Много стратези намаляват годишните си цели за европейските акции, а тези от Goldman Sachs Group Inc. и UBS Group AG очакват, че това ще бъде най-тежката година за акциите в региона от 2008, пише в свой обзорен материал Bloomberg.
Европейският индекс Europe 600 Index ще завърши 2022 година на ниво около 444 пункта, което е с 9.1% по-малко отколкото в началото на годината и е най-слабото представяне от 2018 година, според осреднени оценки от 16 анализатори анкетирани в месечно проучване на Bloomberg. Целите на по-песимистично настроените анализатори показват най-слабата възвращаемост от спада с 46% по време на глобалната финансова криза.
И въпреки че целта от 444 пункта е с 5% по-висока от нивото на затваряне в сряда, вероятността за значително възстановяване през 2-рата половина на годината избледнява все повече, а стратезите намалиха прогнозите си средно с 23 пункта спрямо проучването от миналия месец. От тогава газовата криза и опасенията свързани с доставките на суровината допълниха предизвикателствата, сред които и увеличенията на лихвите и надвисналата рецесия.
„Очакванията за нарастващи предизвикателства през следващите тримесечия представляват значителна промяна към микса от растеж и инфлация,“ казва Сутаня Чеда от UBS. Тя понижи своята годишна прогноза за индекса с близо 15% до 41 пункта, което означава спад от 16% за 2022 година.
„Несигурността свързана с доставките на газ и ограниченото предлагане от Русия, се очаква да задържи нивата на енергията високи,“ добавя тя и очаква, че икономическият растеж ще стагнира през следващите тримесечия.
Стратези от Goldman Sachs Group Inc. също понижиха своите 6-месечни прогнози с 15% за последния месец и очакват Stoxx 600 да завърши годината със спад от 20%. Те прогнозират, че печалбата от акция от индекса ще нарасне със 7% за годината, което е наполовина спрямо консенсусната прогноза единствено въз основа на фундамента на акцията. Те намалиха и очакванията си за печалба от акция за 2023 година от 5% до 0%.
Европейските акции се възстановиха от 18-месечно дъно, достигнато в началото на юли, но тази година губят 13% тази година на фона на планина от притеснения, която продължава да нараства. Повишените цени на суровините продължават да подхранват инфлацията, която през юни достигна рекордните 8,6% за еврозоната, което накара Европейската централна банка да повиши лихвите с 50 базисни пункта в четвъртък.
Страховете от рецесия в региона се увеличават, докато спирането на доставките на руски газ до края на годината все още е възможно, въпреки че възобновяването на потоците през газопровода „Северен поток“ донесе известно облекчение. Оставката на италианския премиер Марио Драги е най-новото притеснение за инвеститорите, което създава сцена за седмици на политическа несигурност на континента.
Пик на песимизма
Все пак, след като по-рано този месец Stoxx 600 се доближи до най-ниската цел в проучването на Bloomberg – прогноза за 380 индексни пункта от стратега на TFS Derivatives Стефан Еколо – някои казват с умерен оптимизъм, че дъното е достигнато.
„Бихме препоръчали използването на всяка слабост като възможност за възстановяване на някои позиции преди края на годината, тъй като тогава импулсът на растежа и инфлацията трябва да са по-благоприятни за европейските акции“, каза стратегът на Societe Generale SA Шарл де Боасезон. „Следващото тримесечие може да остане бурно и нестабилно, но не би трябвало да сме далеч от пика на песимизма“, каза той.
Стратегът на Bank of America Corp. Мила Савова е съгласна, че Stoxx 600 е достигнал дъното. „Не очакваме Stoxx 600 да продължи да поевтинява след резкия спад от януари, поради което миналия месец променихме позицията си към този пазар от негативна на неутрална“, каза Савова, която потвърди годишната си цел за индекса от 430 пункта.
Но песимизмът все още остава значителен. Почти половината от участниците в най-новото проучване на европейските фондови мениджъри на Bank of America очакват повече спадове за европейските акции през следващата година. През юни те бяха едва 30%. В световен мащаб инвеститорите са най-негативно настроени към акциите в еврозоната, като разпределението към акциите в региона спадна с 23 процентни пункта през последния месец до нетно 35%, което е най-ниското ниво от юни 2012 г.
Сезон на отчетите
Сезонът на корпоративните отчети, който тече в момента, се следи внимателно за улики относно перспективите на компаниите, като засега анализаторите бавно отразяват мрачните икономически перспективи в своите оценки за отделните акции. Досега резултатите са разнопосочни, като в технологичния сектор компании като SAP SE пропуснаха очакванията с много, а такива като Nokia Oyj значително надминаха прогнозите. Считаният за ветропоказател в сектора ASML NV намали насоката си, но ниските очаквания означаваха, че акциите ѝ не промениха нивото си.
Може да се наложи много по-голяма корекция на прогнозите, като средните целеви цени за фирмите от Stoxx 600 в момента предполагат ръст от 30% през следващите 12 месеца.
Все пак стратезите на JPMorgan Chase & Co., водени от Мислав Матейка, казаха, че възстановяването на очакванията може да бъде положително, докато лека рецесия може да означава, че печалбите и маржовете ще намалеят по-малко, отколкото по време на предишни спадове. Разочароващите корпоративни резултати също биха могли да помогнат за предизвикване на по-благоприятна позиция от страна на централните банки.
По-слабите данни за икономиката и корпоративните печалби „могат да отворят вратите за пивота на Фед до септември и биха могли да изкушат инвеститорите да стъпят на пазара, търсейки инфлексната точка“, каза Матейка. Стратегът очаква Stoxx 600 да звърши годината на ниво от 500 индексни пункта, което предполага 18% ръст оттук нататък.