Ралито на фондовите пазари може да се окаже краткотрайно, тъй като инфлационният натиск остава висок и рецесията изглежда все по-вероятна, според стратезите на Morgan Stanley и Goldman Sachs Group Inc., пише Bloomberg.
Въпреки че спадът на акциите от началото на годината отразява очакванията на инвеститорите за свиване на растежа, „не мисля, че те са включили в оценката си дълбока рецесия“, каза Питър Опенхаймер, главен глобален капиталов стратег в Goldman Sachs.
„Преждевременно е да вярваме, че инфлацията ще спадне бързо или че натискът за затягане от страна на Федералния резерв и другите централни банки е намалял“, каза той по телевизия Bloomberg.
За Майкъл Дж. Уилсън от Morgan Stanley шансовете за рецесия в САЩ продължават да се увеличават, като моделът на брокера показва 36% вероятност за рецесия през следващите 12 месеца, докато други предупреждения включват нарастващите безработни и намаляващите работни места.
„Ралито срещу тренда може да продължи, но не се заблуждавайте, ние не вярваме, че този мечи пазар е приключил, дори и да избегнем рецесия“, пише той в бележка в понеделник.
Най-добрите стратези на "Уолстрийт" призовават за повишено внимание, тъй като американските и европейските фондови пазари се покачват на фона на залаганията, че Фед няма да осъществи прекомерно увеличение на лихвите на срещата си следващата седмица, и тъй като свежите данни показват по-голям от очакваното спад в дългосрочните инфлационни очаквания на американските потребители.
Но Опенхаймер предупреждава, че дори общата инфлация да започне да намалява, твърде рано е да се очаква, че потребителските цени бързо ще последват примера ѝ.
Тъй като макроикономическите перспективи остават мрачни, инвеститорите поглеждат към сезона на корпоративните печалби, за да видят дали маржовете са били устойчиви на скока на цените и мрачните настроения.
Стратезите на JPMorgan Chase & Co. казват, че през лятото пазарите могат да не взимат толкова под внимание лошите новини, свързани с печалбите. Акциите обикновено са склонни да достигнат връх при или преди дъното на печалбите, пишат стратезите в бележка в понеделник, добавяйки, че пазарът може да наближава точка, в която лошите данни започват да се възприемат като добри новини.
Но Уилсън от Morgan Stanley, който беше една от най-убедените мечки на акциите тази година и който правилно прогнозира последното разпродажба, каза, че е „скептичен“ относно очакванията, че натискът върху маржовете ще отслабне след второто тримесечие.
„Комбинацията от продължаващ натиск върху разходите за труд, суровини, инвентар и транспорт, съчетан със забавящо се търсене, представлява риск за маржовете, който не е отразен в консенсусните прогнози“, каза Уилсън, добавяйки, че дори прогнозите за растеж на приходите да останат статични, връщане към нивата на нетния марж преди Covid предполагаха 10% спад за бъдеща печалба на акция.
Стратегът на Goldman Sachs Дейвид Дж. Костин каза в бележка от 15 юли, че очаква слабата макроикономическа перспектива да застраши рентабилността на компаниите, която вече се е отдръпнала от рекордно високи нива. Маржовете и разходите по заеми сега са два ключови риска за възвръщаемостта на капитала на акциите, която се задържа през изминалата година въпреки нарастващите разходи за суровини, Омикрон и прекъсванията на веригата за доставки, каза той.
Но междувременно Опенхаймер от Goldman е с по-негативни нагласи за следващите 12 месеца към пазарите на акции. „Имайте предвид, че мечите пазари почти винаги достигат дъно, когато сте в рецесия, данните са лоши и печалбите все още се преразглеждат надолу“, каза той по телевизия Bloomberg, добавяйки, че цикличните акции и технологиите вероятно ще водят ралито, след като акциите покажат смислено възстановяване.