Централните банкери на Федералния резерв (Фед) ще запазят ястребовата си позиция следващата седмица, докато полагат основите за ниво на основните лихви от 5% до март 2023 г. – ходове, които вероятно ще доведат до рецесия в САЩ и в света – смятат икономисти.
Федералният комитет по отворения пазар ще повиши лихвите с 0,75% в рамките на четвърто поредно заседание следващата сряда, става ясно от проучване на Bloomberg.
Очакванията на икономистите са лихвите да се повишат с още половин процентен пункт през декември и след това с 0,25% в рамките на следващите две заседания. Прогнозите на Фед, публикувани на заседанието през септември, показаха ниво на лихвите от 4,4% през тази година и 4,6% през следващата година, преди да се премине към намаляването им през 2024 г.
Икономисти очакват Фед да увеличи лихвите с 0,75% за четвърти път и да забави темпа след това. Графика: Bloomberg
Икономистите смятат, че Фед е решен да не преминава към понижаване на лихвите твърде рано, докато се бори с инфлацията, която се ускори до 40-годишен връх. Достигането на по-високо крайно ниво на лихвите – преди намаляването им – би отразило ръста на потребителските цени – с изключение на хранителните продукти и енергията, който беше по-висок от очакваното през последните два месеца. Анкетата на Bloomberg е проведена сред 40 икономисти в периода 21-26 октомври.
„Инфлационният натиск остава силен и Фед е решен да повиши лихвите със 75 базисни пункта през ноември“, заяви Джеймс Найтли от ING Groep NV. „В момента прогнозираме по-слабо увеличение от 50 базисни пункта през декември на фона на отслабващите икономическа и пазарна среда“, но рисковете са наклонени към пето увеличение от 75 б.п., добавя той.
Гуверньорът на Фед Джеръм Пауъл заяви, че централната банка е силно ангажирана с възстановяването на ценовата стабилност. Той многократно се позовава на своя предшественик Пол Волкър, който повиши лихвите до безпрецедентни нива, за да противодейства на инфлацията в началото на 80-те години. Пауъл предупреди, че процесът ще бъде болезнен, тъй като целта е да се създаде растеж под тренда, за да се намали ценовият натиск и в резултат на това безработицата ще се повиши.
75-процентен дял от анкетираните очакват глобална рецесия. Графика: Bloomberg
Пауъл и останалите централни банкери все пак не изоставят надеждата, че могат да осигурят т.нар. „меко приземяване“ на икономиката. Но за първи път в проучванията преди срещата на Фед мнозинството от икономистите - три четвърти – смятат, че рецесията е вероятна през следващите две години, докато повечето от останалите очакват „твърдо приземяване“ с период нулев или отрицателен растеж след това.
Според икономистите е възможно Фед да затегне прекалено политиката си. Консенсусната им оценка е за връх на целевите лихви от 4,75%, като 75-процентен дял от икономистите смятат, че има голям риск централната банка да повиши лихвите твърде много и да причини ненужна болка.
„Изоставянето на паричната политика все още се подценява“, смята Томас Костърг, старши икономист за САЩ в Pictet Wealth Management. „Пълният ефект от сегашното затягане може да не се усети до средата на 2023 г. Дотогава може да е твърде късно. Рискът от политическа грешка е голям“, добавя той.
Възможно е подобна грешка да се разпространи на световните пазари, тъй като две трети от икономистите очакват глобална рецесия през следващите две години.
Мнозинството икономисти смятат, че Фед ще отиде твърде далеч със затягането на политиката си. Графика: Bloomberg
Пътят на Фед, който икономистите чертаят, е подобен на този, който очакват пазарите. Инвеститорите прогнозират увеличение от 75 б. п. в сряда, а мнозинството от тях прогнозира повишение с 50 б.п. през декември и връх на лихвите от около 4,8%.
Междувременно икономистите очакват Фед да продължи с обявените намаления в баланса си, които започна през юни. Централната банка намалява активите си с 1,1 трилиона долара на година. Експертите очакват балансът да достигне 8,5 трилиона долара до края на годината, понижавайки се до до 6,7 трилиона долара през декември 2024 г.
Икономисти очакват постепенно свиване на баланса на Фед. Графика: Bloomberg
Налице е голямо разделение в мненията относно това дали Фед ще премине към продажба на ипотечни ценни книжа като част свиването на баланса си. 57-процентен дял от анкетираните очакват подобна мярка, но липсва консенсус относно времето.
Отвъд забавянето на темпа на лихвени увеличения, икономистите смятат, че Фед в крайна сметка ще обърне курса си в отговор на по-ниския растеж и инфлацията. Повечето прогнозират малко намаление през втората половина на 2023 г. с по-големи понижения през 2024 г.