В днешно време не е нужно да се търси далеч, за да се открият доказателствата за задаващата се рецесия: жилищният пазар се срива, кривата на доходността на пазара на облигации се обърна, а Федералният резерв прогнозира, че нивото на безработица ще се повиши през 2023 г. Но друг забележителен фактор това, което беше част от тази мрачна картина само преди няколко месеца, изчезна: цената на петрола, пише Конър Сен за Bloomberg.
В трите най-скорошни рецесии преди пандемията цените на петрола се повишиха в навечерието на спада. По-рано през тази година цените също се повишаваха, но през последните шест месеца те се охладиха. Това е едно от най-обещаващите развития за хората, които се надяват прегряващата икономика на САЩ да успее да постигне т.нар. „меко приземяване“. Ситуацията също така повдига въпроси дали петролът е толкова важен икономически показател, колкото е бил в миналото.
Исторически погледнато, растящите цени на петрола са били лоши за икономиката на САЩ, защото притискат потребителите и производителите и често се факт, когато Фед повишава лихвените проценти, за да овладее инфлацията. Рецесията от 1990 г. започна в началото на войната в Залива, когато цените на петрола се удвоиха. Отново цените скочиха до 33 долара за барел от 12 долара за барел, преди икономиката да изпадне в рецесия в началото на 2001 г. А рецесията от 2008 г. беше още по-лоша, тъй като цените на петрола продължаваха да растат след началото на икономическото свиване, така че потребителите бяха засегнати от срива на жилищния пазар и от по-високите разходи за енергия.
Когато цените на петрола се повишиха след началото на войната в Украйна по-рано през 2022 г., изглеждаше, че историята се повтаря. Между ноември 2020 г. и юни 2022 г. цената на барел суров петрол се повиши от 40 долара до 120 долара. Фед осъществи първото си увеличение на лихвите от 0,75% през юни отчасти поради инфлацията, причинена от нарастващите цени на петрола.
Но това се оказа пикът в цената на петрола, докато икономическият растеж се ускори през третото тримесечие и засега изглежда дори по-силен през четвъртото тримесечие. Има няколко причини, които обясняват защо цените се понижават: агресивните увеличения на лихвените проценти от Фед охладиха спекулациите на стоковите пазари; освобождаването от Белия дом на петрол от Стратегическия петролен резерв увеличи предлагането; и усилията на Китай да контролира разпространението на Covid-19 отслабиха търсенето на петрол в страната. Всичко това даде отсрочка за потребителите и бизнеса в САЩ.
Тъй като цената на петрола сега е понижена с 35% от пика си, може да се твърди, че петролът се превръща по-скоро в попътен вятър, отколкото в насрещен вятър за икономическия растеж. В понеделник средната цена на дребно на бензина в САЩ достигна най-ниското си ниво от февруари. Отнесено към ръста на средните заплати, цените на бензина са на нива, сравними с 2018 г. - време, когато цените на петрола бяха устойчиви.
Така че е справедливо да се твърди, че цените на енергията просто не са толкова важни за посоката на икономиката на САЩ, колкото бяха преди. Икономиката, ориентирана към услугите през последните години, е по-малко чувствителна към цените на енергията, отколкото икономиката, ориентирана към производството през 70-те години на миналия век. Повишаването на ефективността и растежът на възобновяемите енергийни източници означава, че енергията съставлява по-нисък дял от бюджетите на домакинствата с течение на времето – през септември енергийните стоки и услуги съставляваха 4,5% от разходите на домакинствата, половината от това, което беше в началото на 80-те години.
Също така не можем да знаем дали спадът на цените на петрола от юни ще бъде устойчив. Освобождаванията от стратегическия петролен резерв трябва да приключат. Търсенето в Китай може да нарасне, тъй като Пекин облекчава политиките за нулев Covid. Ако Европа премине през тежката зима в достатъчно добра форма, икономическият растеж и търсенето на петрол в региона може да се подобрят. Пазарът на петрол все още изглежда затегнат през следващите няколко години.
Но що се касае до сигналите в икономиката, цената на петрола не сочи към рецесия в САЩ. Всъщност цените са достатъчно ниски, за да може да се каже, че по-скоро стимулират, отколкото намаляват растежа. Рецесии обикновено не се случват, когато доходите на служителите растат и цените на енергията падат.