Златото се представя слабо? Едва ли. Благородният метал се възстановява през последните три месеца, изпреварвайки акциите, след като достигнаха дъно в средата на октомври, пише Barron’s.
Това не се е случвало в рамките на 50 години, откакто паричният режим на Бретън Уудс приключи. Заслугата за отбелязването на събитието е на екипа за технически и макро изследвания на Strategas Research Partners, ръководен от Крис Вероун. Екипът на Strategas посочва в бележка до клиентите от 18 януари, че цената на благородния метал нараства с 14,6%, изпреварвайки ръста от 11,8% на S&P 500S след 12 октомври.
Това предполага различен вид пазарно лидерство, отбелязват още изследователите. И техните колеги от Strategas Washington, водени от Дан Клифтън, посочват набор от политически развития, които са положителни за златото.
И все пак настроенията към златото остават в най-добрия случай безразлични или дори отрицателни.
Въпреки това, макар и рязко да се понижават от своя връх в края на 2021 г., цените на криптовалутите се повишават с 29,2% от началото на годината, преодолявайки ръста на акциите от 4,7%, пишат стратезите на Bank of America, водени от Майкъл Хартнет, в изследователски доклад, публикуван в петък. Очевидно някои от верните поддръжници не са изоставили крипто.
Така че това не може да обясни защо златото поскъпва в рамките на пет поредни седмици и през 10 от последните 12 седмици, по данни на Dow Jones. Спот цената на златото се установи в петък на Comex на 1926,40 долара за тройунция, най-високото ниво от миналия април, макар и все още с 6,1% под рекордните 2051,50 долара за тройунция, които достигна на 6 август 2020 г.
Забележително е, че това е първият път през последните 50 години, когато S&P изостава от метала, излизайки от дъното на пазара, посочва екипът на Verrone. От най-ниските стойности през март 2020 г., цените на акциите изпревариха златото, покачвайки се с 36,3% спрямо 13,2% за златото през следващите три месеца. От дъното през декември 2018 г. разликата беше 20,6% до 2,1% в полза на акциите. Най-близкият спред беше от дъното през октомври 1990 г., когато цените на акциите се повишиха с 6,2% спрямо 1,7% за златото през следващите три месеца.
Възраждането на златото прилича на нещо повече от случайност. Клифтън приписва това на големи политически предизвикателства и политически промени. На върха на неговия списък е перспективата за продължителна битка за тавана на дълга в Конгреса. Това е последвано от „отприщването на купчина ликвидност“, която ще компенсира количественото затягане на Федералния резерв.
Освен това Клифтън посочва намаляването на прогнозите за инфлацията и повишаването на лихвените проценти от редица служители на Фед. Фючърсният пазар сега поставя 99,2% вероятност от увеличение само с четвърт пункт на лихвения процент по федералните фондове - вместо половин пункт - на следващото заседание на централната банка на 1 февруари.
Глобалните фактори също стимулират златото. Водещата роля на долара е по-малко сигурна, като Клифтън отбелязва, позовавайки се на изявлението на Саудитска Арабия, че е готова да урежда сделките с петрол в други валути. И накрая, войната на Русия срещу Украйна остава рисков фактор, като Москва продължава да говори за използване на ядрени оръжия.
Клифтън разглежда златото като барометър за това дали паричната политика е твърде свободна или твърде строга спрямо инфлацията. Дори когато инфлацията се ускоряваше през първата половина на 2022 г., цената на златото се понижаваше заради очакванията, че Фед ще затегне политиката си. Сега, когато инфлацията се забавя, златото започва поскъпва – знак, че пазарът очаква по-отстъпчива политика на Фед и вероятно по-висока инфлация, заключава той.
Междувременно превъзходството на златото спрямо акциите предполага, че очакванията за бъдещо облекчаване на Фед ще облагодетелства по-малко акциите.