Скромна цел за растеж на БВП на Китай - намалява нуждата от повече стимули

Пекин поставя акцент върху националната сигурност, технологичната самостоятелност и финансовата стабилност, а не върху темпа на растеж

16:00 | 5 март 2023

Автор: Джеймс Мейджър, Колъм Мърфи, Донг Лю, Брендън Скот

Снимка: Bloomberg LP

Китай си постави скромна цел за икономически растеж от около 5 % за годината, като висшите ръководители на страната избягват всякакви големи стимули за насърчаване на възстановяването, което все още е обременено от слабото бизнес доверие и несигурния пазар на недвижими имоти.

Премиерът Ли Къцян обяви целта за брутния вътрешен продукт в заключителния си доклад пред контролирания от Комунистическата партия парламент, който започна годишното си заседание в неделя. Икономистите очакваха по-амбициозна цел от над 5% след възстановяването на потребителските и бизнес разходите след края на ограниченията, свързани с коронавируса.

Целта "трябва да се приеме като долна граница на растежа, която правителството е готово да допусне", каза Джан Живей, главен икономист в Pinpoint Asset Management Ltd. "Тъй като политиката на Covid беше коригирана, няма спешна нужда да провеждат нов кръг от големи икономически стимули".

Ли Къцян на 5 март. Снимка: Bloomberg LP

След като през миналата година целта за БВП не беше постигната с голяма разлика, една по-предпазлива перспектива през тази година би възстановила доверието около целта и би дала на президента Си Дзинпин и неговите нови икономически служители повече възможности за съсредоточаване върху ключовите цели на политиката. Финансовите пазари обаче може да бъдат разочаровани от по-сдържаната прогноза, след като миналата седмица се радваха на признаци за по-силно от очакваното възстановяване на икономиката.

"Макар че официалната цел за растеж е намалена за втора поредна година, което може да е разочарование за пазара, смятаме, че инвеститорите ще обърнат внимание на основната инерция на растежа, за да оценят възстановяването", каза Джоу Хао, главен икономист в Guotai Junan International Holdings. "Новият кабинет вероятно ще преизпълни целта за растеж, ако това е възможно."

Китай планира умерен растеж за 2023 г. Правителството вижда ускоряване на икономическия растеж през тази година

Тазгодишното заседание на парламента е последното за Ли, който вероятно ще бъде заменен от съюзника на Си - Ли Цян, който вече е номер 2 в управляващата партия, като част от най-голямото разместване на екипа на китайската икономическа политика от десетилетие насам. Премиерът Ли се поклони дълбоко на аудиторията в огромната Народна зала в Пекин, преди да прочете доклада си.

Ли заяви, че повишаването на вътрешното търсене, което се отнася до потребителските разходи и бизнес инвестициите, ще бъде основен приоритет на правителството през тази година, докато вносът и износът ще се увеличават постоянно. По-високата цел на правителството за заетостта за тази година - около 12 млн. нови работни места в градовете - предполага, че официалните лица виждат по-трудоемките потребителски сектори като двигател на икономиката, докато ръстът на финансираните от държавата инфраструктурни инвестиции вероятно ще се забави.

"Възстановяването на потреблението най-вероятно ще доведе до растеж", каза Берт Хофман, бивш директор на Китай в Световната банка. "Бизнес инвестициите може да останат на трупчета, докато не станат ясни по-силни мерки за подкрепа на частния сектор."

Икономически цели за 2023 г. спрямо 2022 г.
- Растеж на БВП - около 5% спрямо около 5,5% за предходната година;
- Фискален дефицит (% от БВП) - 3% спрямо около 2,8% за 2022 г.;
- Специална квота за облигации на местните власти - 3,8 трилиона юана спрямо 4,15 трилиона юана предишната година (3,65 трлн. юана в рамките на NPC и 0,5 трлн. юана неизползвана квота от предходната година. Местните правителства са емитирали само 4,04 трилиона юана);
- Индекс на потребителските цени - около 3 % спрямо около 3 %;
- Създаване на нови работни места в градовете - около 12 млн. спрямо над 11 млн. през 2022;
- Равнище на безработица - около 5,5 % при под 5,5 % за предишната година.

Публикуваният в неделя национален бюджет предполага, че фискалната подкрепа ще бъде ограничена. Целта за номиналния дефицит - въз основа на тясно определение на държавните приходи и разходи - беше повишена на 3% от БВП за тази година от 2,8% през миналата.

