Намаляването на добива на OPEK+ ще бъде недостатъчно без голяма промяна

Производителите на петрол от ОПЕК+ се събират в сряда, за да определят цели за добива за ноември. Тъй като петролът Brent се търгува на 85 долара за барел, групата се очаква да се съгласи на второ поредно намаляване на производството. Но дори голямо намаляване на целите може да има малко въздействие върху действителните доставки, освен ако не успеят да се съгласят да преразпределят производствените цели или саудитците се намесят, за да действат сами.

Срещайки се в началото на септември, членовете се споразумяха за символично намаление от 100 000 барела на ден, за да постигнат целите за октомври. Този път ограничението вероятно ще бъде много по-голямо, като някои анализатори изчисляват, че може да достигне до 1 милион барела на ден, въпреки че половината от този размер е най-широко прогнозираното число. Групата също взе решение в последния момент да се срещне лице в лице за първи път от март 2020 г. Това може да означава, че ще се опита да направи нещо по-значимо от прилагането на пропорционално намаление на съществуващите цели. Със сигурност трябва.

ОПЕК+ не може да запази нещата такива, каквито са, и да запази доверието. Количеството, което групата изпомпва, и нейната теоретична цел все повече се отдалечават едно от друго в течение на годината, като добивът изостава от планирания обем с повече от 3,5 милиона барела на ден през август според данни, събрани от Bloomberg.

Тази голяма разлика ще смекчи ефектите от всяко съкращаване, решено в сряда, освен ако не успеят да се съгласят да преразпределят целите помежду си, за да отразят неспособността на повечето членове да изпомпват толкова, колкото им е позволено.

Дори намаление от 1 милион барела на ден, разпределено пропорционално между членовете, ще изисква само шест държави да направят реални съкращения. Всички останали помпат толкова много под индивидуалните си цели, че понижаването не би имало ефект. Полученото намаление ще бъде само 337 000 барела на ден - и това предполага, може би оптимистично, че и шестте се придържат към плана.

Свиване от 500 000 барела на ден би накарало само пет държави да се нуждаят от по-малко изпомпване и би довело до свиване на действителните доставки от само 126 000 барела на ден.

Всяко намаление ще дойде месец преди санкциите на Европейския съюз върху износа на руски суров петрол да влязат в сила на 5 декември, което усложнява перспективите. Русия е могъщ и ценен член на ОПЕК+, така че въпреки самодекларираната роля на групата да балансира предлагането и търсенето на петрол, не очаквайте други членове да се обединят и да компенсират евентуалния дефицит в глобалната наличност в резултат на ембаргото на ЕС.

Доставките на суров петрол по море за Европа от Русия в момента се движат с около 820 000 барела на ден, но санкциите могат да засегнат по-широки потоци, като ЕС също така ще забрани предоставянето на застраховки и други услуги на танкери, превозващи руски суров петрол, независимо закъде пътуват.

Определянето на приемливи базови линии за съкращения на производството през април 2020 г., когато беше договорено настоящото споразумение, беше достатъчно трудно. И по това време суровият петрол се търгуваше под 35 долара за барел и все още вървеше надолу, гаранция за концентрирани умове. С брент на 85 долара, много производители няма да почувстват същата екзистенциална заплаха, която изпитваха, когато удари пандемията от Covid. А отказът от пазарен дял, дори ако това е само теоретичен пазарен дял, никога не е популярен.

Но не е невъзможно. Групата ОПЕК+ показа забележителна сплотеност през последните две години и половина. И не бих подценил способността на Саудитска Арабия да примамва или тормози останалата част от групата да вижда нещата от нейна гледна точка.

И ако не успее, кралството винаги може да направи още едно от своите доброволни допълнителни съкращения. Тъй като производството сега се движи на около 11 милиона барела на ден, кралството със сигурност може да си позволи да намали добива и част от неговата петролна инфраструктура може да се възползва от почивка.

Министърът на енергетиката на Саудитска Арабия Абдулазиз бин Салман очевидно се радва да създава изненади, особено когато са предназначени да обезпокоят търговците с къси позиции за петрола. Фактът, че министрите са се съгласили да се срещнат очи в очи, предполага, че на масата има нещо по-смислено от пропорционално намаляване на целите за производство.

Джулиан Лий е петролен стратег на Bloomberg First Word. Преди това е работил като старши анализатор в Центъра за глобални енергийни изследвания.

Още по темата

Извличаме грешен урок от третата енергийна криза

Петролът се насочва към първи тримесечен спад от 2020 г.

Пикът на петрола най-сетне настъпи. Дали?

Петролните пазари са нестабилни, но не са счупени