Първо лесната част. Икономисти очакват централните банкери на Федералния резерв да одобрят четвърто поред голямо увеличение на лихвените проценти в рамките на заседанието си тази седмица. Повишение от 0,75% или от 0,50% би довело до ниво на основните лихви на банката от 3,75% или 4%, пише MarketWatch. „Решението през ноември е ясно. Ще бъда изненадан, ако не увеличат лихвите със 75 базисни пункта“, коментира Джонатан Пингъл, главен икономист за САЩ в UBS.
Решението на централната банка ще стане ясно в сряда след двудневни разговори на членовете на Федералната комисия по отворения пазар. Това, което ще обяви гуверньора на Фед Джером Пауъл в рамките на пресконференцията си след заседанието, предизвиква по-голяма тревога. Фокусът ще бъде дали Пауъл ще даде сигнал на пазара относно планове за по-малко увеличение на основните лихви през декември.
Прогнозата за лихвените проценти, публикувана през септември, вече очерта забавяне в темпа на повишаване на лихвите до 0,5% през декември, следвано от увеличение от 0,25% в началото на 2023 г. Пазарът очаква сигнали за промяна в политиката и мнозина смятат, че Пауъл ще използва пресконференцията си, за да сигнализира, че наистина предстои по-бавно темпо на повишаване на лихвените проценти.
Wall Street Journal писа по-рано този месец, че някои централни банкери не желаят да продължават да покачват лихвите със 75 базисни пункта на заседание. Това, заедно с коментарите на гуверньора на Фед Сан Франциско Мери Дейли, че централната банка трябва да започне да говори за забавяне на темпа на повишения, бяха приети като сигнали за предстоящо отстъпление.
Според Люк Тили, главен икономист в Wilmington Trust, Пауъл ще сигнализира за по-малко повишение на лихвите през декември, като се фокусира върху някои от добрите новини за заплатите, публикувани по-рано в петък. Имаше ясно забавяне в ръста на възнагражденията в частния сектор, отбелязва Тили.
Проблемът пред развитието на подобен сценарий е, че останалите централни банкери може да не са съгласни да забавят темпа, слята Пингъл от UBS. Според него данните за инфлацията през септември няма да дадат увереност на служителите на Фед, че предстои охлаждане на ценовия натиск. Друго притеснение за Пауъл е, че бъдещите данни също може да не са в подкрепа на подобни мерки. Предстои да бъдат публикувани два доклада за заетостта и два доклада за инфлацията при потребителските цени преди следващото заседание на Фед на 13-14 декември. Това означава, че може да се наложи Пауъл да смени курса.
„Ако се ангажирате предварително и данните ви изненадат – тогава не можете да следвате ангажимента“, заяви Стивън Стенли, главен икономист в Amherst Pierpont Securities.
Това е моделът на Фед през цялата година, отбелязва той. През март Фед смяташе, че лихвите няма да се повишат до ниво от над 3%. Налице е нарастващо разногласие сред икономистите относно нивото, което лихвите ще достигнат в този цикъл на повишения. Фед си поставя граница в диапазона 4,5-4,75%. Някои икономисти смятат, че нивото може да е по-ниско. Други очакват лихвите да преминат 5%.
Тези, които смятат, че Фед ще спре близо до 5%, обикновено говорят за рецесия. Останалите, които очакват нива над 5%, прогнозират, че инфлацията ще бъде много по-устойчива. Според Стенли от Amherst Pierpont данните няма да са решаващият фактор. „Отговорът на въпроса какво принуждава или позволява на Фед да спре вероятно няма да дойде от данните. Отговорът ще бъде, че Фед има предвид число, на което да спре“, смята той. И добавя, че периодът вероятно ще е много волатилен за пазарите.
През октомври доходността по 10-годишните държавни ценни книжа нарастваше устойчиво до над 4,2%, преди да се понижи до 4% през последните дни. „Когато наближавате края, всяко движение е от значение“, отбелязва Стенли.