Местните власти обаче вероятно ще намалят големите инвестиции, като ще се намали квотата за специални местни облигации, използвани главно за финансиране на инфраструктурни проекти. Това ще се отрази на строителния сектор и на световните цени на суровините.

"Ако растежът на инфраструктурата се окаже бавен, това може да се отрази на индустрии като стоманата и цимента и в други държави, защото Китай може да внася по-малко суровини", каза Ирис Пан, главен икономист за Голям Китай в ING Bank.

Национална сигурност
Докладът на Ли подчертава промяната в перспективите на Пекин, който поставя акцент върху националната сигурност, технологичната самостоятелност и финансовата стабилност, а не върху темпа на растеж. Премиерът призова за политика, която може да "балансира между развитието и сигурността".

Подчертавайки тези цели, Китай ще увеличи разходите си за отбрана със 7,2% тази година, което е най-бързият темп от четири години, до 1,55 трилиона юана. Пекин ще се стреми и към "мирно обединение" с Тайван, заяви Ли, запазвайки предишната си позиция спрямо острова.

"Премиерът Ли Къцян представи консервативна цел за растеж за 2023 г., съчетана с план за подкрепа на разходите. Парите - обявени в първия ден на Националния народен конгрес - вероятно отразяват решимостта на правителството да постигне целта си, след като през 2022 г. не я постигна с голяма разлика. Скромната цел за растеж подсказва също така желанието да се избегне прекомерното стимулиране на икономиката и натрупването на твърде голям допълнителен дълг - опасения, които продължават да съществуват след прекаления отговор на Голямата финансова криза", казват Чан Шу и Дейвид Ку, Bloomberg Economics.

Научната и индустриалната политика е на второ място в списъка с приоритети на правителството на Ли, като официалните лица се стремят да координират бизнеса за постигане на пробив в основните технологии, за да се стимулира "самостоятелността и самоподкрепата", каза той. Въпросът придоби спешна актуалност в Пекин, след като миналата година Вашингтон наложи безпрецедентни санкции на китайския сектор на микрочиповете.

Целта "дава послание, че растежът е важен, но имаме и други цели, като например съображения за развитие и финансова стабилност", каза Луис Куийс, главен икономист за Азиатско-тихоокеанския регион в S&P Global Ratings. Миналата седмица Китайската народна банка обеща да се въздържа от използване на стимули от типа "наводняване", което вероятно означава, че агресивното намаляване на лихвените проценти не е на дневен ред през тази година.

Регулация на недвижимите имоти
По отношение на пазара на недвижими имоти в Китай, който формира до 20% от БВП на страната, Ли намекна, че Пекин ще продължи да подкрепя жилищния сектор, като същевременно ще го регулира по-строго, заявявайки, че правителството иска да предотврати "нерегламентираното разрастване на пазара".

Той също така обеща да подкрепи частния бизнес, да насърчи чуждестранните инвестиции и да "повиши пазарните очаквания и доверието" - обещание, което може да успокои инвеститорите, след като миналата година доверието рязко спадна след многократните блокирания заради Covid и последиците от непредсказуемите регулаторни рестрикции в сектори като образованието, интернет платформите и недвижимите имоти.

Докладът не предлага много подробности за това как Пекин ще реагира на някои от най-големите предизвикателства, пред които са изправени Китай и светът през следващата година, като пандемията и нахлуването на Русия в Украйна.

"Като отговорна голяма държава Китай изигра значителна и конструктивна роля в укрепването на международното сътрудничество в рамките на инициативата Covid-19 и в справянето с глобалните предизвикателства и регионалните горещи точки", заяви Ли, без да назовава конкретните предизвикателства, за които говори.

Икономическото възстановяване на Китай през тази година започна със солиден старт. Показателят за динамиката на производството през февруари се повиши до най-високото си ниво от повече от десетилетие, а натовареността на трафика в големите градове се възстанови значително. Устойчивото икономическо възстановяване обаче далеч не е сигурно.

Търсенето на експортни стоки продължава да намалява, тъй като икономиките на САЩ и Европа изпитват затруднения, а пазарът на недвижими имоти все още не се е стабилизирал напълно. От ключово значение за перспективите ще бъде и това колко бързо ще се възстанови доверието на бизнеса и потребителите, като продължаващото напрежение между САЩ и Китай по отношение на технологиите и геополитиката усложнява перспективите.