Къде са пазарните възможности през 2016

Прогнозата за 2016 на Дейвид Гауд, старши портфолио мениджър в Edmond de Rothschild Asset Mgmt за Енджи Лау от студиото на Bloomberg в Хонконг. Дейвид Гауд коментира секторите, към които се насочват най-големите очаквания на компанията му.

Приключваме годината в Азия. Каква година само! Коя беше най-голямата изненада за вас?

Те бяха две - в двата края на риска.

На безопасната страна бях изненадан да видя как глобални сектори, които обикновено наричаме "дефанзивни" като здравеопазване, телекоми, потребителски услуги - започнаха скъпо годината и се справиха много добре през 2014. След това подобриха прогнозата още една година, през 2015. Ясно е, че пазарът още не е преминал към циклични имена.

Т.е. възстановяването е прието, но не изцяло разбрано от инвеститорска гледна точка. Възстановяването обаче е бавно, липсва импулс, който да направи завъртането към цикличността по-очевидно.

Това е интересен ъгъл и има възможности за 2016.

Другата изненада беше представянето на junk-активите. Например в сегмента на инструменти с фиксирана доходност - много притеснени страни като Венецуела, Аржентина, Украйна, Русия днес при тях възвращаемостта е над 20%, ако сте купили суверенни бонове на тези пазари.

Не можем да кажем, че е заради цената на петрола или енергията. Има още нещо..

Има специфични вътрешни развития в тези страни, които преодоляват глобалната негативна картина.

Аржентина, Венецуела.. Вчера имахме избори, които промениха посоката към по-добро.

Тази тема може ли да се приложи и тук, в Азия?

Азия не беше в такава беда. Тук говоря за страни, в които 2014 беше бедствие.

В Азия виждаме отблъсване от дъното с рингита. Пазарът се отблъсна. Глобалният контекст е с много ниски енергийни цени. Знаем, че това е малко изкуствено, защото ОПЕК не взе някакво решение да съкрати производството, както направиха в предишния цикъл.

Това може да се обърне доста бързо.

Затова пазарът се изнервя. В някакъв момент догодина ще видим връщане на инфлацията, цената на петрола ще отскочи. Може да не стане твърде бързо, но не може да е негативна твърде дълго на тези пазари.

И - права сте, Малайзия може да бъде голям пазар догодина.

Може, ако засилят мерките срещу политическата корупция. Но да говорим за останалата част от годината тук. Волатилни седмици минаха. И сякаш скоро няма да свършат.

Вярно. Но вижте Китай. Той е най-показателният случай.

Там завършва трета поредна година, където акциите на новите икономики се представят значително по-добре. Това означава, че реформата, преструктурирането, развитието работят от инвестиционна гледна точка.

И продължава да се ускорява.

Сега виждаме IPO-та ежемесечно. Имаме нови имена. Имаме глобален рийч. Тези имена намирам за много атрактивни.

Идват със сравнително евтина оценка. Това е партньорът от Шанхай.

Така че ги смятаме за голям залог.

Те не са свързани с макроданните и БВП толкова много.

С тези имена можете да забравите месечните и тримесечните данни. Просто следите дългосрочния хоризонт и там има възвръщаемост.