Банките трябва да се тревожат не само за работните места, но и за инфлацията

Пазарите на труда може би не са толкова затегнати, колкото изглеждат от данните за заетостта. Това е главоболие за банките, които се опитват да преценят рисковете от засилване на проблемите с изплащането на заемите от страна на кредитополучателите, пише Пол Дейвис в Bloomberg Opinion.

По традиция за банките, отпускащи потребителски кредити, най-важна е безработицата, защото тя може да доведе до катастрофален спад в доходите на длъжниците. Ето защо тя е един от първите входящи данни в стрес тестовете на централните банки. Тя оказва голямо въздействие върху всичко - от цените на жилищата до търсенето на търговски имоти. Първоначалните молби за помощи при безработица в САЩ отново спаднаха според данните от миналата седмица, а Bloomberg Economics прогнозира силен ръст на заплатите в САЩ през август, което ще продължи да се наблюдава повече от 18 месеца и ще върне заетостта на нивата отпреди пандемията. Това би трябвало да е отлична новина за кредиторите.

Въпреки това има признаци, че властта на пазарите на труда се измества обратно към работодателите. Това означава, че ще бъде по-трудно да сменим работата си или да се договорим за по-високо заплащане, докато инфлацията намалява разполагаемите доходи. Все по-голяма част от хората, дори от средната класа не разполагат с пари в брой, след като платят месечните си разходи. 

Това може да доведе до проблеми за кредиторите дори и без ръст на безработицата. Препитанието на много хора вече може да е много по-нестабилно, отколкото предполагат добрите данни за заетостта в САЩ - и може би още по-нестабилно в Обединеното кралство и някои части на Европа, където разходите за енергия растат главоломно.

През първите шест месеца на тази година банките в САЩ и Европа не забелязаха признаци на проблеми за кредитополучателите, но все още са изправени пред загадка. Банки като Citigroup Inc, JPMorgan Chase & Co и Bank of America Corp. отчитат високи разходи за отдих през второто тримесечие, но на фона на твърде лоши потребителски настроения. Резултатите от миналия месец показаха, че много клиенти харчат свободно за развлечения и хранене навън при наличието на високи спестявания и голям кредитен капацитет. Аластър Бортуик, главен финансов директор на Bank of America, беше сред тези, които посочиха повишаването на безработицата като най-важния фактор, който ще засегне доходите и ще навреди на кредитополучателите. Силното търсене на работна ръка досега спомагаше за поддържане на ниски нива на кредитните рискове.

Доказателствата за променящото се влияние на пазарите на труда идват от поредица от скорошни проучвания, които изглежда показват обръщане на много тенденции от времето на пандемията. Например в САЩ близо 60% от анкетираните в проучване на Harris, проведено за Bloomberg News тази седмица, заявиха, че работодателите вече имат повече възможности за влияние на пазара на труда, в сравнение с 53% през януари.

Част от обяснението за това може да бъде съкращаването на работни места, засегнало някогашните бързоразвиващи се технологични предприятия или тези, които са се възползвали пряко от ограниченията на пандемията. Спомнете си Apple Inc., Robinhood Markets Inc. и Peloton Interactive Inc. В резултат на това се наблюдава увеличение на броя на "служителите-бумеранги" - хора, които се връщат към по-традиционната си работа от 9 до 5 след периоди на работа в стартиращи предприятия, социални медии и т.н. 

Това може да звучи нишово и ограничено, но има и по-широки признаци. Например, според проучване на PwC от миналата седмица половината от американските компании са замразили наемането на служители. Освен това силата на работодателя се проявява в намаляването на обезщетенията, като например родителския отпуск. Делът на компаниите, които предлагат повече от законовия минимум за отпуск по майчинство или бащинство, е намалял до 35% тази година от 53% през 2020 г., според Wall Street Journal.

Банките трябва да следят внимателно всичко това поради ефекта, който властта на работодателя оказва върху доходите в момент, когато разходите за месечни основни нужди и изплащане на дългове нарастват. 

На практика обаче дори само инфлацията вече може да започне да лишава кредитополучателите от доходи, без те да са загубили работата си. Търговците на дребно вече се оплакват, че по-заможните хора от средната класа стават по-внимателни към разходите и купуват по-малко в универсални магазини като Kohl's Corp. Wells Fargo & Co. заяви при представянето на резултатите си за второто тримесечие, че разходите за дрехи и подобрения на дома рязко намаляват. Наличието на добри данни за използването на кредитни карти помага на кредиторите да видят за какво клиентите харчат парите си и кога започват да взимат заеми, за да плащат за неща от първа необходимост.

Потребителите все още могат да намалят разходите си за излизане и забавление, но колкото повече основните месечни разходи за храна, гориво и електроенергия отнемат от доходите, толкова по-скоро потребителите ще се осланят на кредитните карти, за да изкарат месеца - и толкова по-скоро ще започнат да се появяват и проблеми с изплащането, независимо дали безработицата се увеличава или не.