Kитайските стимули няма да обърнат глобалния срив на металите

Инвеститорите в суровини, които очакват Китай да обърне срива в цените на глобалните пазари на метали, може да бъдат разочаровани, тъй като Пекин не е в състояние да осигури достатъчно инвестиции, за да възроди бичите настроения на пазарите, пише Bloomberg.

Властите в Пекин обмислят план, с който да позволят на местните администрации да продадат 1,5 трилиона юана (220 милиарда долара) специални облигации през втората половина на 2022 г. Този потенциален тласък на разходите за инфраструктура помогна на суровините да компенсират някои от резките си загуби през последните седмици.

Въпреки че китайските стимули са играли важна роля в спасяването на промишлените стоки от спадове в глобалното търсене, като например след финансовата криза от 2008 г.,  в края на 2015 г. и отново през 2020 г. – този път Китай се отнася с много повече предпазливост. Допълнителните средства вероятно ще бъдат използвани за запълване на бюджетни дупки от ерата на Covid и няма да се справят с по-големия проблем при търсенето на метали: потиснатият пазар на имоти и все още затрудненият производствен сектор.

„Да, икономиката на Китай ще се съживи през втората половина, но умерено“, каза Керълайн Бейн, главен суровинен икономист в Capital Economics Ltd. „Това вероятно е положителен знак за металите, но не смятаме, че Китай да може да предизвика ново оживление.“

Основните метали имаха най-лошото си тримесечие от 2008 г. през трите месеца до юни, а спада в цените се задълбочи през юли. Медта падна за кратко под $7 500 за тон в рамките на деня миналата седмица, което е най-ниската цена от края на 2020 г.  Желязната руда е поевтиняла с около една трета от най-високото си ниво тази година, а алуминият е с 41% по-евтин.

Въпреки че Goldman Sachs Group Inc. казва, че политиката на Китай може в крайна сметка да спре мечия пазар на металите, като цяло има предпазливост относно перспективите за търсене в държава, която консумира около половината от световното потребление на всичко - от цинк до алуминий. Търсенето на мед в Китай ще доведе до малък растеж тази година, смята изследователската компания Wood Mackenzie Ltd.

„Все още не сме забелязали никакво увеличение на търсенето, което трябваше да видим след края на затварянията срещу Covid“, каза Фан Руи, анализатор в Guoyuan Futures Co. Потребителите надолу по веригата „изобщо не купуват мед“ на фона на падащите цени -  знак, че очакват още спадове, каза тя.

Трудностите в Китай са много. Недвижимите имоти все още са в плен на дълъг спад, мащабът на разходите за инфраструктура е несигурен, а експортното търсене удря на камък. Икономиката вероятно се е свила през второто тримесечие и повтарящите се вирусни огнища ще направят целта на президента Си Дзинпин за растеж от 5,5% тази година още по-трудна за постигане.

В Китай продължават да се наблюдават спорадични огнища на вируса Covid-19. Нарастващите случаи в Шанхай предизвикаха още масови тестове във финансовия център, а появата на нови подварианти представлява постоянно предизвикателство пред подхода на страната за нулева толерантност към вируса.

Си нареди да се положат всеобхватни усилия за укрепване на инфраструктурата по-рано тази година. Планът за местни правителствени облигации, който се разглежда от Министерството на финансите, ще добави 1,1 трилиона юана подкрепа за инфраструктурата.

„Мащабът и въздействието от тазгодишните стимули със сигурност ще бъдат по-слаби от предишните, тъй като този път разчитаме само на разходите за инфраструктура“, каза по телефона Сю Сиенчун, анализатор в изследователската компания Mysteel. „Секторът на имотите все още търси дъното и не очаква обръщане на политиката.“

Още по темата

Петролът започва седмицата на червено заради сянката на Covid в Китай

Tesla затваря заводи в Китай

Китай и Индия са изхарчили 24 милиарда долара за енергия в полза на Путин

Това е голяма промяна в сравнение с предишни цикли на растеж, които силно разчитаха на кредитните потоци, за да затоплят пазара на имоти. Секторът е важен не само за строителната дейност, но и за генерирането на богатство, което потребителите да харчат за металоемки стоки като автомобили и потребителски стоки.

Последният цикъл на недвижими имоти в Китай достигна своя връх през първата половина на 2021 г., когато ходът на правителството за намаляване на задлъжнялостта на сектора започна да дава негативен ефект. Това сложи край и на безпрецедентен стоманен бум, от който пазарът все още не се е възстановил.

Има някои признаци за облекчаване на проблемите с имотите: сделките със земя и продажбите на жилища се увеличиха през юни. Но ръководителят на строител № 2 в Китай предупреди, че възстановяването ще бъде бавно. Дълговете в сектора остават проблем.

Освен това типът инфраструктура, която се въвежда, е различен. Грубо казано: облачните компютри, 5G мрежите и центровете за данни не са толкова материалоемки като летищата, мостовете и високоскоростните железопътни линии, които доминираха в предишните цикли.

Някои анализатори са по-оптимистични. Goldman Sachs заяви, че очаква воденото от политиката търсене да започне да нараства през това тримесечие, помагайки за привличането на метали от останалия свят и тласкайки цените отново нагоре. Според последната му прогноза медта ще достигне $10 500 за тон до края на годината. В понеделник металът падна с 1,9% до 7 657 долара за тон на Лондонската борса за метали към 9:02 сутринта в Шанхай.

Citigroup Inc. заяви, че е предпазлива по отношение на медта „с навременното и решително въвеждане на мерки за стимулиране“ над тези, които вече са обявени, необходими за поддържане на цените на последните нива. „Без това цените ще паднат още по-ниско“, каза банката в бележка.

Производителите на стомана в Китай, които бяха разочаровани от слабото търсене досега тази година, също бият тревога. Тази седмица един голям производител свика среща, за да обсъди реакцията след бързия спад в сектора и предупреди за криза, която ще продължи пет години.