Девалвацията на валутите на развиващите се пазари едва сега започва

Нов кръг от спасителни програми от страна на Международния валутен фонд (МВФ) е в ход и някои от най-задлъжнелите държави в света ще трябва да пожертват своите валути, за да получат помощта, пише Bloomberg.

От началото на годината три силно задлъжнели страни – Египет, Пакистан и Ливан – понижиха стойността на своята национална валута, за да отключват помощта на МВФ. И това може да е само началото. 

На фона на растящия брой от страни, които търсят помощ от международната кредитна институция, валутните трейдъри се готвят за потенциална нова вълна от девалвации в развиващия се свят.

„Много е вероятно да видим нови девалвации на някои крехки периферни пазари“, споделя Брендън Маккена, стратег в Wells Fargo & Co. „Когато външните буфери се изчерпват, тяхната способност да защитават валутния фиксинг намалява. Инвеститорите с експозиция на тези пазари трябва да помислят за хеджиране срещу рискове от девалвация“, добавя експертът.

Глобалното икономическо забавяне натовари някои развиващите се пазари с непосилното дългово бреме и недостиг на долари.

Сега фиксираните валути и управляваните обменни курсове са под натиск, а изкривяванията в страни, включително в Нигерия и Ливан, доведоха до приемането на множество обменни курсове.

Въпреки че по-слабите валути могат да помогнат за привличането на капитал и да направят страната по-конкурентоспособна в търговско отношение, те могат също да доведат до по-високи нива на инфлация и увеличаване на държавния дълг. Това означава, че инвеститорите трябва да се пазят от страни, които вероятно са на ръба на девалвация на валутите, посочва Хаснаин Малик, стратег в дубайската Tellimer.

„Нарастващите лихвени проценти в световен мащаб и по-високите цени на суровините изложиха много развиващи се страни на фиксиран обменен курс. Шоковете принудиха някои нации да девалвират рязко валутите си, а други може скоро да ги последват. Това ще доведе до скок на инфлацията. Политическата и социална стабилност е застрашена“, изтъква Зиад Дауд от Bloomberg Economics.

Когато Китай неочаквано девалвира юана през август 2015 г., това доведе до глобална разпродажба, изтривайки 13 трлн. долара пазарна капитализация за шест месеца. Подобни отражения са малко вероятни този път, тъй като по-малките пазари са изправени пред натиск да отслабват значително своите валути.

Ето поглед върху някои от нациите, които инвеститорите смятат за най-застрашени:

Аржентина

Аржентина се опитва да предотврати внезапна девалвация, оповестявайки правила за това кой има достъп до долари и разкривайки как това е довело до дузина припокриващи се обменни курсове. Официалният курс е 190 песо за долар, но по улиците на Буенос Айрес щатската валута се разменя срещу 373 песо. МВФ, който е предоставил 44 млрд. долара финансиране, призова за премахване на ограниченията. Запитан за възможността от девалвация, говорител на централната банка на страната се позова на бюджета на правителството за 2023 г., който показва, че песото ще приключи годината значително по-слабо от официалния курс, при 269 песо за долар, но ще остане далеч от курса на черния пазар.

Нигерия

Очаква се най-голямата икономика в Африка да девалвира найрата след изборите по-късно този месец, като очакванията са стойността на валутата да падне с една пета.

„Рискът от девалвация на валутата в Нигерия е голям“, посочва Айодеджи Даводу, ръководител на отдела за суверенни и кредитни изследвания за Африка в Banctrust Investment Bank Ltd. „Това е особено видно при разликата между официалния курс и курса на черния пазар“, добавя той.
Валутата се търгува при около 755 найра за долар на неформалния пазар, докато официалният курс е около 460 найра за долар. Подобно на Аржентина, Нигерия работи с множество обменни курсове за различни трансакции. И тримата водещи кандидати за президент обещаха да сложат край на това.

Малави

Малави девалвира квача с 25% през май, за да се справи с недостига на чуждестранна валута. Докато спредът между официалния курс и пазарния курс се стесни първоначално, той се разшири отново от септември и валутата отслабна до рекордно дъно на 8 февруари, след като централната банка обяви през януари, че ще извършва периодични разпродажби в долари. 

Етиопия

Етиопия се противопоставя на спекулациите, че може да девалвира валутата си и предприе репресии на неофициалния пазар. Бирът се търгува при около 99 бира за долар, в сравнение с официалния курс от 53,5 бира за долар. Източноафриканската нация започна да се бори за сделка с МВФ през 2021 г., а кредиторът заяви през януари, че търси „конструктивен и смислен“ ангажимент с правителството на Етиопия. Напредъкът в облекчаването на дълга беше възпрепятстван от продължилата близо две години гражданска война. 

Бангладеш

Бангладеш обяви планове да премине към унифициран обменен курс с вариация от 2% до юни. Но южноазиатската страна, която ограничава валутата си до 107 таки за долар, може също да се нуждае от девалвация от 26%, изчислява Bloomberg Economics. За да се увеличи износът и да се ограничи вносът, таката ще трябва да падне до 145 таки за долар, изтъква анализаторът Анкур Шукла. Говорител на централната банка каза, че не вижда необходимост от девалвация.

Още по темата

Рогоф открива по-малко от очакваните зони на слабост на развиващите се пазари

Облигациите на развиващите се пазари в Азия са готови за възстановяване през 2023 г.

Развиващите се страни имат нужда от $340 млрд. годишно заради измененията на климата