Акционерите с малки дялове могат да създадат големи проблеми

Пандемията доведе до редица нови тенденции, а една от тях остана на заден план покрай истерията към т.нар. меме акции

15:30 | 27 ноември 2022

Автор: Матю Брукър

Снимка: Jeenah Moon/Bloomberg

Глобалната коронавирусна пандемия доведе до редица непредвидени икономически и социални последици – от пренасищане на офис площи до предизвикателства в развитието на децата. Ролята, която мерките за овладяване на пандемията изиграха за възхода на т.нар. меме акции, е всепризната. По-малко оценена беше ролята им в процеса по-голямо упражняване на правото на глас на инвеститорите, пише Матю Брукър за Bloomberg.

Британските стартъпи Tulipshare и Tumelo са в челните редици на движение за преодоляване на пропастта между крайните акционери и компаниите, в които те имат дялове. Това може да не доведе до същата истерия като лудостта по акциите на GameStop, но е тенденция, която може да има по-дълготраен и по-дълбок ефект върху инвестиционния пейзаж.

За този тренд може да се мисли като за по-големия брат на манията по меме акциите. Ако типичният купувач на GameStop или AMC Entertainment Holdings беше милениал (родените между 1980 г. и края на 90-те години на миналия век, бел. ред.), който лежи на дивана и се забавлява с късите продажби на хедж фондовете, то типичният клиент на Tulipshare може да бъде представен като милениал, който лежи на дивана и се тревожи как светът ще оцелее.

Платформата Tulipshare позволява на отделни инвеститори да обединят дяловете си, за да могат да изпълнят прага за подаване на предложения от акционери и да оказват натиск върху компаниите да възприемат по-социално отговорно поведение. На практика то позволява на всеки акционер, колкото и малък да е неговият дял, да стане активист. Компанията, основана през юли 2021 г., отчете 166% увеличение на потребителите до 27 хиляди през третото тримесечие. Основателят Антоан Аргуж заяви в интервю, че дружеството се стреми да има близо един милион потребители „от Берлин до Лос Анджелис“ през 2025 г.

Възходът на такива платформи не остана извън полезрението, като Tulipshare засегна някои от най-големите компании в света за краткото си съществуване. Кампаниите ѝ оказаха натиск върху Coca-Cola да използва по-малко пластмасови бутилки и доведоха до призив към Johnson да прекрати продажбите на талк (стъпка, която здравната компания предприе през август). Най-забележителното е, че компанията спечели 44-процентна подкрепа от акционерите на Amazon за неуспешно решение през май, призоваващо за разследване на работните условия в нейните складове. „Това е нещо като финансова революция“, заяви Аргуж.

Междувременно 4-годишната Tumelo е по-фокусирана върху институции, включително Legal & General Investment Management и Fidelity International. „Инерцията наистина се увеличава“, коментира изпълнителният директор и съосновател Джорджия Стюарт, като каза, че очаква компанията да е на прага на „експоненциален растеж“.

Въпросът сега е дали тези промени ще са устойчиви, или само временни явления, които ще изчезнат, заедно с коронавирусната пандемия. Цените на меме акциите се сринаха, а подхранвания от кризата ентусиазъм около криптовалутите пострада след срива на FTX. Трендът към придобиване на акционерни права обаче изглежда по-труден за заличаване.

Дори преди здравната криза да остави милиони души да разполагат с излишно свободно време за своите приложения за търговия, съвкупност от фактори сочеше към по-голямата ангажираност на акционерите, включително нарастващото внимание към екологичните предизвикателства; социалните и управленските въпроси; разширяващите се възможности на финтех сектора; политическата поляризация в САЩ. Вероятно нищо от това обаче не беше толкова влиятелно, колкото нарастващата сила на пасивното инвестиране.

Нискотарифните индексни фондове все повече започват да доминират в индустрията за управление на активи. BlackRock, най-големият управител на активи в света, управлява почти осем трилиона долара активи към края на септември. Но това остави демократичен дефицит - въпреки че главният изпълнителен директор на BlackRock Лари Финк прогнозира наближаването на нова ера на "акционерна демокрация" и обеща да разшири правото на глас на повече от клиентите на фирмата.

Това обаче е далеч по-лесно да се каже, отколкото да се направи. Милиони души в САЩ, например, правят пенсионни вноски, но нямат никаква представя къде точно отиват средствата им или как инвестиционният мениджър би гласувал по въпроси, които биха могли да представляват интерес за вложителите. Представете си, ако можете да влезете във вашия пенсионен доставчик, да видите предстоящите решения на акционерите и да щракнете, за да посочите как искате да бъде използван вашият глас? Това предоставят Tumelo и неговите конкуренти.

Скептиците се съмняват колко голямо ще бъде въздействието от връщането на гласовете на собствениците и твърдят, че може да е обратното на това, което защитниците очакват. От една страна, повечето предложения на американски акционери са необвързващи: бордовете на компаниите могат да ги игнорират, ако решат. Нещо повече, това ще има ефект на поляризация при гласовете.

Това не е причина подобни компании да не съществуват. По принцип гласовете са на собствениците. Разделянето на собствеността и контрола, функция на сложността на съвременния капитализъм, отдавна е признато като предизвикателство пред корпоративното управление. Възстановяването на тази връзка може да има резултати, които все още е невъзможно да се предвидят, но те вероятно ще бъдат предимно положителни: стимулиране на нови нива на ангажираност; насърчаване на хората да се грижат за процес, от който са се отчуждили; и потенциално дори съживяване на вярата в икономическа система. Тази тенденция трябва да се приветства.