Заздравяването на криптосектора си заслужава. Регулаторите трябва да действат

Идеите, заложени в крипто, имат приложение, но е необходима защита за инвеститорите и предвидима рамка

16:30 | 29 януари 2023

Автор: Бил Дъдли

Снимка: Al Drago/Bloomberg

Някога процъфтяващото царство на крипто и децентрализираните финанси продължава да се разпада, поставяйки политиците пред затруднение: трябва ли просто да го оставят да изгори, или да се намесят, за да отстранят вече очевидните му недостатъци.

За да запазят доверието си и да извлекат най-голяма полза от блокчейн технологията, регулаторите трябва да се намесят и да се справят с измамите, да защитят инвеститорите и да гарантират целостта на пазара, пише Бил Дъдли за Bloomberg.

Доминото продължава да пада след края на империята FTX. Поредната жертва, криптозаемодателят Genesis Global Capital, вероятно няма да е последната. Всеки провал допълнително подкопава доверието, намалява активността и приходите и оказва натиск върху останалата част от индустрията. Без кредитор от последна инстанция, който да предостави спешна подкрепа - както прави Федералният резерв за традиционните банки - няма много неща, които да спрат гниенето.

Някои смятат, че това е добре. Те твърдят, че крипто до голяма степен е непродуктивен спекулативен балон, който трябва да бъде оставен да спадне сам. Инвеститорите бяха обстойно предупредени за опасностите.

И все пак подобно мислене пренебрегва два важни момента. Единият е, че правителството обикновено предприема стъпки, за да защити хора, които нямат възможност или средства да го направят сами.

Второто е, че направата на инвестициите в крипто по-безопасни би подпомогнало развитието на технология, която все още може да има ценни приложения.

Някои обещаващи области:

Дигитална идентичност. Съгласно настоящата технология спазването на правилата за борба с изпирането на пари и познаване на клиента изисква скъпа и често излишна оценка и докладване. Блокчейн има потенциала да направи системата по-ефективна и да постигне подходящия баланс между поверителност и сигурност;

Трансгранични плащания. Блокчейн може да подкрепи нови глобални „релси“ за плащане, които биха подобрили бавното и скъпо кореспондентско банкиране;

Търговия с ценни книжа. Като позволява незабавно и едновременно прехвърляне на пари и активи, блокчейн технологията може драстично да намали рисковете, свързани с клиринга и сетълмента;

Собственост на активи. Позволявайки използването на цифрови токени за представяне на собственост, блокчейн може да елиминира необходимостта от застраховка на собствеността при сделки с недвижими имоти — и може да насърчи инвеститорите, като направи по-малките инвестиции по-лесни и по-евтини.

Може да отнеме време, докато новите технологии доведат до нови индустрии и начини за правене на бизнес. Отне няколко десетилетия производството на електроенергия да позволи преминаването към масово производство и модел T; имаше голямо закъснение между появата на софтуера с отворен код и използването на LINUX в приложения, вариращи от облачни изчисления до смартфони с Android. Известният изследователски център Пало Алто на Xerox създаде иновации, които в крайна сметка доведоха до персоналния компютър и много повече, въпреки че Xerox пожъна малко от предимствата.

Стоенето безучастно и оставянето на криптоколапса не е начин да се максимизират ползите от тази зараждаща се технология. Вместо това законодателите и регулаторите трябва да си вършат работата: да гарантират, че активите на клиентите са защитени и че пазарите имат почтеност; да изискват стейбълкойни — токени със стойности, обвързани с фиатни валути — да бъдат напълно обезпечени със сигурни активи, деноминирани в тези валути, като краткосрочен държавен дълг и резерви на централната банка; да се работи с индустрията за установяване на най-добри практики и прилагане на тези стандарти както в страната, така и в международен план.

Досега регулаторите избират грешките на пропуска, вместо да рискуват. Резултатът е много милиарди долари загуби и ерозия на доверието както в индустрията, така и в регулирането. Те трябва да бъдат много по-инициативни.