S&P Global: Корпоративните дефолти в Европа ще нараснат двойно през 2023 г.

Очаква се броят на корпоративните дефолти в Европа да се удвои през тази година до нива, доближаващи се до тези от времето на коронавирусната пандемия, съобщава Bloomberg. Това показват очакванията на S&P Global, според които корпоративните дефолти по облигации с неинвестиционен рейтинг ще нараснат за 12-те месеца до септември до 3,25% от 1,4% година по-рано.

Увеличаването на неизпълненията се очаква, тъй като компаниите в Европа се борят с предизвикателства, включително енергийна криза, рязко нарастващи разходи за суровини и затруднени клиенти. В същото време рефинансирането на съществуващ дълг стана все по-скъпо, след като централните банки започнаха да повишават лихвите през миналата година в отговор на ускоряващата се инфлация.

„Ограничените алтернативи за рефинансиране за нарастващ брой емитенти с висок ливъридж и матуритети на главницата от 2023 г. до 2025 г. допринасят за ръста на броя на неизпълнения през 2023 г. и 2024 г.“, написаха анализатори на Fitch в доклад през декември.

Те прогнозират нивото на неизпълнение на европейски високодоходни облигации да достигне 2,5% през 2023 г. спрямо 0,7% през миналата година. Според очакванията им делът на дефолтите по заеми с ливъридж ще нарасне до 4,5% от 1,3% през същия период.

Междувременно Moody’s Investors Service очаква корпоративните неизпълнения от кредитополучатели, които са емитирали облигации от неинвестиционен клас и заеми с ливъридж, да нарастват до 4,2% през ноември в сравнение с 3,1% през същия месец на 2022 г.

Прогнозите на рейтинговите агенции все още изостават в сравнение с пика от 6%, наблюдаван в края на 2020 г. и началото на 2021 г., когато въздействието на коронавирусните ограничения разтърси компаниите. Те могат да бъдат коригирани във възходяща посока, тъй като е малко вероятно централните банки да разхлабят паричната политика в близко бъдеще.

В основата на прогнозите е размерът на дълга, който ще постигне матуритет през следващите няколко години. Общият размер на облигациите от неинвестиционен клас в Европа, Близкия изток и Африка, които имат падеж тази година, възлиза на 103 млрд. евро. Стойността на този дълг с матуритет 2024 г. е 154,9 млрд. евро, а на облигациите с падеж през 2025 г. – 238,9 млрд. евро, изчислява Bloomberg.

Затрудненията по рефинансиране на дълга ще дадат отражение. Графика: Bloomberg 

С наближаването на тези дати все повече кредитополучатели може да се опитат да отложат падежите и да се съгласят да платят по-големи лихви на по-късна дата - и по този начин да попаднат в класификацията на рейтинговите агенции за дефолт.

S&P Global очаква кредитните загуби за банките в Западна Европа да нараснат с около 20% до 87 млрд. долара през 2023 г. и да се задържат около това ниво през 2024 г.  „Очакваме по-големите загуби, които прогнозираме, да бъдат управляеми за банките, до голяма степен благодарение на нарастващите лихвени проценти, облагодетелстващи нетните лихвени маржове“, добавят анализаторите на S&P.

По отношение на локацията, Великобритания изпитва по-големи трудности, отколкото в Европа, а Германия е на второ място, показват проучвания на Weil, Gotshal & Manges. В доклада на Fitch Франция и Германия водят в Европа при очакванията за корпоративни дефолти относно кредитите с ливъридж през 2023 г.

Още по темата

Нестабилността на кредитните пазари расте с натрупването на проблемен дълг

Банки и инвеститори танцуваха под ритъма на рецесия и инфлация на дълговите пазари