Нов спад заплашва фондовия пазар. Ето кои са най-уязвимите акции

Фондовият пазар може да се насочи към нов спад. „Цикличните“ акции са сред най-уязвимите, пише Barron’s.

Индексът S&P 500 се повиши с около 9% спрямо най-ниското ниво, което достигна в рамките на една сесия в средата на юни, и това може да значи нов сериозен спад.

Причините започват с Федералния резерв. Централната банка повишава лихвените проценти през тази година, за да охлади инфлацията. Високата инфлация вече накара компаниите да намалят очакванията си за печалбите, тъй като потребителското търсене се свива. Компаниите посочват, че увеличението на цените кара потребителите да харчат по-малко за определени категории продукти, но това не значи непременно, че по-високите лихвени проценти са оказали влияние върху разходите. Обикновено са необходими няколко седмици или месеци, за да може по-високите лихвени нива да намалят харченето.

„Има нарастващ риск в посока надолу за растежа и икономиката през следващите няколко месеца“, коментира Джим Полсен, главен инвестиционен стратег на Leuthold Group. „Има още какво да се прояви от забавеното въздействие на затягането (на паричната политика)“, добавя той.

Ако това доведе до понижения на фондовата борса отново, някои акции могат да загубят много. Разбира се, голяма част от икономическата несигурност и несигурността по отношение на печалбите вече са отразени на фондовия пазар, като S&P 500 все още е с около 17% под рекордно високото си ниво, достигнато в началото на януари.

Акциите на Alphabet, например, поскъпнаха в сряда, след като компанията пропусна прогнозите си за печалба във вторник вечерта, защото инвеститорите вече бяха включили резултата в оценките си. За по-широкият пазар обаче още една потенциална вълна от понижения на прогнозите за печалбите може да доведе до нов спад.

Цикличните акции – тези, на компаниите, чиито продажби и приходи понасят удар, когато икономическото търсене се забави, са уязвими. Те са сред най-големите печеливши от ралито на пазара през последния месец и половина, което значи, че понижение на борсите ще бъде тежко за тях.

Акциите на компаниите, ориентирани към потребителски услуги, ще са особено засегнати. Това включва ресторантьорски вериги, хотелиери и пр., които се сблъскват с понижение на продажбите, когато потребителите разполагат с по-малко средства за харчене. Имайки предвид тяхната историческа корелация към производствената активност в сектора на услугите, тези акции предполагат, че тя трябва да е на ниво от 56 пункта според Morgan Stanley. Ниво над 50 пункта показва растеж на активността, но показателят беше на ниво от 47 пункта този месец – което значи спад в активността.

Производителите на оборудване за индустрията също ще бъдат засегнати, тъй като продажбите им се понижават при липса на проекти. Силното им представяне предлага производствена активност на ниво от 56 пункта, но последните четения са за ниво от около 50 пункта.

Банките също са уязвими. Те отпускат по-малко кредити, когато икономическото търсене е по-слабо и имат повече резерви, когато има повишен риск за потребителските и корпоративните заеми. Скорошното представяне на акциите в банковия сектор предполага производствена активност от 57 пункта.

Много от това какво ще се случи зависи от степента, до която Фед е готов да жертва икономиката, за да успокои инфлацията.