Това е повече от 5,3-те процента за четвъртото тримесечие на миналата година. Общо през 2022 г. възвръщаемостта в портфейлите се е свила с 16 на сто – най-големият спад от 2008 г.

Възстановяването насърчи индивидуалните инвеститори, които не се отклониха от инвестиционния микс 60/40 по време на миналогодишните сътресения.
Скот Оуен, 74-годишен пенсионер, живеещ в Понте Ведра, Флорида, казва, че за кратко е обмислял да намали експозицията си към акциите миналата година, но в крайна сметка е избрал да не го прави. Оуен, бивши машинен инженер, продава акции на загуба по време на финансовата криза от 2008 г. и пропуска възстановяването на пазара, като изчака повече от две години без да прояви някаква активност. Сега той не иска да повтаря грешката си.

„Това вероятно ми струва много пари“, посочва Оуен, добавяйки: „По това време се паникьосах – не знаех накъде върви пазарът“.

В продължение на десетилетия инвеститорите разчитат на инвестиционния микс 60/40, за да генерират стабилна възвръщаемост, печелейки средно 9,3% на година до края на 2022 г., изчислява DJMD, анализирайки данни отпреди 35 години.

Инвеститор, който е вложил 10 хиляди долара в портфейл 60/40 през 1988 г., би спечелил над 180 хилядидолара сега, след отчитане на годишния ребаланс.
Какво се крие зад успеха на 60/40? По отношение на S&P 500 се забелязва тенденцията индексът да се възстановява след резки спадове и инвеститорите, които купуват в такъв момент, често биват щедро възнаградени.

Облигациите помогнаха да се компенсира част от щетите в предишните пазарни кризи, включително при спукването на Дотком балона през 2000 г., по време на световната финансова криза от 2008 г. и при краткотрайната пазарна паника, предизвикана от появата на коронавируса.

Това не се случи през 2022 г. Индекс, който до голяма степен държи американски държавни облигации, корпоративни облигации с висок рейтинг и обезпечени с ипотека ценни книжа, падна с 13%, отбелязвайки най-лошата си година в историята, докато S&P 500 се понижи с 18%.

Индивидуалните инвеститори, близо до пенсиониране, бяха най-тежко засегнати, тъй като техните портфейли нямаха време да се възстановят от загубите.
Марк Тейстър, 66-годишен пенсионер в Гленвю, Илинойс, казва, че е преминал към по-консервативен инвестиционен подход спрямо традиционната стратегия 60/40 в края на 2021 г. Той инвестира във фондове, притежаващи компании, които изплащат дивиденти, и залага на ценни книжа, които намаляват риска от по-високата доходност на облигациите. Ако пазарът се стабилизира, той се надява да се върне към комбинацията 60/40.

„Трябва да имам нещо, което да ме предпазва от извършване на нещо глупаво“, споделя Тейстър, който е работил като мениджър в компания за дистрибуция на кафе.

Разбира се, няма гаранция, че стратегията „60/40“ ще продължи да работи, като траекторията на пазара е особено трудна за прогнозиране. Икономиката все още се разширява, инфлацията остава висока, а банковата криза, която избухна през март, изглежда овладяна – всичко това може да накара Фед да продължи да повишава лихвите.

Освен това акциите остават скъпи в исторически план и стратезите предупреждават, че оценките вероятно ще се сринат в случай на рецесия.
Междувременно инвеститорите намалиха експозицията си към акциите в светлината на неотдавнашния пазарен смут.

Goldman Sachs очаква домакинствата да бъдат нетни продавачи на акции на стойност 750 млрд. долара за тази година, като инвеститорите вместо това се насочват към активи, носещи доходност, като фондове и облигации. Това е ярък контраст от началото на 2020 г. до средата на 2022 г., когато индивидуалните инвеститори бяха нетни купувачи на акции на стойност 1,7 трлн. долара. Домакинствата са отговорни за почти 40% от общия капиталов пазар в САЩ, което ги прави важен двигател на финансовите пазари.

Междувременно проучване от март на Американската асоциация на индивидуалните инвеститори установи, че инвеститорите са увеличили експозицията си към облигации до най-високото ниво от 2021 г., докато експозицията им към акции е намаляла, но остава над историческите средни стойности.

Все пак Тод Шлангър, старши инвестиционен стратег във Vanguard, очаква стратегията „60/40“ да работи добре през следващото десетилетие, посочвайки по-ниските оценки на акциите и атрактивната доходност на облигациите. Той прогнозира годишната средна възвръщаемост в рамките на10 години при една глобално диверсифицирана стратегия „60/40“ да бъде 5,4%.