Възстановяването на Китай – скромно или не – е от голямо значение

Скромността може да бъде подценено качество. Целта на Китай за икономически растеж тази година не е амбициозна, но не е нужно да бъде, за да има значение. Всичко, което подкрепя скорошното представяне на страната, е добре дошло и определя дъно при глобалната експанзия – дори ако числата не допринасят много за ускоряване на икономическия ръст. Един среден отскок обаче може да е достатъчно силен, за да разтревожи ястребовите централни банкери и икономисти извън Китай, пише Bloomberg.

Целта на Китай са ръст на брутния вътрешен продукт (БВП) с около 5% беше широко разкритикувана като липса на амбиция, особено предвид силното начало на годината, след като властите премахнаха мерките за контрол на пандемията от коронавирус. Числото е малко по-малко от 5,5-те %, към които Пекин се стремеше през 2022 г.

Сега, след като политиката на нулев Covid не възпрепятства търговията, не трябваше ли премиерът Ли Къцян да се цели по-високо? Не е задължително. Растежът през миналата година беше само 3%, така че ако Китай успее да постигне - или да се доближи - до новата цел, това би било добър резултат.

Подобно възстановяване може да не е особено атрактивно, но е достатъчно, за да подчертае разликата между забавяне и рецесия. Най-големите спирачки за световната икономика миналата година бяха покачването на лихвените проценти, нахлуването на Русия в Украйна и драконовските опити на Китай да ограничи разпространението на коронавируса.

Сега, ако критиците търсят резултати, които да недопиляват представянето на Китай в началото на века или дори през последното десетилетие, просто не е правдоподобно.

Снизяването на прогнозите на Ли подкрепя две цели: ще намали спекулациите, че Китай трябва да затегне паричната политика и ще повиши доверието в правителството, ако растежът надхвърли очакванията. Последното е приличен залог: много икономисти предполагат число, което е по-близо до 5,5%; Bloomberg Economics прогнозира 5,8%. Да, тези очаквания ще разочароват някои. За други връщането на Китай към предишния курс изглежда застрашително, особено за Европа, където страхът от ценовите спирали е най-голям и ценовите скокове се усещат най-силно.

 Растежът на кредитирането в Китай отново се засилва. Графика: Bloomberg

Европейската централна банка (ЕЦБ) повишава лихвите с най-бавния темп от големите парични регулатори по света – едва през юли тя прекъсна 8-годишния си съюз с отрицателните лихвени проценти.

Можете да разберете безпокойството – повторното отваряне в други големи икономики е придружено от ускоряване на инфлация. Ценовите скокове са умерени в Китай, засега, около 2%. Но именно способността на страната да влияе на инфлацията и разходите извън националната икономика, а не само в апетита си за природни ресурси, е това, което вдъхва най-голям ентусиазъм - и трепет.

Китай, който се изправя отново на крака, представлява благодат за германските производители на автомобили, тъй като богатите китайски потребители от средната класа харесват европейските луксозни стоки. Германското производство напоследък изпитва затруднения, като химическият гигант BASF SE затвори няколко фабрики. Германската икономика се сви през последното тримесечие - спад, предизвикан от спадащо частно потребление и капиталови инвестиции — и двете силно засегнати от миналогодишния скок на цените на енергията. Проучването на германските производители показа спад в новите чуждестранни поръчки. (Китай е експортна дестинация номер 1 на Германия.)

Все пак прогнозите на германския институт Ifo и тези на ZEW показват възстановяване на бизнеса през януари. Нарастват очакванията, че ЕЦБ ще повиши лихвите до значително по-високо ниво преди да натисне паузата и ще ги задържи там за по-дълго време. Deutsche Bank AG наскоро повиши оценката си за крайната лихва на ЕЦБ до 3,75% от 3,25%.

Повишаване на референтната лихва до 3% вече е прието като сигурно, когато централните банкери се срещнат следващата седмица.

„Би било голяма грешка да се откажем твърде рано“, каза наскоро президентът на Бундесбанк Йоахим Нагел.

 Базовата инфлация в еврозоната продължава да се ускорява. Графика: Bloomberg

Представете си реакцията, ако икономиката на Китай наистина започне да се движи с ускорен темп, стимулирайки износната машина на Германия, както го направи преди пандемията. Базовата инфлация в еврозоната се ускори до рекордните 5,6% през февруари, въпреки че общият процент спадна до 8,5% от пика от 10,6% през октомври.