Защо златото разочарова инвеститорите през 2022 г.?

Инвеститорите очакваха устойчиво високата инфлация да повиши цените на златото през тази година. Вместо това се случи точно обратното, пише The Wall Street Journal.

Най-активно търгуваните фючърси върху златото поевтиняват за шести пореден месец, като за този период до момента са загубили 14%. Това е значителен спад при актив, за който се предполага, че е убежище – и отбелязва най-дългата губеща серия от септември 2018 г., когато цените се понижиха с 9,9% за шест месеца.

Златото е ценено от инвеститорите заради обичайната си стабилност по време на сътресения. Цените се повишиха близо до най-високите си нива по-рано тази година – малко, след като руската инвазия в Украйна удари пазарите на акции и стоковите борси. В началото на март златото поскъпна до най-високото ниво за 2022 г. – 2069,4 долара за тройунция. До момента обаче цената му се понижава със 7,9% за годината и е напът да отчете най-слабото си годишно представяне от 2015 г. насам.

Цените на акциите също се понижават от началото на март. Войната се проточва, което усилва опасенията за инфлацията. Цената на благородния метал остава в диапазона от 1650-1800 долара от юни.

Факторът Фед

Волатилността е друг пример за това как агресивната кампания на Федералния резерв за повишаване на лихвените проценти се отразява на всички части от финансовите пазари. Данните от миналата седмица, които показаха, че инфлацията остава упорито висока, затвърдиха очакванията за продължаващ цикъл на лихвени повишения. Очаква се още тази седмица централната банка да обяви поредния голям ръст на лихвите.

Защо това има значение за златото? Нервните инвеститори, които търсят убежище, когато на фондовата борса има сътресения, не се насочват само към златото. Мнозина от тях предпочитат пазара на облигации.

„Перспективите за златото остават уязвими, докато Фед не спре с повишаването на лихвите“, заяви Тай Уонг, трейдър на Heraeus Precious Metals в Ню Йорк.

Пазарите оценяват на 75% вероятността Фед да повиши лихвите със 75 базисни пункта на следващото си заседание и на 25% възможността увеличението да е в размер на 100 б.п., пише MarketWatch.

„Вероятно незабавната паника около възможността за ръст от 100 б.п. след слабите данни за индекса на потребителските цени е допринесла за големия спад“, посочва Уонг.

Доходността по държавните ценни книжа обикновено се движи в синхрон с очакванията на инвеститорите за основните лихви на Фед, така че те могат да получат относително голяма възвръщаемост. Миналата седмица доходоността по 2-годишните ДКЦ достигна най-високото си ниво от 2007 г. насам. Това – заедно с факта, че съкровищните облигации, за разлика от златото, предлагат редовни изплащания, тласна много инвеститори към облигационния пазар.

Анализатори на JPMorgan прогнозират, че цените на златото ще продължават да падат до средно 1650 долара за тройунция през четвъртото тримесечие. Това отразява нарастващите нагласи, че Фед не е в състояние да натисне спирачките на лихвените повишения.

За силния долар 

Щатският долар – друг актив убежище, допълнително усложнява ситуацията. Инвеститорите, търсещи сигурен залог, също се насочиха към долари, тласкайки цената на валутата до 20-годишен връх. Това практически направи златото по-скъпо за купувачите в чужбина и охлади интереса им.

Болката е видна на пазарите на злато. SPDR Gold Shares – най-големият борсово търгуван фонд, обезпечен с физическо злато, загуби 2% до момента през септември.

Инвеститорите изтеглят пари от взаимни фондове и ETF-и, обвързани с благородния метал, за 12 поредна седмица, сочат данни на Refinitiv Lipper. Това е най-дългата подобна серия след 13-седмичния отлив, който приключи в края на май 2021 г.

Цените на златото остават с почти 20% по-ниски спрямо исторически високите нива, които достигнаха през август 2020 г., когато коронавирусната пандемия увеличи несигурността.

„Златото не е така привлекателно, както беше през 2020 г.“, зави Рут Кроуел, ръководител на Лондонската пазарна асоциация за скъпоценни метали. Той обаче добавя, че със сигурност златото остава по-добър избор спрямо акциите. Индексът S&P 500 се понижава с 19% през тази година.

Много инвеститори очакват Фед да забави темпа на увеличаване на лихвите през следващата година, което може да удари доходността по облигациите и долара и да насърчи цените на златото. JPMorgan очаква цените на златото да се повишат до около 1820 долара за тройунция до края на следващата година.

Според Едуард Моя, старши пазарен анализатор на OANDA, низходящия тренд при златото вероятно вече се е изчерпал, тъй като разпродажбите през последните седмици върнаха цените на благородния метал до най-ниското им ниво от две години насам.

След кратко възстановяване фючърсите върху златото отново отслабнаха до 2-годишно дъно в понеделник, след като доходността по 10-годишните ДКЦ се повиши до най-високото си ниво от над 10 години, съобщи MarketWatch. Вероятно ще бъде необходим друг катализатор – например ястребов Фед, който да понижи още цените на златото.

„Предишните заседания на Федералния комитет за отворени пазари бяха много мечи за златото. Златото се стабилизира тук, като ценовият натиск вече се изчерпва и вероятно ще е необходимо да се изчака решението на Фед“, посочва още Моя.

Още по темата

Санкциите върху руското злато няма да се отразят на цените на пазара

Интересът към инвестиционното злато в България е огромен